歐洲央行啟動全面量化寬松 每月購債600億歐元

歐洲央行22日召開貨幣政策會議，會后宣布將從2015年3月至2016年9月期間，每月購買600億歐元的國債與其他債券，以提振疲弱的歐元區經濟和通脹水平。這一決定標志著歐洲央行正式開啟了全面的量化寬松。

歐洲央行在當日會議結束后的新聞發布會上宣布了這一擴大資產購買規模的計劃，其中也涵蓋了現有政策項目。另外，希臘等尚未退出國際救助計劃的歐元區國家也將被包括在債券購買計劃之內，但需附加額外條件。在風險承擔方面，20%的債務違約風險將被共同承擔，而其余80%的風險由相關國家的央行承擔。

歐洲央行行長德拉吉當日表示，這一計劃得到歐洲央行委員會“絕大部分”委員的支持。購債計劃擴大后，歐洲央行在公共和私人領域資產的月購買總額度將達到600億歐元。未來，歐洲央行將堅定實施這一計劃，直到歐元區的通脹趨勢出現持續的調整。

歐洲央行當天還宣布，維持基準利率在0.05%的歷史低位。此舉符合市場預期。

據法新社報道，在歐洲央行宣布量化寬松政策后，德國DAX30指數上漲0.47%至10347點，法國CAC40指數上漲0.76%至4518.79點，英國FTSE100指數上漲0.39%至6754.21點。在倫敦交易所的午后交易時段，歐元對美元匯率由1.1620下跌至1.1483。

歐洲央行宣布的這一購債規模高于此前市場預期的500億歐元。據美國《華爾街日報》、彭博社等多家媒體早些時候報道，歐洲央行執行委員會提交了一項債券購買計劃議案，提議歐洲央行每月購買500億歐元債券。受這一預期影響，金融市場在歐洲央行會議決議宣布之前出現波動，風險資產價格紛紛上揚。

在繼降息和一系列向金融體系注入流動性的空前措施之后，量化寬松政策被視為歐洲央行的“終極武器”。歐洲央行于去年11月宣布將其資產負債表擴充至2012年初水平，已實施的三大措施為購買資產支持證券(ABS)、擔保債權和長期再融資操作，但效果十分有限，令量化寬松的呼聲日益高漲。而德拉吉及其他歐洲央行官員也一直在向市場釋放可能采取量化寬松政策的信號。本月早些時候公布的數據顯示，去年12月份歐元區通脹水平降至負區間，引發了外界對于歐元區可能陷入通縮螺旋的恐慌，從而再度推升了量化寬松的市場預期。

歐洲央行此次歷史性的決策旨在刺激歐元區疲弱的經濟增長，有利于扭轉市場對于通縮的預期。不過，關于量化寬松能否在歐元區成員國國情不一的狀況下真正達到預期效果，經濟學家們的意見并不完全樂觀。有分析指出，歐版量化寬松對解決歐元區經濟和通脹難題的直接作用可能有限。據摩根士丹利預計，歐洲央行每購買1萬億歐元國債，將拉動通脹與經濟增長0.4個百分點。而德意志銀行內部估算結果僅為0.25個百分點。

此外，這一計劃一直遭受德國等方面的猛烈抨擊。據法新社報道，德國的最大顧慮是，量化寬松將減輕政府改革經濟、改善財政狀況的壓力，在實際上變成各國政府償清債務而加印鈔票的許可證。

德國央行前行長阿克塞爾·韋伯21日表示，歐洲央行的量化寬松政策只能解決一部分的問題。歐洲各國政府已在實施急需的經濟改革這件事上浪費了三年的機會，歐洲央行不應做得過火，因為其做得越多，各國政府采取行動的動力就越小。德國總理默克爾21日也稱，盡管歐洲央行獨立決定其貨幣政策，但決策可能對經濟改革的必要性發出錯誤的信號。

另外，德意志銀行聯席首席執行官安舒·賈恩近日還表示，歐洲央行的購債刺激計劃將給歐洲銀行業帶來深遠影響。該計劃有利于創造一個良好的貸款損失撥備環境，減少破產，增加銀行的穩定性，但同時也意味著非常低的利率，并破壞凈息差，有可能破壞銀行業的利潤率。

許多專家與業內人士表示，作為世界最大經濟體之一，歐元區這一歷史性的貨幣決策與海量貨幣投放將對本區域及世界資金流動、匯率變化、貿易與經濟形勢等注入不容小覷的變量。尤其是在當前普遍存在的通脹下滑壓力之下，發達經濟體與新興經濟體都將因此迎來新的挑戰。記者 廖冰清