央行為股市開出“無限額信用卡” 解除市場擔心

一場“中國價值保衛戰”正在積極推進中；中國人民銀行為股票市場提供“無限量流動性支持”，將成為打贏這場保衛戰的強力保障。

7月8日上午，中國人民銀行發表聲明稱，將繼續通過多種渠道支持中國證券金融股份有限公司維護股票市場穩定，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。聲明強調，為支持股票市場穩定發展，中國人民銀行積極協助中國證金公司通過拆借、發行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。此前的7月5日，中國證監會已將中國人民銀行為股市提供流動性支持的政策公之于眾。央行再次表態是對廣大投資者的鄭重承諾，是對國家利益的莊嚴宣誓，必將直接影響股票市場的下一步走向。

我們認為，始于6月26日的股市劇烈下跌，早已超出正常調整的范疇，成為一次必須救助的金融危機。在國務院統一領導下，中國人民銀行、中國證監會、中國保監會、財政部、國務院國資委等各政府部門都已緊急行動起來，與各個市場主體一起，共同維護市場穩定。中國人民銀行此番表態，標志著穩定股市之戰全面升級，部際合作全面集中協調，強大的資金補給渠道全面打通。

有了中國人民銀行給予的這張“沒有限額的信用卡”，就從根本上解除了市場擔心的流動性問題。這是當前穩定市場情緒，提振投資信心，并最終化解股市危機的重磅底牌。我們認為，央行實施這一舉措，也是我國社會制度的優勢所在；在接下來的救助工作中，一定要繼續善用我們的制度優勢。

我國央行采取這一重大舉措，也是與其他經濟體處理金融危機時的行動相一致的。1987年，美國股市爆發“黑色星期一”后，美聯儲第二天上午即發表聲明，表明其提供流動性的意圖。里根總統和財長貝克均表示，“這次股市崩盤與美國健康的經濟是不相稱的，美國經濟非常穩定”。由于推出這些得力措施，市場恐慌情緒得以緩解，股市次日起連續反彈，并且震蕩上升，在2年后回到1987年的高點。1998年中國香港爆發股災，香港政府和金管局直接入市干預。香港政府消耗近13%的外匯基金，動用超過150億美元的資金，堅決主動做多，使得國際炒家鎩羽而歸，恒生指數逐漸企穩回升，到1999年7月重上14000點。

歐洲的例子也是如此。針對2008年債務危機及2014年經濟蕭條，歐洲央行同樣采取了一系列果斷措施，目的就是維護流動性安全。2012年7月起，歐洲央行連續不斷地推出一系列強悍措施：證券市場計劃（SMP）、無限量沖銷式購債計劃（OMT）、長期再融資行動（LTRO）、首度實行負利率、定向長期再融資行動（TLTRO），最后更把此前極具法律爭議的萬億歐元級量化寬松（QE）推上舞臺，并且，這種QE沒有時間和數量限制的，不使歐元區通脹回到2%之前不會終止。