實體經濟投資意愿回暖 扶持政策起效產業利潤回升

扶持政策起效 產業利潤回升

實體經濟投資意愿回暖(市場觀察)

本報記者 羅 蘭

正當人們對實體經濟發展擔憂之際，一項權威統計顯示，實體經濟投資呈現回暖趨勢。據央行發布的“2015年7月社會融資規模增量統計數據報告”稱，2015年7月，廣義貨幣供應量M2增速回升較快，人民幣各項貸款增長較快。央行相關負責人分析，穩增長政策帶動了中長期貸款投放，實體經濟投資意愿回暖帶動了流動資金貸款需求。

政策效應持續顯效

今年7月，廣義貨幣供應量M2增速回升較快。據央行官網發布的數據，7月末，廣義貨幣供應量M2增長13.3%，增速較上月末提高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點。

M2增長是降準降息政策效應的持續釋放。央行相關負責人解釋說，今年以來，央行連續降準降息之后，社會流動性逐漸寬裕，M2增速從4月份的10.1%逐月回升，5-7月分別回升0.7、1.0和1.5個百分點。

“降準既通過貨幣乘數的提高增加了貨幣供給，也增強了銀行的放貸意愿。”該負責人指出。此外，貨幣供給增多還與金融機構債券投資增加，派生存款相應增加；積極財政政策逐漸發力，財政支出增加，增加了銀行一般存款等因素有關。

國家信息中心經濟預測部主任祝寶良認為，改革舉措和宏觀調控政策的組合實施，使宏觀調控政策發揮作用的市場環境和企業、個人的微觀行為發生改變，資本市場活躍，創新活力增強，社會信心提高，財政政策和貨幣政策對需求的拉動作用明顯提高，初步遏制了經濟持續下行的趨勢。

穩增長拉動貸款需求

經濟穩定關鍵看投資。貨幣政策在一定程度上降低了企業融資成本，新興行業的企業利潤緩慢回升增強了企業投資意愿和能力。貨幣供應增多的同時，各項貸款也在增加。統計顯示，今年前7個月，人民幣各項貸款新增8.04萬億元，同比多增2.15萬億元；截至今年7月末，金融機構人民幣貸款余額90.27萬億元，同比增長15.5%，增速較上年同期回升2.2個百分點。

貸款增加得益于國家穩增長政策的推動。“今年以來，國家加大了穩增長的政策力度，金融機構相應增加了貸款投放，更帶動了中長期貸款投放。”央行相關負責人說，房地產市場回暖也帶動了個人房貸發放。今年前7個月，住戶中長期消費貸款(主要為個人住房貸款)新增1.40萬億元，同比多增2818億元。

地方債置換進展順利提升了地方政府項目的融資能力。截至7月末，地方債已發行1.41萬億元，大約完成了財政部置換計劃額的七成。央行有關負責人指出，地方債置換進展順利一方面化解了金融機構不良貸款風險，擴大了貸款投放空間；另一方面也緩解了地方政府貸款到期的還款壓力，提升了政府項目的融資能力。

資金流向實體經濟

一直以來，融資難困擾著實體經濟發展，表現在金融數據上，一方面，總體流動性充裕但社會融資規模卻萎縮；另一方面，貸款同比多增，但中長期貸款占比下降，對投資支持力度不足。

而最新數據則顯示資金支持投資的力度在加大。今年4月至7月廣義貨幣供應逐月增加的同時，社會融資規模也在增長。據統計，今年前7個月，金融機構流動資金貸款(包括短期貸款和票據融資)新增3.64萬億元，同比多增1.63萬億元；此外，金融機構發放的人民幣中長期貸款4.15萬億元，同比多增4769億元。

7月份，對實體經濟發放的人民幣貸款增加5890億元，比去年同期多增2136億元，占同期社會融資規模增量的81.9%；對實體經濟發放的外幣貸款同比降幅收窄；企業直接融資保持了穩定增長。

業內人士指出，未來貨幣政策將繼續強力支持實體經濟。央行在二季度《中國貨幣政策執行報告》中表示，未來仍將保持政策的連續性和穩定性，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，及時進行預調微調，特別是疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道，提高金融運行效率和服務實體經濟的能力。