多重因素推春節黃金市場走高

春節黃金市場之所以走高，傳統需求旺盛和美聯儲貨幣政策預期相對寬松是主要原因，此外，也與美元指數相對走弱及地緣政治等因素有關

今年春節期間，黃金市場持續走紅。國際黃金價格表現相對亮眼，一路緩步攀升，更是在春節假期的最后一天最高沖擊到1225.45美元/盎司一線，刷新了年內高點。傳統需求旺盛和美聯儲貨幣政策預期相對寬松是助推金價上揚的主要原因，此外，也與美元指數相對走弱及地緣政治等因素有關。

首先，中國農歷春節銷售購買旺季的到來是期間金價上揚的一大有利因素。作為全球最大的黃金消費國，我國黃金需求上漲預期有所升溫，進一步助推黃金上行勢頭。農歷春節是黃金市場再現“搶金潮”的重要節點，以7天節假日為例，北京菜百公司銷售再創新高，總銷售額突破2億元，同比上升11%，銷售近10萬件商品；投資產品銷售持續上升，特別是臨近情人節，鉆石銷售超千萬元，客流高達50余萬人次，為近3萬名顧客提供包裝、咨詢等售后服務。而紀念金幣、吉祥金錢、黃金首飾等雞年賀歲商品備受消費者歡迎，需求量的大幅提升也推升了金價。

其次，技術性上漲形態保持完好。基本面上同時也配合美聯儲相對溫和的言論，美聯儲在3月份將不會加息，美聯儲貨幣政策預期相對寬松，美元指數持續走低，誘發市場避險資金流入黃金市場，進而促成近期金價反彈的格局。

除美聯儲的貨幣政策預期相對寬松以外，美國總統特朗普的“貿易戰”言論也引發市場對政治風險的擔憂，市場資金的避險需求凸顯，尤其是在美元指數持續下跌的背景下，黃金成為較受青睞的避險對象。從世界最大的黃金ETF持倉上就可明顯看出，截至當前已經連續兩次加倉，刷新近四個月以來的最大流入，進一步提振了黃金價格的反彈趨勢。而很久沒有進入投資者視線的地緣政治問題再度出現，伊朗方面2月1日稱，已試射一枚新的彈道導彈，此消息引發美國總統高級顧問的強硬回應。地緣政治局勢的緊張化，也助推了國際黃金價格的上揚。

整體來看，美元指數的弱勢和美國總統特朗普所引發的政治局勢不確定性成為黃金價格上漲的誘因。隨著市場格局的變化，黃金看漲期權也大幅增加，交易量環比增加一倍，再加上美國股票市場的高位震蕩，風險情緒促使部分股市資金開始流入黃金市場。就整體市場局勢來看，資金流向黃金趨勢仍在，確立了春節期間黃金價格的上漲格局，引導投資者后市順勢而為的投資策略。

展望春節過后的黃金市場走勢，筆者認為，投資者仍需關注以下三大影響因素。一是美聯儲在去年12月議息會議上已明確給出2017年三次加息的提示，需重點關注加息的具體幅度、節奏等執行表現；二是關注法國、意大利、德國等國家大選的政治不確定性因素；三是全球地緣政治和地緣經濟的不確定性依舊存在，黑天鵝事件的突發勢必影響金價走勢，黃金市場或將形成微幅震蕩的走勢。