中國(guó)宏觀政策不再緊盯單一指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在

上個(gè)月，與GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)關(guān)系緊密的規(guī)模以上工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)因此紛紛下調(diào)中國(guó)今年GDP增速預(yù)期。進(jìn)入9月，匯豐最新公布的9月份PMI(制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)仍希望宏觀政策有大調(diào)整，特別是放松貨幣政策。對(duì)此，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉近日明確表示，中國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標(biāo)，不會(huì)因?yàn)閱蝹€(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化而做大的政策調(diào)整。

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PMI回升經(jīng)濟(jì)有所反彈

今年8月，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不盡如人意，特別是規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)下自2008年12月以來(lái)的新低。

“按過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值與GDP成正比，一般比GDP數(shù)據(jù)高一點(diǎn)，從8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)推測(cè)，GDP不容樂(lè)觀。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，這令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生擔(dān)憂。

9月份，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈跡象。匯豐銀行和數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit日前聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月PMI預(yù)覽值小幅回升至50.5。這是該指數(shù)連續(xù)第4個(gè)月位于榮枯分水嶺上方，上月終值為50.2。

民生證券研究院首席宏觀研究員管清友分析，9月匯豐PMI反彈至50.5，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解。有分析師指出，新出口訂單回升扶助產(chǎn)出指數(shù)持穩(wěn)，帶動(dòng)匯豐中國(guó)9月制造業(yè)PMI初值小幅回升。整體數(shù)據(jù)表明制造業(yè)在溫和擴(kuò)張，但就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下降且通縮壓力加深。

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仍具備較多有利條件

像以往一樣，GDP增速一下滑，市場(chǎng)上呼吁政策加大刺激的論調(diào)就會(huì)密集發(fā)聲。對(duì)此，官方再度強(qiáng)調(diào)，政策總基調(diào)不會(huì)改變。樓繼偉日前表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，1—8月就業(yè)情況良好，但同時(shí)也面臨增速放緩的壓力。在此情況下，中國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標(biāo)，特別是保持就業(yè)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定，不會(huì)因?yàn)閱蝹€(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化而做大的政策調(diào)整。

專家指出，目前，支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行仍具備較多有利條件。一是就業(yè)、物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)；三是消費(fèi)增長(zhǎng)總體穩(wěn)健；四是服務(wù)業(yè)發(fā)展形勢(shì)較好。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)投資和工業(yè)的依賴性在減弱。“當(dāng)前服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度逐漸增大，而工業(yè)領(lǐng)域的貢獻(xiàn)在減弱，意味著今后分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能只看工業(yè)和制造業(yè)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。

“雖然與GDP直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所下降，但其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如就業(yè)和出口都不錯(cuò)。”徐洪才說(shuō)，從8月份的政策調(diào)整看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好可期。

徐洪才分析，8月份信貸資金上升，回歸到了合理水平；鐵路、棚戶區(qū)改造等項(xiàng)目的資金到位率也不錯(cuò)；房地產(chǎn)業(yè)方面，很多城市限購(gòu)限貸政策放松了；制造業(yè)和房地產(chǎn)投資在穩(wěn)住，基建投資在上升。預(yù)計(jì)9月工業(yè)用電量、PMI會(huì)上來(lái)一些；PPI(生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù))不會(huì)延續(xù)8月份的狀況，也會(huì)上來(lái)一點(diǎn)；隨著信貸資金到位，限購(gòu)限貸政策放松，再加上“金九銀十”的好季節(jié)，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)慣性下滑，會(huì)逐步企穩(wěn)。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行屬于小波動(dòng)，大家不必驚慌。徐洪才表示，要保持定力，如果突然采取降息等措施，勢(shì)必向市場(chǎng)釋放經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題的信號(hào)，令大家恐慌，誤導(dǎo)市場(chǎng)，沒(méi)有必要。

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未來(lái)政策還需再發(fā)力

專家普遍認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，需要政策進(jìn)一步發(fā)力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

“下一步經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)主要依賴于政策，貨幣政策松動(dòng)及房地產(chǎn)投資能否止跌回升是關(guān)鍵。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示。

徐洪才預(yù)計(jì)，三季度經(jīng)濟(jì)增速大約是7.3%—7.4%，四季度是7.5%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。

“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)寄期望于政策發(fā)力。”徐洪才建議，宏觀政策總體穩(wěn)健的基調(diào)不能改變，同時(shí)，要定向發(fā)力。對(duì)小微企業(yè)在稅收和金融方面的支持要雙管齊下，同時(shí)，進(jìn)一步落實(shí)各項(xiàng)優(yōu)惠政策。地方政府要為小微企業(yè)生存發(fā)展創(chuàng)造良好的生態(tài)環(huán)境，要對(duì)當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦和優(yōu)勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)定位，做大做強(qiáng)當(dāng)?shù)氐闹鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)，使小微企業(yè)能依附主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)生存；要保持貨幣信貸供給總體平穩(wěn)，不要大起大落，保證流動(dòng)性適度充裕；要促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，這樣可減少進(jìn)口，提升內(nèi)需，增加就業(yè)。羅蘭