高杠桿成樓市風險“放大器” 催生畸形房價

解圍 降資金杠桿勢在必行

25日，南京發布住房限購政策，在主城區范圍內，已擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭，不得再新購新建商品住房和二手住房；擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭，不得再新購新建商品住房。

南京市相關負責人表示，南京明確，針對不同的購房需求，采取差別化措施，保護剛需和改善性購房，打擊投機購房。

對此，歐陽捷表示，越來越多的地方政府加入了收緊購房政策的行列。包括滬深在內，已有9個一二線城市接連出臺了調控措施，包括限購及限購升級、限貸升級、房價限漲幅、限地價競房價、熔斷搖號等。

國務院參事、住建部原副部長仇保興也持類似觀點。日前，仇保興就表示，金融政策寬松與房地產部門的樓市調控目標相互沖突是推動本輪房價全面上漲的另一關鍵原因。

“居民加杠桿，房價旋即暴漲?！背鸨Ｅd說，部分金融衍生品更容易放大杠桿率，如果不注意監管會導致系統性風險，并且，在房地產這樣的金融屬性較強的投機市場，金融衍生品會以不同面目出現。

“全球前12大高房價城市中，中國作為發展中國家占了4席。地價高企，居民恐慌性搶房，新增貸款中大部分是房貸，這些都已經釋放泡沫化信號?！狈秸C券首席經濟學家任澤平表示，當前中國房地產已經呈現出泡沫跡象，貨幣超發和低利率刺激了新一輪房價、地價暴漲，絕對房價已經偏高。

海通證券副總裁李迅雷表示，從目前看，中國主要城市的房價租金比大約為38.5倍，上海、北京、深圳、廈門、南京則均超過50倍，但按照國際標準，房價租金比在16.7-25倍之間為健康區間，超過25倍就是存在泡沫了。“如日本盡管是負利率國家，但房價租金比在20-25倍之間，屬于價值投資區域。因此，中國大部分地區的房價都已經步入泡沫區域了。”

“熱點城市輪動的電風扇將要放慢腳步。”歐陽捷認為，接下來，房地產市場或于今年底到明年上半年進入政策再收緊的第四輪短周期，投資客的狂歡將隨著貨幣政策調整而偃旗息鼓。