經濟增速波動較小 物價年內不會出現強反彈

金秋時節，前三季度各項數據即將出臺。物價仍是關注焦點。繼8月居民消費價格指數（CPI）出現回落后，近日官方公布的數據顯示，進入9月，曾連續上漲的對居民消費有著重要影響的雞蛋和豬肉價格，也迎來首次回落。專家預計，當前經濟下行壓力較大，如果農產品價格繼續回落或漲幅放緩，年內CPI不會出現強反彈，實現全年物價調控目標無虞。

同比增幅繼續回落

隨著天氣轉涼，物價在8月份開始降溫。據國家統計局的數據，全國8月份CPI同比上漲2．0％，漲幅較7月回落0．3個百分點，創下4個月以來新低。24個省份8月份CPI漲幅較7月份出現回落，漲幅處于“1”時代的省份數量增加到13個。

對居民消費有著重要影響的雞蛋價格和豬肉價格曾連續上漲，但最近發生變化。統計數據顯示，雞蛋價格和豬肉價格在連續上漲過后迎來了首次回落。雖然國慶將至，但業內人士普遍推測，在多重壓力下，農產品價格或將進一步走低。

市場普遍判斷，9月CPI同比增速將繼續回落，漲幅在1．8％左右。光大證券宏觀分析師徐高指出，9 月CPI同比漲幅還會進一步走低。海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為，9月以來油價兩次下調，鋼價繼續下跌，僅煤價企穩，生產資料價格降幅將擴大。“經濟下行壓力加大將加劇PPI（生產者價格指數）下行壓力，亦將拖累CPI非食品價格走低，加之豬價止漲回落，9月CPI繼續下行幾無懸念。”姜超說。

對于CPI走低的原因，交通銀行首席經濟師連平在接受本報記者采訪時指出，當前貨幣信貸增速下降，市場融資規模下降，需求下降，城鎮居民收入增速低于GDP（國內生產總值），豬肉價格在上漲后出現回落，這些都使CPI不可能大幅上漲。

年內上漲壓力不大

專家指出，在當前內需偏弱、貨幣環境平穩的情況下，物價不具備大幅上行的動力，年內CPI上漲壓力不大。連平說，當前經濟下行壓力不小，制造業增速放緩，需求放緩，剩下幾個月PPI可能是負的。受大環境影響，在總需求與總供給不存在大的缺口的情況下，年內CPI沒有大幅上漲的可能。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，當前經濟增速運行總體平穩，有效需求不足，對物價的拉動作用有限，CPI同比的新漲價因素波動性也明顯減小。由于從8月份開始，翹尾因素將逐月明顯回落，因此CPI同比預計將出現趨勢性變化，整體下行的可能性較大。我們維持下半年CPI同比漲幅會低于上半年的判斷。

專家分析，未來幾個月內有效需求難以趨勢性回暖，貨幣流動性也難以明顯寬松，經濟下行壓力依然存在，這些因素都不支持物價明顯上升，而對物價影響較大的農產品價格有可能回落，或者漲幅放緩，因此，預計年內CPI同比增速將小幅回調。

整體走勢將呈平緩

雖然CPI上漲壓力不大，但也要關注一些新漲價因素。國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良分析，受到居民工資增長等因素的影響，服務價格或會成為推動物價上漲的重要因素。中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，未來漲價因素主要集中在公共產品與資源品價格的改革推高整體物價水平，但短期這方面壓力并不大。

“未來主要關注食品價格走勢，豬肉等價格有上升趨勢，但壓力不會太大。”連平認為。

對于全年物價走勢，專家們普遍表示，壓力不大。連平說，全年CPI走勢平緩，預計上漲2．2％。光大證券宏觀分析師徐高在研究報告中，將全年CPI 預測從之前的2．5％下調至2．2％。英大證券首席經濟學家李大霄預計，CPI全年或上漲2．4％，將遠低于全年3．5％的調控目標。

不過，也有機構認為，四季度和明年一季度物價上漲壓力會增加，預計明年一二季度CPI同比在3％－3．5％之間。