二月制造與非制造業(yè)PMI“雙跌” 下半年有望反彈

調(diào)整 非制造業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)

2月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.7，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)泰君安宏觀分析員任澤平分析表示，非制造業(yè)PMI下滑，顯示在經(jīng)濟(jì)下滑背景下，服務(wù)業(yè)也難獨(dú)善其身。

趙慶河表示，2月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍處在景氣區(qū)間，但非制造業(yè)擴(kuò)張速度有所放緩。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.2%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。批發(fā)、住宿、證券、保險(xiǎn)、裝卸搬運(yùn)及倉(cāng)儲(chǔ)、居民服務(wù)及修理等行業(yè)業(yè)務(wù)總量出現(xiàn)一定程度回落，是服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回落的主要因素。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.2%，比上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，表明受春節(jié)假日的影響，企業(yè)開(kāi)工率降低，生產(chǎn)活動(dòng)有所放緩。業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為66.3%，比上月上升7.6個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期仍比較樂(lè)觀。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)分析說(shuō)，運(yùn)輸、餐飲等傳統(tǒng)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)趨于上升，新興消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)走旺。信息消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物消費(fèi)以及旅游等行業(yè)指數(shù)水平較去年同期有進(jìn)一步提升，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和多元化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。尤其是服務(wù)業(yè)就業(yè)向好，價(jià)格趨升，表明服務(wù)業(yè)市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析表示，2月非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)已回升至59.5%，其中，建筑業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)大幅回升7.6個(gè)百分點(diǎn)至66.3%，顯示春節(jié)假期后建筑業(yè)活躍度或有明顯提振；服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)略降至58.3%，表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。這或許表明，未來(lái)數(shù)月內(nèi)非制造業(yè)或?qū)⒂兴厣绕涫墙ㄖI(yè)將有較大反彈空間。未來(lái)，隨著中央推動(dòng)更為積極的財(cái)政政策，非制造業(yè)仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)。預(yù)計(jì)今年上半年，非制造業(yè)PMI總體上有望保持在高出榮枯線3個(gè)百分點(diǎn)以上的水平。

預(yù)期 經(jīng)濟(jì)走勢(shì)或呈現(xiàn)前低后高

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2016年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)探底，穩(wěn)增長(zhǎng)面臨較大壓力，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)或呈現(xiàn)前低后高的局面。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能保持在怎樣的水平，很大程度上要看財(cái)政政策和貨幣政策能在多大程度上對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還在這一輪周期的低谷當(dāng)中運(yùn)行，沒(méi)有完全到達(dá)底部，2016年經(jīng)濟(jì)還在繼續(xù)下行。去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存都對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響，而降成本、補(bǔ)短板短期內(nèi)難以很快見(jiàn)效。而長(zhǎng)江商學(xué)院金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任甘潔表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)是根本性的和結(jié)構(gòu)性的，而產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、振興將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)仍然是需求不足。

連平表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷從“量變”到“質(zhì)變”的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在2016年將持續(xù)得到優(yōu)化。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸從工業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，服務(wù)業(yè)創(chuàng)造就業(yè)崗位的能力更強(qiáng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近年數(shù)據(jù)測(cè)算，第三產(chǎn)業(yè)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)能創(chuàng)造約100萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，比工業(yè)多50萬(wàn)個(gè)左右。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定的雙重穩(wěn)定器。諸建芳也表示，2016年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性政策推進(jìn)之后，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度看，會(huì)出現(xiàn)明顯變化，就是新經(jīng)濟(jì)成分增加，舊經(jīng)濟(jì)成分地位降低。新興的小行業(yè)雖然在經(jīng)濟(jì)總量中占比較小，但是成長(zhǎng)很快，傳統(tǒng)行業(yè)也將經(jīng)歷去產(chǎn)能、去僵尸企業(yè)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的變動(dòng)。

多位專家表示，新供給新動(dòng)能將給我國(guó)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性存量調(diào)整、全面供給側(cè)改革以及更大幅度的需求性擴(kuò)張帶來(lái)契機(jī)，從而為2017年經(jīng)濟(jì)周期的逆轉(zhuǎn)和中高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的常態(tài)化打下基礎(chǔ)。而2016年經(jīng)濟(jì)在探底過(guò)程中，如果能避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，2016年下半年有望出現(xiàn)反彈。