央行意外開展880億元6天期逆回購操作

央行意外開展6天期逆回購操作 公開市場凈投放助力平抑節前資金面波動

新華網上海9月24日電（記者 楊溢仁）人民銀行24日以利率招標方式開展了880億元6天期逆回購操作，規模創下7月底逆回購重啟以來的新高，中標利率和7天期品種一致，落于3.90%。

鑒于本周共有央票到期50億元，逆回購到期180億元，截至當前，公開市場已提前實現資金凈投放750億元。

分析人士指出，非常規期限的逆回購操作往往在節假日前進行，類似的情況在今年1月5日元旦后也發生過，當時進行了5天期逆回購操作。

“昨天進行需求申報的品種仍是7天和14天期逆回購，今天突然變成了6天期品種，有點出乎大家的意料。”華龍證券固定收益研究員牟治陽說，“不過，節前880億元的逆回購投放規模不多也不少，一般認為國慶節現金需求在3000億元左右，備付提高也會促使需求更高一些。”

值得一提的是，昨日銀行間7天期回購利率大漲35.2個基點行至4.361%，顯示季末資金趨緊態勢非常明顯。市場普遍判斷，央行不可能讓6月份的“錢荒”重現，因此通過短期逆回購保證市場資金供應符合業界預期。

在牟治陽看來：“跨季資金面小幅波動實屬正常，平時7天回購利率維持在3.9%左右屬于比較合理的水平，而跨節7天利率能控制在5%以內就算是比較成功的。”

展望未來，部分券商研究員提醒，投資者仍應關注央行貨幣政策進一步收緊的風險。

事實上，從今年央行的公開市場操作來看，其穩中偏緊的態度表露無遺，管理層去杠桿的決心也相當強烈，加上最新公布的8月社會融資總量數據再次大幅超越市場預期，同時M2增速在短期內也難以下降到央行的目標值附近，四季度監管加碼的可能性并不低。

此外，美聯儲QE退出雖然暫緩，但實際上卻很難影響國內流動性。一方面，從中期來看，QE仍將逐步退出，國際資本流動趨勢難有明顯變化；另一方面，就短期考量，資本流動的主導因素已非匯率而是基本面變化。

國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛表示：“美聯儲維持QE規模盡管緩和了市場悲觀情緒，但央行貨幣政策依然存在收緊的可能，仍需予以關注。”