養(yǎng)老金入市方案公布在即 需走出五大認(rèn)識(shí)誤區(qū)

養(yǎng)老金入市不是“炒股”

“盡快出臺(tái)社會(huì)保險(xiǎn)基金特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資政策，徹底扭轉(zhuǎn)基金貶值的格局。”中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄭功成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出。

“投資并不意味著養(yǎng)老金全部投資股市，并且也不能做出只要入股市就會(huì)賠錢的判斷。”鄭秉文稱，要徹底改變投資就是炒股的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。

根據(jù)《辦法》，養(yǎng)老金委托投資將堅(jiān)持市場(chǎng)化、多元化、專業(yè)化的原則，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)保值增值。投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、權(quán)益三大類，股票投資只是權(quán)益類6個(gè)投資品種之一，這意味著投資股票僅僅是一部分資產(chǎn)配置。此外，養(yǎng)老基金可通過(guò)適當(dāng)方式參與國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)的投資。

上述權(quán)威研究者稱，“股票是市場(chǎng)化投資的重要品種，而且還屬于比較成熟的投資品種，《辦法》更多體現(xiàn)了養(yǎng)老金委托投資制度的科學(xué)性、合理性、全面性，這就不能把一個(gè)比較成熟的投資品種排除在外，而是要給予一定的投資空間。”

“但部分養(yǎng)老金入市會(huì)向股市釋放積極信號(hào)，作為長(zhǎng)期資金對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定作用可以提升信心。”上述權(quán)威研究者強(qiáng)調(diào)。

政府監(jiān)督+公眾監(jiān)督

在風(fēng)險(xiǎn)控制層面，《辦法》已經(jīng)做出全方位制度安排，一是對(duì)委托人、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的權(quán)利、義務(wù)，在養(yǎng)老基金委托投資合同、托管合同和投資管理合同中做出明確約定。可以形成多方制衡機(jī)制。

二是要求受托機(jī)構(gòu)建立健全養(yǎng)老基金受托投資內(nèi)部管理制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度和績(jī)效評(píng)估辦法。同時(shí)要求投資管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，還要健全資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效評(píng)估等制度。

三是受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金年度凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，余額達(dá)到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時(shí)可不再提取，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。投資管理機(jī)構(gòu)從當(dāng)期收取的管理費(fèi)中，提取20%作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)重大投資損失。

四是對(duì)于養(yǎng)老金造成損失的，要依法承擔(dān)賠償責(zé)任，如存在道德風(fēng)險(xiǎn)、管理缺失而造成的損失，同時(shí)也明確通過(guò)扣減相關(guān)機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)等一些制約措施，特別是對(duì)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重的情況，還將在3年內(nèi)暫停其業(yè)務(wù)資格。

更值得注意的是，養(yǎng)老金投資實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作之后，人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部依法對(duì)受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體開展養(yǎng)老基金投資管理業(yè)務(wù)情況實(shí)施監(jiān)管。中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)按照各自職責(zé)，對(duì)托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。同時(shí)要建立信息披露制度，讓公眾享有知情權(quán)。

增進(jìn)參保人的福祉

多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的研究者稱，養(yǎng)老金委托投資制度安排有利于避免地方分散投資造成的低效率，影響基金安全；集中委托投資有利于把全國(guó)優(yōu)秀人才聚集起來(lái)，從而降低投資成本；有利于國(guó)家給予一定的優(yōu)惠政策，使得投資收益得到均衡。

實(shí)際上，在此之前，作為補(bǔ)充養(yǎng)老金的全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金先行先試委托投資，均實(shí)現(xiàn)較高收益率。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查證，自2001年有投資收益統(tǒng)計(jì)以來(lái)，截至2014年年底，全國(guó)社會(huì)保障基金的年均投資收益率達(dá)到8.36%；從2007年至2014年年底，企業(yè)年金的平均收益率達(dá)到7.87%，并且股票投資收益率遠(yuǎn)高于同期其他投資品種收益率。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從人力資源和社會(huì)保障部獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，2014年企業(yè)年金投資收益達(dá)到581.31億元，加權(quán)平均收益率達(dá)到9.30%。分類看，權(quán)益類資產(chǎn)去年實(shí)現(xiàn)30.58%的收益率，固定收益類資產(chǎn)收益率為8.27%，流動(dòng)性資產(chǎn)收益率為5.89%。值得注意的是，股票型企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品去年收益率高達(dá)30.58%，其收益處于投資品種榜首位置。

對(duì)于投資收益歸屬問(wèn)題，上述權(quán)威研究者稱，“由于養(yǎng)老金結(jié)余資金包含統(tǒng)籌資金和個(gè)人繳存部分，已經(jīng)無(wú)法分清楚比例歸屬，但國(guó)家統(tǒng)一投資運(yùn)作，能實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模效應(yīng)，提高資金收益，最終還是為了增進(jìn)參保人的福祉，所以中央統(tǒng)一運(yùn)作，不是剝奪了個(gè)人養(yǎng)老金投資的權(quán)益。”

“可以預(yù)見，在保證養(yǎng)老金保值增值的基礎(chǔ)上，盤活養(yǎng)老金這一重量級(jí)資金，既可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利，同時(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的情況下，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出貢獻(xiàn)。”上述權(quán)威研究者稱。