“三桶油”，你能扛多久？

在高油價推動下，勘探生產板塊是我國石油企業利潤的主要來源。國際油價是從去年６月開始下跌，讓我們先看看中石油、中石化、中海油等上市公司公布的２０１４年第三季度業績。

中石油實現凈利潤同比下降６．２％，中石化實現凈利潤下降１２％。中海油季度油氣銷售收入５３５．７億元，同比下降４．６％。這就是說，包括其煉化、銷售板塊在內，仍不敵勘探開采板塊利潤的下降。

那么問題來了：如果國際油價持續保持低位，“三桶油”利潤持續下降的話，他們還能扛多久？

從今年１月１日起，國家已開始將石油特別收益金起征點從原來的每桶５５美元提高到６５美元。復旦大學吳力波認為，國家這樣做雖有助于減輕企業負擔，但企業自身必須提高抗風險能力。

中國老牌采油企業大慶油田已經“吃不消”了。根據中石油公司的計劃，占我國內陸油田總產量近四分之一的大慶油田今年將減產１５０萬噸，到２０２０年將調減至３２００萬噸，年均減幅超過１３０萬噸。

（小標題）國際油股頓挫，國內緣何“大象起舞”

受國際油價大跌影響，國際市場上石油股深受重創。

２０１４年美股連創新高，但在美國上市的石油公司股價卻普遍受到油價大跌的拖累。自去年７月１日至今，美國雪佛龍公司股價累計下跌了１７％；荷蘭皇家殼牌石油公司股價累計下跌了２２％；英國石油公司股價累計下跌了３０％。

但令人意外的是，國內Ａ股市場上石油公司股價卻不降反升。近一段時間以來，中石油和中石化兩只超級大盤股甚至多次漲停，出現罕見的“大象起舞”現象。據統計，自去年７月１日至今，Ａ股市場中石油股價累計上漲了６０％；中石化股價累計上漲了２７．７％。而在美國上市的中石油和中石化股價分別下跌了１０％和１６．５％。

同一家石油公司在國內外股市表現為何截然不同？

民生證券研究院執行院長管清友認為，主要跟國內外投資者理念存在差異有關。在國際市場，投資者更看重長期趨勢以及企業的基本面情況；而國內投資者更注重消息面的變化，偏向于波段性短線操作。

管清友說，雖然國際油價大幅下挫，國內成品油價格也接連下調，但國家對石油企業采取了提高特別收益金起征門檻等減負措施，釋放了政策利好。其次，中石油、中石化等大型央企正在推進混合所有制改革，頻繁釋放出積極信號，吸引了更多投資者的關注。此外，自去年以來，國內資產配置趨勢偏向于股市，尤其估值偏低的藍籌股受到投資者追捧，石油股作為大型藍籌股也從中受益。

中化國際一位長期關注石油投資的專家告訴記者，受國際油價大跌影響，國際上很多大型石油公司收入下降，開始削減支出，收縮擴張規模。在美國已有頁巖油公司申請破產保護。在此背景下，國際市場上石油股接連大跌，而國內石油股逆市上揚，反映出國內投資者投資心態不成熟的一面。

新能源產業能否挺過寒冬

煤制油、煤制氣等煤化工產業、電動汽車、太陽能等新能源相關產業都是依賴高油價才有利可圖、生存發展的。他們的寒冬也到了。

業內普遍認為，國際油價每桶７０美元是煤制油項目的盈虧平衡點。記者了解到，大唐集團、國電電力、中海油和華電等公司已陸續開始剝離煤化工板塊業務。

去年９月以來，電動汽車企業特斯拉股價下跌近３０％，比亞迪股價下跌超過４０％。

中海油能源經濟研究院首席研究員陳衛東說，新能源技術的突破均出現在高油價年代，例如北美頁巖氣技術革命和歐洲電池技術的進步等。

“如果原油價格維持在每桶６０美元以下，新能源將失去競爭優勢，發展進程很可能會減緩。”陳衛東說。