歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇

新華網(wǎng)倫敦４月１６日電 綜述：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇

新華社記者 吳心韜

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、機(jī)構(gòu)上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、希臘重返國(guó)際市場(chǎng)融資……今年來(lái)自歐元區(qū)的數(shù)據(jù)和消息不乏利好，一改歐債危機(jī)期間的頹勢(shì)。但多數(shù)英國(guó)分析人士仍認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)距離實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性復(fù)蘇仍有很長(zhǎng)一段距離。

分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍面臨通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性頑疾未除等風(fēng)險(xiǎn)。此外，歐元匯率走強(qiáng)也給該地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添新不確定性。

通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著提高

匯豐銀行全球研究部在一份最新研究報(bào)告中表示，歐元區(qū)最糟糕時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，今明兩年經(jīng)濟(jì)增速將逐步提高。但報(bào)告警告說(shuō)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍不足以抵御通縮風(fēng)險(xiǎn)。歐盟統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)顯示，３月份歐元區(qū)通脹率僅為０．５％，是過(guò)去４年來(lái)最低水平。通貨膨脹率過(guò)低甚至出現(xiàn)通貨緊縮將打擊經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

英國(guó)分析機(jī)構(gòu)牛津經(jīng)濟(jì)資深經(jīng)濟(jì)分析師亞當(dāng)姆·斯萊特在其分析報(bào)告中也警告說(shuō)，通縮一旦出現(xiàn)就很難擺脫，因?yàn)橥s將改變所有經(jīng)濟(jì)參與者的心理預(yù)期，企業(yè)和個(gè)人都將采取防御和保守心態(tài)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策，這也是日本出現(xiàn)“失去的二十年”最深刻的教訓(xùn)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也在分析報(bào)告中認(rèn)為，歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越明顯，并且由于歐洲央行應(yīng)對(duì)舉措有限，這種風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性將與日俱增。

除通縮風(fēng)險(xiǎn)外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)另一大風(fēng)險(xiǎn)是固有的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難除。英國(guó)經(jīng)濟(jì)分析公司凱投宏觀在其最新歐洲經(jīng)濟(jì)展望季度報(bào)告中說(shuō)，歐元區(qū)各成員國(guó)內(nèi)部仍存在結(jié)構(gòu)性難題，這削弱了整體經(jīng)濟(jì)前景和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性復(fù)蘇的可能性。

凱投宏觀認(rèn)為，在歐元區(qū)核心國(guó)家當(dāng)中，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或進(jìn)一步加速，而法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將十分緩慢，且難以降低其失業(yè)率和公共債務(wù)負(fù)擔(dān)。在外圍國(guó)家中，雖然意大利最終實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但由于在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題上改革不力，其公共債務(wù)狀況仍充滿不確定性。西班牙和葡萄牙今年依然增長(zhǎng)乏力，希臘今年或能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但增幅將“微乎其微”。

機(jī)構(gòu)呼吁更多貨幣刺激政策

近期歐元對(duì)美元匯率節(jié)節(jié)走高，增加了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度和通縮風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)歐洲央行估測(cè)，從２０１２年年中至今，歐元累計(jì)升值超過(guò)１３％左右，這導(dǎo)致該地區(qū)通脹率削減０．５個(gè)百分點(diǎn)。

牛津經(jīng)濟(jì)的研究報(bào)告建議，歐洲央行需要考慮其他更為激進(jìn)的貨幣政策來(lái)預(yù)防通縮風(fēng)險(xiǎn)，包括采取量化寬松政策并提高長(zhǎng)期通脹率預(yù)期等。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)，如果能出臺(tái)上述措施，并且美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松政策，歐元對(duì)美元匯率有望到２０１６年底降至１比１．２４美元左右。

不過(guò)，惠譽(yù)認(rèn)為歐洲央行推出量化寬松的難度較大。由于受《歐洲聯(lián)盟條約》約束，歐洲央行如要推出真正意義上的量化寬松政策，即從歐盟成員國(guó)手中直接購(gòu)買政府債券，可能會(huì)面臨政治和法律層面挑戰(zhàn)。

凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·羅尼斯也認(rèn)為，進(jìn)一步降低利率和推出量寬政策的有效性也存在爭(zhēng)議。歐洲央行內(nèi)部的分析顯示，即使推出規(guī)模１萬(wàn)億歐元的量寬政策，也僅能提高通脹率０．２個(gè)百分點(diǎn)。羅尼斯認(rèn)為，歐元貶值才是克服通縮的關(guān)鍵，歐洲央行應(yīng)通過(guò)口頭干預(yù)和實(shí)際行動(dòng)來(lái)鞏固歐元走軟的市場(chǎng)預(yù)期。

由此可見(jiàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)如何徹底脫困并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇并非易事，圍繞這一話題的紛爭(zhēng)還將繼續(xù)。