股權爭奪莫觸法律紅線 選擇投資謹防一哄而散

股權爭奪莫觸紅線法律法規加快完善

包括寶萬之爭等在內，A股近期如火如荼的股權爭奪案例，已給一些股權分散的公司帶來了危機意識。為預防潛在的“惡意收購”，部分上市公司已開始有所行動，如紛紛修改公司章程等。面對“惡意收購”，上市公司到底有哪些防御措施呢？在此，記者通過發生的案例，總結了常見的九大反制策略。包括毒丸計劃、驅鯊劑條款、金色降落傘、尋找白衣騎士、焦土戰術、帕克曼式防御、增持股份、回購股份和法律訴訟等。

由于萬科股權之爭，引發了人們對股權爭奪戰的格外關注，而如何應對股權引發的危機，也成了上市公司高管的研究課題。在應對策略中，最有名的當屬“毒丸計劃”了。這種方案又被稱為“股權攤薄反收購措施”，指的是當一家公司一旦遇到惡意收購，尤其是當收購方占有的股份已達到10%到20%時，公司為了保住自己的控制權，就會大量低價增發新股，目的是讓收購方手中的股票占比下降，攤薄股權，同時也會增大收購成本，讓收購方無法達到控股的目的。技術上的種種措施，可能會對惡意收購的實施有所阻礙，但那一個不容忽視的問題是，股權的買賣雙方，是要以法律法規為基礎的，任何沖撞法律法規紅線的行為，都是不可取的。當然，有些行為現有的法律法規沒有界定清楚，這需要行政和立法部門加快立規、立法的進程。

欺詐發行被退市倒計時遠離違規公司才是正道

繼博元投資遭強制退市之后，證監會對欣泰電氣欺詐發行正式作出行政處罰，啟動強制退市程序。記者了解到，由于此次欣泰電氣退市后不得重新上市，因此公司后續很有可能進入連續無量跌停狀態，被套股民期望拋售成功的難度很高，最終只能等待該股退市后進入股轉系統（新三板）掛牌轉讓。不過，部分符合有關賠償規定的幸運股民則有望得到賠償。目前，對于仍持有該股票的投資者來說，只剩下兩段交易時間，一是監管部門作出正式退市決定之前的30個交易日，二是該股進入退市整理期后的30個交易日。與欣泰電氣所不同的是，退市長油和退市博元摘牌后都因為有再度入圍A股市場的機會，因此吸引了眾多資金在退市整理期間大舉買入。但是現在欣泰電氣最大的炒作“主題”都沒了，很難再有多少資金愿意買入，可能出現無人接盤的奇葩景象。

總說動真格的，這回看來是真的了。欣泰電氣不但退市，而且退市后不準重新上市，有點“立即執行、剝奪終身”的意味。對于欺詐上市來說，受此處罰似乎罪有應得，倒霉的是千萬個中小投資者，損失無法彌補，苦果只能自咽。需要提醒的是，投資是個技術活，不是撞大運的擲骰子，需要下點功夫，認真研究上市公司的經營狀況；投資是研究投入產出的學問，不能用賭博思維去做投資決策。投資需要認真關注上市公司動態，別把風險提示不當回事。其實，欣泰電氣2015年7月14日就刊登了第一次暫停上市風險的提示性公告，總有人把這些提示視作兒戲，繼續自以為是、投資不止。遠離違法違規公司，這話說起來容易，但總有人抱著投機發財的僥幸心理不惜一搏。越是ST，越是炒得價格天高，這種反常現象真到了該收場的時候了。