鋼鐵去產(chǎn)能規(guī)劃或年后發(fā)布 兩年內(nèi)或告別“白菜價(jià)”

影響一：鋼鐵價(jià)格筑底期縮短

如果《關(guān)于鋼鐵行業(yè)脫困指導(dǎo)意見》落實(shí)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的再壓縮粗鋼產(chǎn)能1億到1.5億噸的目標(biāo)，將會(huì)在未來(lái)三年內(nèi)完成，而非機(jī)構(gòu)之前普遍悲觀預(yù)期的4~5年。對(duì)此，華泰期貨等機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格形成實(shí)質(zhì)性利好促進(jìn)，或能在未來(lái)半年里提前完成“筑底”期。

從2015年12月至今，鋼鐵市場(chǎng)啟動(dòng)了長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月的震蕩上行走勢(shì)，螺紋鋼期貨主力合約累計(jì)反彈幅度高達(dá)12.7%，為5年內(nèi)罕見，對(duì)于“去產(chǎn)能化”政策的反應(yīng)比較正面。僅以市場(chǎng)供需來(lái)看，基本面情況仍不樂觀，廣州日?qǐng)?bào)記者調(diào)查到：南方五省的8家大型鋼鐵企業(yè)，目前的庫(kù)存壓力仍巨大，多類產(chǎn)品庫(kù)存量停留在歷史高位。為此，珠三角鋼貿(mào)商的進(jìn)貨積極性仍在低位徘徊，“抄底”熱情有限。而外圍市場(chǎng)油價(jià)維持低位，大宗商品繼續(xù)探底，也不利于鋼鐵價(jià)格回暖。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑去年12月初形成的數(shù)年鋼價(jià)“低點(diǎn)”是否“鐵底”。

但是，隨著“去產(chǎn)能化”政策的落實(shí)，市場(chǎng)曙光已經(jīng)出現(xiàn)，首先是南方沿海地區(qū)的鋼貿(mào)企業(yè)已經(jīng)不再大肆拋售；二是期貨市場(chǎng)“抄底”做多的資金逐漸增多，對(duì)于遠(yuǎn)期合約的追捧比較明顯。在2016年之前，市場(chǎng)對(duì)于“去產(chǎn)能化”的猜測(cè)非常多，但都沒有落實(shí)到“量”與“時(shí)間”方面。

《指導(dǎo)意見》的公布，將這些猜測(cè)落到實(shí)處，華泰期貨（廣州）的張晟推測(cè)，在反復(fù)低位震蕩后，鋼鐵價(jià)格或能逐步震蕩上行，2年內(nèi)脫離尷尬的“白菜價(jià)”現(xiàn)狀，螺紋鋼價(jià)格行至2500元每噸以上。

影響二：鋼鐵上市公司虧損額有望減少

廣州日?qǐng)?bào)記者從廣東省內(nèi)鋼鐵企業(yè)了解到，由于鐵礦石價(jià)格普遍走跌、油價(jià)下跌導(dǎo)致全球物流成本繼續(xù)走跌，鋼鐵生產(chǎn)成本已較往年普遍下降，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)成本約在1950~2100元/噸徘徊，距離目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高出不到10%。理論上來(lái)說(shuō)，只要2016年的鋼鐵平均價(jià)比目前的價(jià)格高出10%以上，鋼鐵企業(yè)就有可能實(shí)現(xiàn)盈利。

鋼鐵企業(yè)要面臨兩個(gè)問題，一是前期庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)額高昂，均是在較高的成本上生產(chǎn)的；二是螺紋鋼只是鋼鐵行業(yè)的主力產(chǎn)品之一，其余多類鋼鐵產(chǎn)品的售價(jià)比成本價(jià)格更低。從武鋼、寶鋼的不佳業(yè)績(jī)來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的改變，很難指望短時(shí)間內(nèi)的鋼價(jià)小幅度反彈（反彈幅度在20%之下）來(lái)實(shí)現(xiàn)。

《指導(dǎo)意見》與中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十二次會(huì)議的“任務(wù)要具體、責(zé)任要落實(shí)、措施要有力”精神比較一致，有望在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面推進(jìn)進(jìn)程，首先促進(jìn)產(chǎn)能淘汰，再者促進(jìn)行業(yè)升級(jí)，在此期間促成大量的鋼鐵企業(yè)兼并重組、資產(chǎn)并購(gòu)行為，減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，提升企業(yè)的長(zhǎng)線業(yè)績(jī)。理論上來(lái)說(shuō)，對(duì)于多數(shù)大型、中型鋼鐵企業(yè)，2016年的虧損額較可能因此而減少。

綜合來(lái)看，安迅思分析師認(rèn)為，在2016年鋼價(jià)筑底、行業(yè)整頓之后，鋼鐵上市公司要想徹底扭虧，應(yīng)在2017年后。