英研究稱壓力荷爾蒙助長避險情緒 延長金融危機

中新網2月18日電 據英國媒體18日報道，英國劍橋大學神經學家、前華爾街交易員約翰·科茨(John Coates)領導的一項獨創研究顯示，金融交易員在市場強烈波動期間所感受到的壓力，會降低他們對風險的興趣。這種現象可能會延長金融危機的持續時間。

這項研究發表在《美國國家科學院院刊》(Proceedings of the National Academy of Sciences) 上，研究綜合了實地和實驗室研究。科茨教授和他的同事們發現，在市場波動性上升的8天內，倫敦金融城一組交易員分泌的壓力荷爾蒙可的松(stress hormone cortisol)水平平均增加了68%。

這些科學家將這一發現帶到劍橋大學的阿登布魯克醫院(Addenbrooke’s Hospital)，他們利用藥理作用——氫化可的松片劑——來提高實驗志愿者體內的可的松水平，同樣是8天內增加68%。接著實驗參與者玩了一場激勵式冒險游戲。結果顯示，可的松水平提高的試驗者風險興趣大幅下滑，其中一項衡量指標顯示下滑幅度達到44%。

科茨教授認為，這種現象對金融界影響重大。亞臨床壓力會影響人們的冒險行為，而這是常規風險衡量指標所檢測不到的。他表示：“無論是交易員、風險管理者還是政策制定者，沒有人意識到，一種強大的生理機制在影響市場。”這項研究還對風險偏好穩定的假設提出質疑。他表示：“這種假設……是幾乎所有經濟模型的基礎，并且事實上也是所有市場情緒指標的基礎。”

在市場提供最具吸引力的機會時，個人和企業事實上卻往往會變得無動于衷。在金融危機期間，經濟最需要冒險者，但壓力荷爾蒙的不斷升高會助長普遍的避險情緒，這種情緒有時被稱為非理性悲觀。科茨教授總結稱：“這種對壓力的反應，可能會因此加劇市場的不穩定并延長危機的持續時間。”