最新一期褐皮書認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)全面反彈

美聯(lián)儲6月4日發(fā)布的最新一期褐皮書顯示，近期美國經(jīng)濟(jì)增勢正從年初的惡劣天氣中全面反彈，其中制造業(yè)增長普遍加速。褐皮書還指出，美國就業(yè)市場狀況正在“總體持續(xù)改善”。

分析人士指出，如果周五出爐的全美5月非農(nóng)就業(yè)報告支持褐皮書的上述說法，加之全美4月物價水平加速提升，美聯(lián)儲或不得不將加息問題正式提上日程。

消費(fèi)者支出增長

根據(jù)褐皮書，全美大多數(shù)地區(qū)的雇傭活動“穩(wěn)健到更強(qiáng)”，這推動了近幾周內(nèi)全美消費(fèi)者支出走強(qiáng)，并最終促進(jìn)了美國經(jīng)濟(jì)活動“小幅至溫和”增長。

褐皮書稱，全美12個聯(lián)儲地區(qū)經(jīng)濟(jì)均“溫和至適度成長”，較4月褐皮書中“部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍未擺脫嚴(yán)冬影響”的措辭更為正面。褐皮書還指出，“所有地區(qū)的消費(fèi)者支出都有不同程度的增長。制造業(yè)活動普遍擴(kuò)張，波士頓、紐約、亞特蘭大和堪薩斯城聯(lián)儲地區(qū)的制造業(yè)成長強(qiáng)勁。”

褐皮書強(qiáng)調(diào)，汽車銷售的增長是刺激美國經(jīng)濟(jì)全面反彈的主要動力來源，“幾乎所有地區(qū)的消費(fèi)者支出都在擴(kuò)張。超過一半的地區(qū)反映，汽車銷售、特別是新車銷售，穩(wěn)步增長”。同時，全美消費(fèi)者在旅游方面的支出推動了經(jīng)濟(jì)反彈，“尤其是東海岸旅游支出”。

此外，褐皮書還顯示，全美住宅房地產(chǎn)喜憂參半。波士頓、紐約、堪薩斯地區(qū)的庫存低，限制了銷售。房價持續(xù)上漲，房屋租賃市場大體穩(wěn)健。波士頓和紐約的高端家庭住宅建設(shè)極其強(qiáng)勁。按揭貸款方面，克利夫蘭和里士滿地區(qū)偏弱。

對于本次褐皮書內(nèi)容，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃德·麥卡錫表示，美國經(jīng)濟(jì)已從嚴(yán)冬中顯著復(fù)蘇。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，惡劣天氣減少庫存和營建支出導(dǎo)致美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比下降1%，為2011年以來首次下降。考慮到3月后經(jīng)濟(jì)活動重新加速，這一點(diǎn)從本周已公布的ISM制造業(yè)指數(shù)、Markit采購經(jīng)理人指數(shù)也得到了印證，麥卡錫認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)“仍在復(fù)蘇”。

薪資壓力“偏低”

由于美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將于本月17至18日舉行貨幣政策會議，所以市場格外關(guān)注褐皮書對“穩(wěn)定物價”和“就業(yè)”這美聯(lián)儲兩大職責(zé)相關(guān)內(nèi)容的表述。

根據(jù)褐皮書，全美大多數(shù)地區(qū)原材料和產(chǎn)成品價格并無變化或僅小幅上漲；但“一些地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，建筑原材料、能源、貴金屬價格都在上漲”。同時，全美多數(shù)地區(qū)雇傭活動“穩(wěn)健到更強(qiáng)”。但總體工資仍然疲軟，工資增長主要集中在高技術(shù)人員上，他們從事信息科技行業(yè)、工程業(yè)、專業(yè)服務(wù)業(yè)、貿(mào)易業(yè)。

麥卡錫指出，褐皮書仍顯示薪資壓力“偏低”，可能表明就業(yè)仍有成長的空間，才能形成薪資壓力，這客觀上支持了美聯(lián)儲于去年底取消失業(yè)率6.5%的貨幣政策正常化“前瞻指引”的正確性。

美國媒體則強(qiáng)調(diào)，與美聯(lián)儲兩大職責(zé)相關(guān)的數(shù)據(jù)均在持續(xù)向好。考慮到4月全美消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)已提升至1.2%，如果本周五出爐的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)支持褐皮書關(guān)于全美就業(yè)市場的描述的話，美聯(lián)儲將不得不在月中的議息會議上“更加實(shí)質(zhì)地考慮提升基準(zhǔn)利率的必要性和正確時點(diǎn)”。

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對5月全美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期中值為，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22萬人，失業(yè)率則小幅反彈至6.4%。這兩個預(yù)期數(shù)據(jù)雖然不及4月報告的相應(yīng)內(nèi)容，但其絕對數(shù)值已完全可以說明美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、全面向好的火熱狀態(tài)。

機(jī)構(gòu)看好最新就業(yè)數(shù)據(jù)

高盛近期公布了美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)測報告。報告預(yù)計5月全美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為21.0萬人，低于市場預(yù)期的22萬人。高盛預(yù)計5月失業(yè)率將自6.3%攀升至6.5%，整體預(yù)期偏鴿派。

繼4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外增加28.8萬人后，4日出爐的海外媒體調(diào)查預(yù)測5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為21.8萬個，雖然這一數(shù)字顯示出5月非農(nóng)就業(yè)增長或有放緩的跡象，但依舊超過過去6個月的平均水平；而美國5月失業(yè)率則預(yù)計上升0.1個百分點(diǎn)至6.4%。

而周三ISM非制造業(yè)報告顯示，美國5月ISM非制造業(yè)PMI為56.3，高于預(yù)期的55.5，創(chuàng)2013年8月以來最高，顯示出美國5月的服務(wù)業(yè)加速增長。值得一提的是，該指數(shù)的就業(yè)分項指數(shù)由51.3攀升至52.4，分析人士指出，雖然該分項指數(shù)算不上表現(xiàn)強(qiáng)勁，但預(yù)計受需求推動，企業(yè)將增加雇傭員工人數(shù)。

總體來說，美國大部分的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師對5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表示樂觀。知名評級機(jī)構(gòu)穆迪的資深分析師賴安-斯威特(Ryan Sweet)表示，美國就業(yè)增長或?qū)@示出明顯加速的跡象。他還指出：“我們需要薪資的強(qiáng)勁增長來真正推動經(jīng)濟(jì)加速，因為薪資對今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長非常重要。”

世界大型企業(yè)聯(lián)合會最新公布的美國新增網(wǎng)絡(luò)求職廣告數(shù)據(jù)顯示，5月求職人數(shù)接近250萬，4月略高于250萬；同時，5月的求職難易差由4月的19.9下降至18.2。上述兩數(shù)據(jù)均反映出認(rèn)為謀職難的受訪者人數(shù)有所減少，或者認(rèn)為謀職容易的受訪者人數(shù)正在增加，無論是哪種情況，這都指向了美國就業(yè)市場回暖這一好現(xiàn)象。