中國央行再啟政策“工具箱” 降準加力經(jīng)濟動能

中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。

中新社北京4月19日電 (記者魏晞)正如外界所預期的，中國央行再度開啟政策“工具箱”，19日宣布今年內第二次下調存款類金融機構存款準備金率，以此加力中國經(jīng)濟復蘇動能。

不同以往的是，央行本次降準力度加大。根據(jù)以往經(jīng)驗，每次降準幅度一般為0.5個百分點，而此次直接下調1個百分點。此外，對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設額外降準的“定向照顧”，目標直指引導貨幣資金進入實體經(jīng)濟，讓貨幣政策在結構調整中發(fā)揮應有作用。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對中新社記者表示，如算上定向部分，此次降準能為商業(yè)銀行釋放出1萬億至1.2萬億元人民幣資金。但考慮到各商業(yè)銀行除存款準備金率以外還受存貸比、流動性比率、資本充足率等指標約束，最終能增加貸放多少資金，還要看商業(yè)銀行各自落實情況。

央行此番降準，穩(wěn)增長為最重要任務。

趙錫軍表示，今年以來，央行已經(jīng)第二次降準，加上去年底以來的兩次降息，這都是應對目前經(jīng)濟增速下行壓力的重要措施。可以說，貨幣政策幅度已經(jīng)加大。

中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤表示，此次降準符合預期，各方面情況表明，降準時機已經(jīng)成熟，在經(jīng)濟下行壓力增大的情況下，央行加大了穩(wěn)增長的力度。今年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖總體符合大家預期，但趨勢不容樂觀。尤其是三月份進出口同比下降幅度超預期，工業(yè)增加值、發(fā)電量、鐵路貨運量這些風向指標均有所下降，如按照這一趨勢，二季度經(jīng)濟增長“保7”有一定難度。因此，有必要及時在政策上增大穩(wěn)增長力度，這也是本次降準的最重要任務。

除穩(wěn)增長之外，央行本次降準也兼顧了調結構的需要。

趙錫軍說，央行本次降準最“著力”一筆，就是對農信社、村鎮(zhèn)銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點等“定向舉措”。對薄弱環(huán)節(jié)額外提供支持，兼顧了穩(wěn)增長和結構完善，相信這個政策如發(fā)揮作用，對經(jīng)濟增長將起到比較大的作用。

在兼顧穩(wěn)增長和調結構的同時，本次降準第三大意圖，在于補充因外匯占款持續(xù)減少等引起的流動性缺口。

趙錫軍強調，央行連續(xù)降息、降準不能理解為“大水漫灌”，而是應有的“補充”。總體上看，貨幣政策體現(xiàn)了基本的原則性和靈活度：既保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性以及穩(wěn)健的政策基調，又根據(jù)經(jīng)濟變化加大了政策力度、明確了指向性。

周景彤表示，近一段時間以來，作為中國流動性傳統(tǒng)補充渠道的外匯占款形勢發(fā)生逆轉，從以前的持續(xù)增加轉為持續(xù)減少，這次降準可以填補這種變化引起的流動性缺口。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也表示，從流動性的角度看，自2014年4月中國開始出現(xiàn)外匯占款負增長，而今已持續(xù)近一年，需要通過降準來增加對金融體系的流動性供給。

專家預期，盡管中國自2014年11月以來已經(jīng)連續(xù)兩次降息、兩次降準，但未來貨幣政策還存在很大調整空間。

趙錫軍認為，從目前情況看，中國價格水平相對平穩(wěn)，貨幣政策總體仍有較大施展空間。

周景彤也表示，當前中國居民消費價格指數(shù)(CPI)持續(xù)低水平、工業(yè)生產者價格指數(shù)(PPI)繼續(xù)下行，這都為貨幣政策提供了比較大的空間。“無論從歷史數(shù)據(jù)看、或者與別的國家橫向比較，當前中國存款準備金率都處于較高的水平，降準空間還是相當大的。”(完)