正視美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響

靴子終于落地了。北京時(shí)間12月15日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至0.5%至0.75%的區(qū)間，這是繼去年12月啟動(dòng)十年來(lái)首次加息后的再次加息。有人擔(dān)心此舉會(huì)給人民幣帶來(lái)進(jìn)一步貶值壓力，加大資本外流。事實(shí)上，大可不必過(guò)分擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，說(shuō)到底還是其自身調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的舉措。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了多輪量化寬松政策，美元利率長(zhǎng)時(shí)間維持在超低水平，而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象日益顯露，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松并進(jìn)入加息軌道是必然趨勢(shì)。從今年數(shù)據(jù)看，11月美國(guó)PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）上漲1.3%，創(chuàng)2014年11月以來(lái)最大增幅；11月失業(yè)率4.6%，創(chuàng)2007年8月以來(lái)最低；三季度GDP增速超預(yù)期，加息是必然之舉。

作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整勢(shì)必會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，市場(chǎng)高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)態(tài)無(wú)可厚非。目前，美元仍是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣和交易貨幣，全世界各種交易包括貿(mào)易支付結(jié)算、貨幣金融投資等大多使用美元，很多大宗商品也都是美元標(biāo)價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)加息使得美元收緊、資本回流，確實(shí)會(huì)造成非美貨幣貶值壓力進(jìn)一步加大，資本可能會(huì)流出這些國(guó)家，進(jìn)而影響到各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加息之后的影響必須予以重視。

同時(shí)我們也要看到，“美國(guó)一打噴嚏，全世界都感冒”的日子已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。如今的全球市場(chǎng)，流動(dòng)性不再簡(jiǎn)單的全是美元。美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)上的美元會(huì)有所收緊，反而可以使大家更多選擇相對(duì)寬松的歐元等來(lái)應(yīng)對(duì)美元流動(dòng)性緊張，以此緩解加息對(duì)全球金融體系穩(wěn)定性的沖擊。并且，此次加息落地前，市場(chǎng)預(yù)期已持續(xù)發(fā)酵較長(zhǎng)一段時(shí)間，大部分貶值壓力在加息前得以釋放，此次的壓力反而不會(huì)像以前那么大。

短期來(lái)看，人民幣匯率貶值壓力確實(shí)依然存在，但長(zhǎng)期而言，決定人民幣匯率走向的還是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面。只有我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持平穩(wěn)，才能讓國(guó)內(nèi)外投資者有信心，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，人民幣匯率維持穩(wěn)定才有資本。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化和亮點(diǎn)增多：“三去一降一補(bǔ)”取得成效，工業(yè)、投資、消費(fèi)穩(wěn)中有升，服務(wù)業(yè)加快發(fā)展；11月官方制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）進(jìn)一步升至51.7，四季度貿(mào)易順差有望繼續(xù)保持高位；隨著債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放和人民幣加入特別提款權(quán)（SDR），境外投資者增持人民幣債券對(duì)資本流入的積極作用也將逐步顯現(xiàn)。事實(shí)表明，人民幣匯率有條件繼續(xù)保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)基本面能夠提供強(qiáng)有力的支撐。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁走勢(shì)，在國(guó)際上正贏得越來(lái)越多的共識(shí)。盡管年初曾對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表示擔(dān)憂，但時(shí)至年底，摩根士丹利、渣打銀行、匯豐銀行、澳大利亞國(guó)民銀行、穆迪等多家機(jī)構(gòu)都陸續(xù)發(fā)聲，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景普遍表示看好。國(guó)際貨幣基金組織更是在調(diào)低世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的同時(shí)，調(diào)高了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀政策、結(jié)構(gòu)性改革措施，外界的期待也越來(lái)越高。未來(lái)，相信在堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)下，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必能穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)發(fā)展信心，推動(dòng)中國(guó)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)前行。《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2016年12月16日 05 版）