脫歐公投進入倒計時：英國人的選擇 全世界的擔憂

Brexit(英國退歐)，是近來英國媒體上幾乎天天見的熱詞。目前，這場越走越怪的英國退歐公投離正式投票僅剩一周，無論是英國民調，或者是全球市場，仿佛全都亂了套路，投票結果難以預測，英國乃至全球經濟的命運正懸于一念之間。

市場無法淡定 英鎊領跌

近來，國際市場難得寧靜，關于美聯儲是否會在夏季加息的種種消息已經將市場折騰得不輕，越來越臨近的英國公投又接踵而來，讓市場應接不暇。在本周第一個交易日，全球主要市場已經開啟避險模式。從亞洲到歐美地區，股市紛紛遭遇拋售，日元、黃金及國債等資產則獲得投資者追捧。

匯率市場風云變幻，英鎊波動劇烈。對英國退歐的不安情緒打壓英鎊兌美元跌至七周低點。截至6月14日，今年以來英鎊兌美元下跌已經達到3.95%。由于期間英鎊波動劇烈，5月25日至6月14日，英鎊兌美元的下跌幅度就達到3.95%。

報道顯示，6月10日，英鎊的兩周波動率(涵蓋了6月23日英國公投日)收盤于歷史新高，連續第三周上升。

除了兌主要貨幣美元外，英鎊兌日元年初以來跌幅更是高達15.5%。5月30日以來英鎊兌日元的跌幅就有8.2%。

今年2月的歐盟春季峰會前夕，英鎊對歐元六個月隱含波動率飆升接近12%，創2011年10月以來收盤最高水平。雖然英鎊匯率自4月起反彈了約5%，隱含波動率依然是兩年前水平的近一倍，而且期權定價顯示未來幾個月仍明顯偏向于賣權。

分析師表示，對英國6月23日舉行的退歐公投的緊張情緒令避險買盤加劇。不過，也有一些專業投資人士認為，在這撥恐慌潮中，英鎊被低估了。一項調查顯示，持這種觀點的人士所占比例是有記錄以來的第二高比例，顯示出英鎊走勢的異常程度。

日本東京三菱銀行預計，由于英國公投結果出來前的最后幾天，投資者將為市場出現重大恐慌做好準備，英鎊兌美元或在英國公投日前會跌破1.40關口。而一旦公投結果是英國退出歐盟，預計英鎊兌美元將跌破1.30關口；同時，鑒于日本當局可能出手干預，英鎊兌日元甚至面臨更大的下跌。

避險情緒高漲 股債失守

據對英國股市5月16至25日期間進行的調查，歐洲投資者已將英國股票持有配比調降至17個月最低點，許多人指稱英國退出歐盟的可能性是他們保持謹慎的主要原因。調查顯示，投資者亦將英國債券配比下調至2.7%，為2月以來最低。

全球范圍內的基金公司對英國股票的配置份額已跌至2008年11月份以來的最低水平，這主要是因為基金經理們擔心脫歐將會傷害英國經濟。

美國美林銀行發布的月度基金經理調查報告顯示，全球投資者減持了36%的英國股票，上個月則減持了20%。

根據資金流向監測機構EPFR提供的數據，截至6月8日的當周，英國股票基金已經連續七周遭遇資金贖回。

預計隨著公投臨近，全球投資者將愈發規避英國股市，進而或將導致英國公司的盈利下降，促使英鎊加速貶值。

不僅是英鎊和英國股市，歐元和歐洲股市也受到連累。

據瑞士信貸(UBS)發布的數據顯示，投資者在最近15周以來不斷賣出其在歐洲的股票，賣出周期創2008年以來最長。報道稱，投資者削減歐元區股票持倉逾2個百分點，至34.9%，對歐元區債券的配比也下滑至2015年12月以來最低的50.8%，反映出投資人對英國脫歐或將造成更廣泛影響的憂心。

美國股市和亞洲股市也受到影響。6月14日，美國三大股市指數均報下跌。BOE波動性指數(VIX，俗稱恐慌指數)收跌2.24%，報20.5。盡管月初未達15，但芝加哥期權交易所的VIX指數近日首次攀升至近4月以來最高點20，VIX指數大增源于英國退歐的可能性加大。亞洲市場上，日本股市領跌。

野村分析師高圖認為，如果英國民眾投票退出歐盟，全球股市可能會下跌2%，英鎊將下滑20個基點，日元兌美元將大漲8%到9%。

隨著避險情緒的高漲，歐洲債券市場國債收益率創下歷史新低。6月14日，德國5年期國債收益率觸及歷史紀錄低位-0.464%。德國10年期國債收益率首次跌破零，觸及-0.001%。今年4月份時德債平均收益率首次跌至0，而6月份時德債平均收益率則首度跌至負值。13日，美國十年期國債收益率跌至1.61%，達2012年以來最低。10年期英國國債收益率也同樣跌至紀錄低點1.179%。

Natixis固定收益策略師雷格納特表示，“目前所有金融市場的關注題材都是英國退歐，過去幾天，我們看到風險資產遭到拋售，德債曲線負收益率的完美風暴正在浮現。”

荷蘭合作銀行認為，年底對于10年期國債利率的預期為-0.10%，30年期國債利率預期則為0.50%。

前全球最大債券基金管理公司Pimco全球策略分析師里查德·克拉里達稱，國債收益率下跌反映出市場對歐洲貨幣政策制定者缺乏信心。

其他與匯率和債券有關的波動指數同樣連連升高。例如，單月隱含資產波動或是英鎊兌美元的匯率波動險定價達8年最高，國債波動率指數也一探3個月頂點。

國際金融協會在6月13日預警，若英國退歐成功，將對市場造成很大影響，全球資產和主要國家的國債將遭受重創。該協會在一份關于退歐的報告中稱，盡管激增的避險情緒可能不會持續很久，退歐公投仍然意味著英國與歐盟未來的不確定性持續增加，因為退歐的經濟與金融成本顯而易見。