A股一人多戶終結一人三戶時代開啟 券商扎堆攬客

A股一人多戶終結一人三戶時代開啟

券商扎堆推全新營銷方案攬客

自2015年4月13日A股全面放開開戶一年零六個月后，一人多戶時代壽終正寢，一人三戶時代開啟。10月14日晚間，中國結算宣布，自10月15日起，投資者開戶上限從20戶下調至3戶。一石激起千層浪，新政落地還不到一周，各大券商紛紛推出新的營銷方案攬客。　　　　　　　　京華時報記者敖曉波

□政策發布

一人三戶正式啟動

當初轟轟烈烈啟動的一人多戶政策，在歷經一年零六個月后還是走到了盡頭。

10月14日晚間，中國證券登記結算有限公司發布的關于修訂《證券賬戶業務指南》的通知顯示，在修訂的幾項內容當中，“將一個投資者開立證券賬戶數量上限調整為3戶”的條款在業界掀起了軒然大波。

具體修訂內容為：“一個投資者只能申請開立一個一碼通賬戶。一個投資者在同一市場最多可以申請開立3個A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請開立1個信用賬戶、B股賬戶。”

對于2016年10月15日前自然人及普通機構投資者已開立的3戶以上同類證券賬戶，符合實名制開立及使用管理要求，且確有實際使用需要的，投資者本人可以繼續使用。對于長期不使用的3戶以上多開賬戶，中國結算將依規納入休眠賬戶管理。

伴隨著中國結算對于投資者開戶政策的調整，剛剛實施了一年多的任性開戶時代宣告終結。一人三戶時代從此開啟。

□調整探因

進一步加強賬戶實名管理

熟悉資本市場的投資者都知道，自1998年以來，在相當長的時間里，中國股民只能享有“一人一戶”。

于是，為解決滬市投資者自1998年實行全面指定交易制度以來存在的銷戶難、轉戶難和投訴不斷的問題，加強投資者特別是中小投資者合法權益保護，中國結算對“一人一戶”制度分階段進行了改革。2014年10月，在“滬港通”項目上線的同時，放開了普通機構投資者及參與滬港通交易的個人投資者“一人一戶”的限制。2015年4月13日，全面放開了個人投資者“一人一戶”的限制。允許自然人投資者根據實際需要，開立20個A股賬戶及場內封閉式基金賬戶。

然而，僅隔了一年零六個月，這一政策就被叫停。

對于此次投資者開戶政策調整的原因，多數市場分析認為，實乃順勢而為。事實上，自去年開戶政策放開之后，賬戶使用率并沒有出現預期的高漲，相反，空置率非常高，占用了過多技術系統資源。

中國結算方面對此給出的解釋是，新政主要為進一步加強證券賬戶管理，適應市場需求及業務變化。一人多戶政策實施一年半以來也出現了一些新問題。政策實施以來，開戶超3戶的投資者的賬戶使用率明顯偏低，空置率非常高，占用過多技術系統資源。而且開戶超3戶的投資者并不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，多開3戶以上賬戶使用率僅為8.7%。同時，還存在少數投資者惡意利用多戶從事非法證券活動等問題。

為促進解決上述問題，進一步加強賬戶實名制管理，減少系統資源浪費，兼顧投資者合理分倉及選擇交易券商等開立多戶的實際需求，中國結算對同類賬戶數量上限做出了上述調整，并明確存量多戶投資者本人可繼續使用。

□市場影響

對投資者影響不大

如果說當初廢除“一人一戶”的限制，給牛市火上澆油，如今回到一人三戶，是否可以理解為利空？對于此次投資者開戶政策的調整對行業以及市場的影響，大同證券首席策略分析師胡曉輝分析認為，一人多戶政策實施以來取得了預期的效果，促進了證券行業進一步完善市場化機制和服務升級，解決了滬市投資者長期存在的銷戶難、轉戶難的問題，提升了市場的整體效率，降低了市場的整體成本，為投資者特別是中小投資者合法權益保護做出了積極貢獻。一人三戶時代啟動對投資者的影響不大。

舉例來說，從數據統計看，超過三個戶的客戶比率較低，僅為2.6%，因此，限制開戶上限對客戶影響不大。而事實上，實施了一年多的一人二十戶加大了券商間無序競爭，增大了券商成本。

相比之下，新政中規定的一人三戶限制保證了適度競爭又給予客戶充分選擇權利，減少盲目開戶的沖動。

短期對傳統券商利好

胡曉輝表示，轉銷戶以及融資融券必須臨柜辦理，這個限制還沒有放開，對互聯網券商是一種限制，未來網點建設、財富管理水平提升是券商爭奪焦點。

此外，改為一人三戶，從券商角度看，新政短期對傳統券商利好，僅對側重互聯網的券商偏空，但不足以刺激股價大幅上漲，業績體現還需業務全面推動。

資本市場知名財經評論員皮海洲也表示，從市場角度，一人多戶制度為某些違法違規行為創造了條件，比如，少數投資者通過多賬戶之間的頻繁交易，來達到操縱股價的目的。另外還有的機構通過開通一人多戶，向一些個人投資者提供賬戶操作(尤其以場外配資為甚)，從而構成違法違規。一人三戶之后，類似行為將大大減少。