上海自貿(mào)區(qū)助力輸出“中國價格”影向力

隨著國慶長假結(jié)束，與國際市場關(guān)聯(lián)度較高的資本市場表現(xiàn)再度成為投資者關(guān)注的重點。數(shù)據(jù)顯示，“十一”長假期間，盡管包括美國政府非核心部門關(guān)門等一系列因素“攪局”，國際程度較高的大宗商品市場仍波瀾不驚，表現(xiàn)平靜。

由于大多數(shù)商品的定價權(quán)在海外，假期后開市都可能面臨一定的波動風險。一些專家表示，隨著中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)的運轉(zhuǎn)，投資者面對的市場環(huán)境或得到改善，自貿(mào)區(qū)的改革試驗將有助于輸出定價影響力，掌握市場定價權(quán)。

商品市場“平靜”

由于美國會沒能通過新財政年度臨時撥款預算案，美國政府非核心部門從10月1日起正式“關(guān)張”，這是1996年以來美國政府首次關(guān)門。雖然到目前為止，兩黨的僵持沒有緩解跡象，但在資本市場上，投資者更愿意相信“這是一場盛大演出”。

國際大宗商品市場上表現(xiàn)較為平靜。數(shù)據(jù)顯示，10月份首周，國際市場跟蹤一攬子上市商品價格表現(xiàn)的CRB指數(shù)微跌0.18%，與前一周的漲跌幅基本相當。第一大大宗商品原油期貨價格則較前一周漲逾1%，結(jié)束此前連續(xù)下跌的趨勢。

與此同時，避險品種黃金也不漲反跌。“盡管黃金是避險資產(chǎn)，美國預算僵局可能導致投資者轉(zhuǎn)投黃金，但從市場的情況來看，投資者對這一僵局的解決仍抱有很樂觀的預期。”業(yè)內(nèi)人士指出。

大宗商品面臨新選擇

值得注意的是，進入市場期待中的“銀十”，商品市場的沖擊仍不斷。美國預算僵局未有進展，債務(wù)上限的提高又迫在眉睫。眾多業(yè)內(nèi)人士表示，相對于政府關(guān)門以來市場的“平靜”，美國債務(wù)上限的僵局或會帶來更大的影響。

“觸及上限的日期大概在10月17日，屆時如果美國國會沒有提高上限，政府資金將匱乏無法支付。”光大期貨研究員孫永剛表示，由于2011年共和黨在談判上的敗局，此次談判很可能仍是延續(xù)之前原則基礎(chǔ)上的一種平衡。

令投資者不安的是，即使最后時刻達成協(xié)議，債務(wù)信用評級會否像2011年一樣再次遭到下調(diào)，從而給市場帶來沖擊？

“事實上，對大宗商品而言，‘金九’成色已不足，‘銀十’或仍堪憂。”對此，生意社首席分析師劉心田認為，按照生意社對分析師的調(diào)研，目前僅30%的分析師看好10月份市場，一半的分析師則明確看空市場。

劉心田說，盡管9月份市場總體以上漲為主，但基本品種卻是跌多漲少，板塊差異加大，商品市場顯示出局部“質(zhì)變”的跡象，進入10月份，市場或再次接近了十字路口，重新面臨新的方向選擇。

“中國價格”地位將提升

每逢長假，對于國際化程度較高的期貨市場投資者而言，多少都有些忐忑。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，一些風險承受低的投資者在節(jié)前已進行相應(yīng)的減倉操作，各大交易所也都在節(jié)假日前后做足了“功課”，投資者節(jié)后面臨的波動將較小，但客觀上折射出投資者長期來面臨的是缺乏定價權(quán)、大多數(shù)品種不能連續(xù)交易的市場環(huán)境。

一些分析人士預計，國內(nèi)投資者面臨的這一環(huán)境或會在上海自貿(mào)區(qū)運轉(zhuǎn)后逐步得到改善。未來自貿(mào)區(qū)開放政策的實施，不僅會提高市場流動性和與國際市場的聯(lián)動性，也將進一步發(fā)揮市場功能，提升“中國價格”在全球商品定價體系中的地位。

“從自貿(mào)區(qū)金融改革涉及的內(nèi)容看，無論是人民幣資本項目可兌換，還是允許境外企業(yè)參與商品期貨交易、鼓勵金融市場創(chuàng)新產(chǎn)品，均將對國內(nèi)期貨市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響。”國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜認為，允許金融市場建立面向國際的交易平臺，吸收境外企業(yè)參與商品期貨交易，將會擴大國內(nèi)市場的投資者隊伍，提高上海期貨市場在全球市場的定價地位。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，最關(guān)鍵的是自貿(mào)區(qū)內(nèi)探索設(shè)立國際大宗商品交易和資源配置平臺。“實際上國內(nèi)市場一些商品的價格已具有相當?shù)挠绊懥Α！蹦戏菢藴抒y行中國貴金屬部總經(jīng)理王其博也指出，國內(nèi)市場依然缺乏定價權(quán)，主要是國內(nèi)市場交易的價格，國際投資者既不能買也不能賣，全球代表性、參與度都受限。對于爭取定價權(quán)、輸出價格影響力，這一狀況無疑亟需得到改變。