“十二五”多層次資本市場體系趨于完善 “十三五”更精彩

央廣網財經10月30日消息（記者馮孔 李澎 ） “十二五”規劃期間，我國多層次資本市場基本成形趨于完善。2012年發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》明確指出，“十二五”期間，要完善多層次資本市場體系。規范發展主板和中小企業板市場，支持中小企業運用資本市場發展壯大。

回望“十二五”，我國積極推進資本市場建設，提高運行質量和效率，支持創新型經濟發展。“新三板”的確是為最大亮點，主板市場更加成熟穩定，“新四板”以及期貨市場和金融衍生品市場也取得了飛速發展。互聯網金融以及眾籌行業的發展，也促進了“新五板”概念的興起。可以說，“十二五”期間，我國多層次資本市場體系得到完善以及健康的發展。

最大亮點：“新三板”從無到有

“十二五”期間，中國多層次的資本市場體系得到完善，“新三板”的健康發展是為期間最大亮點之一。

2012年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

為了更好地服務創新型、創業型和成長型中小微企業，2013年底，新三板方案突破試點國家高新區限制，擴容至全國。此后新三板陸續推出了交易結算系統及掛牌審查系統、做市商制度、新三板指數、優先股制度等。

2013年12月14日，國務院發布了《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，明確新三板服務范圍正式擴至全國，填補了新三板建設的法律空白。

2015年3月5日，證監會主席肖剛明確表示，將先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點，制定該轉板方案是今年改革的重要工作之一，新三板的發展進入新的階段。

2013年底，在新三板掛牌的公司僅為356家，總市值為553.06億元；2014年底，掛牌公司便達1572家，總市值為4591.42億元；而截至2015年9月底，新三板掛牌公司達到3585家，總市值為15110.20億元。

“十二五”時期，新三板掛牌公司累計融資780.67億元。新三板已成為繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，是我國多層次資本市場建設的前沿。

主板市場：規范發展 相對更加成熟

《金融業發展和改革“十二五”規劃》指出，要規范發展主板市場。“十二五”期間，滬深兩市的發展取得了顯著的成績，主板市場更加成熟。

2010年底，滬深股市總市值只有26.54萬億元。而截至2015年6月份，滬深兩市上市公司共計2797家，其中主板公司1550家，中小板公司767家，創業板公司480家；總市值62.7萬億元，較2010年末增加了136.4%，居全球第二位，僅次于美國。

截至2015年8月份，“十二五”時期滬深兩市共有747家公司完成首次公開發行并上市，累計融資額5849.53億元；共有1371家企業完成再融資，籌集資金2.47萬億元；上市公司并購重組交易總金額為4.6萬億元。同時，兩市交易規模不斷擴大，總成交金額和日均成交金額分別為367.6萬億元和2928.87億元，分別較“十一五”時期增加了93.5%和107.5%。

主板市場更加成熟，不僅在于市值以及交易規模的擴大，也在于監管方面更加成熟。

十二五”時期，證監會推進監管轉型，進一步深化行政審批制度改革，在深化行政審批制度改革方面，自2001年行政審批制度改革工作啟動至2014年底，證監會累計取消151項行政審批事項。

在加強稽查執法方面，證監會堅持嚴格執法、公正執法、文明執法，截至2015年6月，“十二五”時期證監會及派出機構共審結案件483件，共作出行政處罰決定406項，共對107名個人作出市場禁入決定，罰沒款金額總計21.83億元。

“新四板”—— 區域性股權市場取得長足進步

2015年中國企業數量在1500萬家左右，而在上交所，深交所掛牌上市的企業只有3000家左右，許多小微企業都在門外。

2012年，為促進中小企業發展，解決“中小企業多、融資難；社會資金多、投資難”，即“兩多兩難”問題，中央允許各地重新設立區域性股權市場，研究并推動在滬深交易所之外進行場外資本市場試驗，這就是所謂“新四板”。

截至2015年6月份，全國已設立34家區域性股權市場，共有掛牌股份公司2742家，展示企業3.02萬家，累計為企業實現各類融資2818億元。證券公司柜臺市場累計開立投資者賬戶358.56萬個，共有21家柜臺市場試點公司的8692只私募產品通過柜臺市場發行，發行金額6203.43億元，實現轉讓交易1022筆，轉讓金額133.04億元。

債券、期貨、金融衍生品市場飛速發展

“十二五”期間，我國期貨市場和金融衍生品市場也取得了飛速發展。

“十二五”時期共上市了27個期貨品種，包括23個商品期貨品種和4個金融期貨品種；截至2015年6月份，我國期貨市場共有51個品種，包括46個商品期貨品種和5個金融期貨品種。期貨市場成交總量達87.6億張，成交金額1221.8萬億元，商品期貨成交量連續位居世界前列。

截至2015年6月份，我國交易所市場各類債券托管面值2.95萬億元，分別較2010年末增長370.57%；“十二五”時期累計發行公司債券1.94萬億元，較“十一五”時期增長447.12%；現券和回購交易額分別為7.77萬億元和273.3萬億元，較“十一五”時期分別增長299.42%和1561.42%；累計發行資產證券化產品81只，發行金額963.7億元，較“十一五”時期增長了487.62%。

十三五展望：“新五板”能否成真？

“十二五”末期，我國互聯網金融事業發展迅猛，股權眾籌也引起越來越多的重視。早在今年3月7日，央行金融研究所所長姚余棟就呼吁，要把股權眾籌定位為新五板，作為多層次資本市場的延伸。

姚余棟指出，股權眾籌的定位，就應該是中國的新五板，主板市場是一板，創業板和中小板是二板，新三板現在迅速發展，也是中國的創新，新四板，這次政府工作報告已經明確指出要地區性的股權市場，各地方政府在積極培育。

將股權眾籌定位為五板或者新五板，是多層次資本市場的延伸和重要補充，是金融創新重要領域，對服務實體經濟與宏觀杠桿水平的控制至關重要。十三五期間，新五板能否成真，值得期待。

當然，與發達國家相比，我國的資本市場仍處于相對薄弱的起步階段，稚嫩的資本市場難以承擔中國實體經濟持續發展的重任，中小企業融資困難仍未得到根本性解決。

2014年5月9日，國務院印發了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（俗稱“新國九條”），繪就了資本市場下一階段改革發展的頂層設計藍圖。

2015年10月29日，十八屆五中全會公報指出，要構建發展新體制，加快形成有利于創新發展的投融資體制，改革并完善適應現代金融市場發展的金融監管框架。“十三五”我國資本市場的發展與創新，值得期待。