存貸款基準利率均下調0.25% 央行降息“甜頭”在哪

僅隔3個多月，中國人民銀行再次決定降息。此舉將進一步降低企業融資成本，推動利率市場化改革，減輕實體經濟運行的資本負擔，但這并不意味著貨幣政策已經轉向。央行將繼續實行穩健的貨幣政策，同時，更加注重松緊適度—

在全球超過10家央行于2015年降息后，2月28日，中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%。

2015年以來，受美元走強、國際大宗商品價格大幅回落等因素影響，印度央行、瑞士央行、丹麥央行、土耳其央行、澳大利亞央行等紛紛降息。中國央行也加快了貨幣政策調控的節奏，此次距離上一次在2014年11月22日的降息僅3個多月。

與上次降息時相似，此次降息繼續與利率市場化改革相結合。中國央行此次將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。

推動融資成本回落

之所以選擇此時降息，與實際利率水平上升相關。受經濟結構調整步伐加快及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。從2015年1月的數據來看，CPI同比增長0.8%，創出2009年11月以來的新低；PPI連續35個月負增長，此外，PMI、進出口和外貿數據均較為乏力。因此，此次降息也在市場意料之中。

由于當前物價漲幅處于歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間?！爱斍敖迪⑹菫榱诉M一步降低企業融資成本?！闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒認為，降息能夠緩解融資貴問題，增加企業投資意愿。

此前有人認為，降息對實體經濟的影響不大。但降息實際上是推動企業融資成本回落的重要政策指引。央行相關負責人表示，央行公布的基準利率仍具有較強的指導意義，再次下調貸款基準利率可望直接對金融機構貸款實際利率產生一定下拉作用。與此同時，存款基準利率的進一步下調，也有利于降低金融機構籌資成本，帶動各類市場利率和企業融資成本繼續下行。

這從上次降息的效果就可見一斑。2014年11月22日央行降息以來，當年12月的數據顯示，非金融性企業及其他部門一般貸款(不含貼現)加權平均利率為6.92%，比降息前(2014年10月)下降0.44個百分點。

“估計這次降息還會進一步起到降低名義利率和企業融資成本的作用?！毖胄惺紫洕鷮W家馬駿表示，這次降息基本屬于對稱性降息，銀行存款基準利率的下調，也會為貸款利率下降提供較多的空間。