新“國九條”或初露端倪 不宜過度看空后市

周三股指仍處于震蕩平臺中窄幅波動，雖然漲不上去，但連日來也表現出難以下跌的特征。股指橫盤背后暗流洶涌，主力頻繁異動護盤，個股也持續活躍。我們認為，目前不宜過度看空后市，近期監管層的多項"維穩"措施，或不僅僅是為對沖IPO重啟壓力，更有可能是是新"國九條"的預熱！

連日來，管理層不斷釋放匯金增持、QFII入市等穩定市場的利好，并且中石油也被資金拉出了罕見的11連陽走勢。而市場對此解讀為高層對沖IPO重啟壓力臨時性措施。不過，從另外一些傳言或政策看，諸如發行改革、T 0交易制度、養老金入市以及券商網上開戶等，均帶有強烈的"改革"印記，并且此類措施均足以影響市場的長遠利益格局，具有戰略意義。聯想到近期市場傳聞證監會正研究制定"新國九條"并以國務院名義發布，或可推斷上述措施的出臺不排除是新"國九條"的預熱！而2004年類似市場背景下出臺的"國九條"，則直接奠定了數年超級大牛市的根基！

我們認為，一方面，近期"盤活存量滿足融資需求"成為監管層的重要任務，在IPO有可能"帶病重啟"的情況下，管理層或將強勢護盤；另一方面，十八大三中全會臨近，改革的頂層設計正在逐步定調之中，在頂層的框架下，證券市場的相關改革正在醞釀有較大可能性。若后續時間能持續傳遞出改革取得重大突破的利好預期，則股市會在技術反彈 改革利好 穩增長等多重因素的共振作用下持續走強，這值得投資者樂觀期待！

因此策略上投資者不宜過度看空后市，即使近期出現回踩走勢也無需擔憂，相反可視為是難得的低吸機會。操作上，由于近期在中報炒作、成長類個股持續走強的的背景下，熱點效應良好，個股"漲停潮"持續出現，為精做個股提供了客觀支撐。激進的投資者，可保持中高倉位，跟隨新技術、中報績優及高送轉、成長類熱點主線逢低布局，跟隨主流資金積極把握結構性機會；而穩健型的投資者，則繼續中線持有產業資本控盤運作類個股，部分倉位可展開高拋低吸的差價性操作，以降低持有成本。

綜上來說，當前中期有改革的頂層設計預期支撐，而短期護盤作用不斷。在個股活躍度良好的基礎上，投資者可仔細甄別個股，展開主線布局。