專家：貨幣政策維持13%的M2仍是寬松狀態

【導讀】央行行長周小川說，今年的貨幣政策趨緊，但總體仍然穩健。3月13日18點，經濟之聲評論：穩健的貨幣政策符合目前經濟發展需求。

據經濟之聲《央廣財經評論》報道，十二屆全國人大一次會議新聞中心今天下午3點舉行記者會。中國人民銀行行長周小川等就"貨幣政策與金融改革"的相關問題回答中外記者提問。

有記者提問，政府工作報告中提出GDP增長7.5%和M2增長不超過13%的目標，這是否會對央行的貨幣政策提出了一個難題。周小川回答說，中國的貨幣政策服務的四大目標是：保持低通脹、保持經濟穩定增長、促進就業和保障國際收支平衡。貨幣政策的出臺，就是要在這個四個目標之間做權衡，而最為關注的目標是保持物價穩定。至于今年提出的把廣義貨幣供應量M2增速控制在13%，這個13%就是代表了穩健的貨幣政策，意味著今年的貨幣政策將不再是應對危機的那幾年是寬松和擴張的，而是保持中性，相比去年和前年將會更"緊"一些，表明了大家對于保持物價基本穩定的一種強調。

另一個關注焦點是關于地方融資平臺的風險。隨著新一輪城鎮化的推進，大家擔心，地方融資平臺的負擔和風險是否會進一步加大。對此，周小川回應說：對地方融資平臺的風險應該采取定量分析，既不要低估了風險，同時也不要杞人憂天，說得好像風險已經大得不得了。對于如何定量地方融資平臺風險，周小川分成了三個層次。第一個層次是項目型貸款，大多是市政工程，這種項目具有盈利能力和現金流，不一定會出現違約問題；第二個層次，是有抵押和質押支持的貸款，只要抵押和質押品不出現巨大變動，風險就不大；第三個層次，是公益性的項目，本身沒有償還能力，需要地方動用財政來償還，這部分也是風險最大的一塊，占比大約20%左右。周小川還建議，今后金融市場要開發更合適的產品和服務，支持公益性的投資項目，解決融資困難，環節地方政府壓力。

《央廣財經評論》，經濟之聲特約評論員、國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶評論這個話題。

吳慶說，我們的外圍環境確實出現了好轉的跡象，首先是美國經濟有一個比較穩健的復蘇，而且這種復蘇的趨勢還可以延續。第二，日本從去年年底開始實施量化寬松的貨幣政策，這種短期的貨幣刺激也導致日本經濟會有一個短期復蘇。這兩大經濟體的復蘇對于中國經濟的都會有一個帶動的作用。維持13%的貨幣供應量仍然是相對比較寬松的貨幣狀態。假如今年的GDP增長率在7%到7.5%，通貨膨脹在3%左右，13%的貨幣供應量仍然有3%的富裕量，這種狀況跟早年的經驗也相符，這種狀況不能叫緊縮，甚至還是穩健偏寬松的狀態。

對于這種穩健偏寬松的狀態能否使CPI控制在預期之內，吳慶認為，物價的決定因素有很多，貨幣是其中最重要的一個，但是貨幣的影響會有相當長滯后的時間，貨幣的發放對于物價的影響傳遞大概有一年左右的周期，目前CPI雖然數字比較高，但是高的狀態是不可維持的，由于季節因素2月份單月的CPI指數非常高，這主要是由于食品價格上漲造成的。春節以后，食品價格正在下跌，這種下降會導致3月份和4月份CPI的數字會明顯下降。

另外，現在PPI的數字是負數，這種負數的PPI狀況會繼續向CPI轉遞，這兩個因素加在一起，短期不必過于擔心CPI數字高漲，下一輪CPI數字真正的上漲有可能要到今年年底和明年年初才會看得到。

除了貨幣發行量的問題之外，地方債的問題也是今天下午記者關注的重點。針對記者的提問，周小川說，目前地方政府融資平臺的貸款風險基本可控。有20%左右的貸款是公益性的，容易出風險。周小川說，對這部分風險，在重視的同時，金融市場還應該考慮通過改革、通過引進新的金融工具、通過規則的制定和調整來提供金融服務支持。

吳慶說，現在討論的一個最重要的工具是增加地方債發行數量，希望地方政府要有自己的資產負債表，然后由地方政府自己發放負債，而不都由中央政府擔保中央政府代發。另外，關于金融創新的一些方式，一些公益性的項目確實沒有收益，但是會對其他的資產造成正面影響。比如修建地鐵本身可能并不賺錢，但是地鐵沿線的土地價格升值非常明顯。地鐵公司雖然無法通過地鐵的運營來歸還欠債，但是政府有能力通過某一些地段土地價值的增值來補貼地鐵公司的運營收益。