監管執法雷厲風行 助力資本市場正本清源

證券時報記者 程丹

近一段時間以來，加強監管執法成了資本市場的主旋律。證監會等部門掀起了一場規模空前的監管風暴，席卷了A股市場的各個角落，一些涉及違法減持、違規配資、內幕交易、價格操縱等市場反應強烈、危害嚴重的違法違規行為受到嚴厲查處，這對凈化市場、建設市場和提振市場信心起到重要作用。

經過20多年的迅速發展，我國資本市場已經成為全球最大的新興市場，在經濟金融體系中的作用越來越重要，對全球金融市場的影響也越來越大。但同時也應清醒地看到，我國資本市場處于“新興加轉軌”的階段，市場上出現的一些違法違規現象不僅嚴重扭曲了價格信號，使金融資源發生錯配，輕則導致市場萎縮和停滯，重則滋生和傳導風險，危及經濟運行和社會穩定。這輪股市異常波動，就暴露出我國股票市場不成熟、監管不適應，短期投機炒作過多等問題。一些不法分子通過不正當手段，營造虛假的市場供求關系和證券期貨價格，誤導投資者的投資決策，破壞了市場秩序，損害了投資者的利益。

其實，違法違規行為的背后有成本收益的權衡，違法者不惜以身試法，主要的原因在于違規成本較低，收益大于成本。因此，提高違法犯罪成本、從嚴從重打擊違法行為是保證資本市場秩序井然的有效途徑。從近期不斷加碼的監管執法力度來看，違法違規案件查處的效率和處罰力度明顯提高，可以預見，只要這種高壓態勢持續下去，無疑會對違法違規者形成震懾，起到肅清資本市場的作用。

這與國際發達國家的通行做法是保持一致的。要發展資本市場，就離不開法治，更離不開監管執法。美國1929年爆發股災，根本原因也在于既沒有統一的成文法規，也缺乏出面維護市場秩序的公共機構。正是基于此才促使羅斯福政府痛定思痛，制定了一系列證券法律，并設立美國證監會專司監管執法之責。

還需注意的是，在對各類違法違規行為保持“零容忍”打擊態勢的同時，還應把著力點更多地放在深化改革、健全法制、完善監管、夯實市場基礎設施建設上。不僅要研究市場頂層設計，培育發展機構投資者，實施鼓勵長期投資政策，堅持市場化、法治化取向，積極穩妥實施股票發行注冊制改革；還要加快上市公司并購重組的市場化改革，規范大股東和實際控制人股份轉售制度，抑制股指期貨過度投機，規范股票融資業務，規范證券公司、基金公司、期貨公司的業務活動，完善風險控制制度。

相信隨著嚴格執法、高效執法，堅決查處和遏制各類違法違規活動的深入，公開透明、長期穩定、健康發展的資本市場建設步伐將更快更穩，投資者權益也將得到更好的保護。