人民幣匯率中間價破6.78 貶值壓力基本釋放殆盡

專家稱，近期人民幣匯率貶值與過去匯率的高估有關

《證券日報》記者從中國外匯交易中心獲悉，28日，人民幣對美元匯率中間價報6.7858，較上一個交易日下跌122個基點，跌破6.78關口，再創6年以來新低。在岸市場人民幣匯率隨著中間價也出現了小幅下跌，截至記者發稿前，在岸市場人民幣對美元匯率中間價報6.7797，較上一個交易日下跌19個基點。離岸市場則出現了一定程度的上漲，報6.7906，較上一個交易日上漲44個基點，兩岸匯差為109個基點。

“近期硬脫歐后，英鎊貶值帶動其他貨幣對美元走軟，推動美元指數回升，10月份以來上升接近4%，成為人民幣貶值的主要誘因。”中銀香港首席經濟學家鄂志寰對《證券日報》表示，未來，美聯儲加息預期可能繼續推動美元走強，使人民幣對美元匯率承受壓力，但人民幣對一攬子貨幣仍然保持基本穩定。

國務院發展研究中心世界發展研究所研究員丁一凡對《證券日報》記者表示，人民幣匯率的此輪貶值是由資本流動的變化所造成的，過去因美元貶值而導致大量的美元流入中國，如今在人民幣有所貶值，美元有所升值的背景下，資本從中國有一定的流出，人民幣匯率出現貶值也是對過去貶值壓力的一種釋放，目前來看，貶值壓力已經基本釋放殆盡。因此，即便美聯儲年底加息或造成人民幣匯率進一步承壓，但貶值的空間十分有限，人民幣匯率將更多趨于平穩震蕩走勢。

鄂志寰也表示，2014年至2015上半年，美元指數快速上升，人民幣對美元亦有升值，由此對其他貨幣積累了較大的升值幅度。從去年“8.11”人民幣匯率形成機制改革之后，人民幣波動方向逆轉，此前過度升值帶來了巨大的調整壓力，成為人民幣持續面臨貶值預期的一個潛在來源。

“近期人民幣匯率的貶值與過去匯率的高估有關，過去美國實施的量化寬松力度較大，中國在當時為了維穩而實施了相對謹慎的貨幣政策，因此，不同的貨幣政策方向使得人民幣匯率呈現上升態勢。目前，這一態勢發生了變化，自去年以來，人民幣匯率貶值壓力較大，源于我國實施適度寬松的貨幣政策，美聯儲則宣布結束量化寬松政策，美元出現了走強，而人民幣對美元出現調整也是在預料之中。但是，未來進一步貶值的空間并不大。” 國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示。

張立群表示，中美貨幣政策的相互變動對匯率走勢的影響很大，現在來看，美聯儲盡管加息聲音有所提高，但是美國經濟恢復的基礎仍然很脆弱，即便今年年底美聯儲會有一次加息，但如果其經濟并未有持續的支撐，很難支持美元強勢。另外，從中國經濟目前恢復的情況來看，中國的貨幣政策也沒有必要進一步寬松，因此，人民幣匯率不存在大幅貶值的可能性。