新常態(tài)，新在哪？

——多挑戰(zhàn)。

從風(fēng)險(xiǎn)層面看，新常態(tài)下面臨新的挑戰(zhàn)，一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)顯性化。

樓市風(fēng)險(xiǎn)成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。今年上半年，全國(guó)商品房銷售面積同比下降6％，銷售額下降6．7％，截至7月底，46個(gè)限購(gòu)城市中已有超過半數(shù)城市放松限購(gòu)，對(duì)比過去房?jī)r(jià)“越調(diào)越漲”的火熱情形，當(dāng)下樓市確實(shí)有點(diǎn)冷。

今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，但樓市風(fēng)險(xiǎn)、地方債風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)漸漸浮出水面。這些風(fēng)險(xiǎn)因素相互關(guān)聯(lián)，有時(shí)一個(gè)點(diǎn)的爆發(fā)也可能引起連鎖反應(yīng)。

“綜合這些特征不難看出，我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，實(shí)質(zhì)上就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展告別過去傳統(tǒng)粗放的高速增長(zhǎng)階段，進(jìn)入高效率、低成本、可持續(xù)的中高速增長(zhǎng)階段。”王一鳴說。

新常態(tài)，新因素

中國(guó)經(jīng)濟(jì)“做不到”“受不了”像過去那樣高速增長(zhǎng)

談到新常態(tài)的成因，就不得不提到一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念——潛在增長(zhǎng)率。

潛在增長(zhǎng)率是一國(guó)（或地區(qū)）一定時(shí)期內(nèi)在各種資源得到最優(yōu)配置和充分利用的條件下所能達(dá)到的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。潛在增長(zhǎng)率是理想狀態(tài)下的增長(zhǎng)率，GDP增速往往圍繞潛在增長(zhǎng)率合理波動(dòng)。

未來一段時(shí)間，我國(guó)潛在增長(zhǎng)率下降將成必然趨勢(shì)。

這是因?yàn)椋瑵撛谠鲩L(zhǎng)率主要由勞動(dòng)投入、資本投入和全要素生產(chǎn)率等因素決定。從勞動(dòng)投入看，2012年，我國(guó)15—59歲勞動(dòng)年齡人口第一次出現(xiàn)絕對(duì)下降，專家預(yù)測(cè)從2010年至2020年，勞動(dòng)年齡人口將減少2900多萬(wàn)人，這意味著全社會(huì)勞動(dòng)投入增長(zhǎng)將逐步放緩。從資本投入看，勞動(dòng)年齡人口減少的另一面，是被撫養(yǎng)人口增加，撫養(yǎng)支出上升，過去我國(guó)人口負(fù)擔(dān)輕，可以維持高儲(chǔ)蓄率，從而帶來高投資，今后隨著儲(chǔ)蓄率的下降，可用于投資的資本增長(zhǎng)也將放緩。而代表效率的全要素生產(chǎn)率也難以大幅提高。

潛在增長(zhǎng)率下降是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，更何況，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)起來后，總量和基數(shù)變大，GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，其絕對(duì)值要比過去大很多，所以維持“永動(dòng)機(jī)”式的長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)是不可能的。去年我國(guó)GDP增速雖然只有7．7％，但GDP增量已相當(dāng)于1994年全年GDP總量，也超過名列世界第17位的土耳其的GDP總量。