1月社會融資新增規模創歷史新高 中長期貸款仍不少

央行14日數據顯示，1月份人民幣貸款增加2.03萬億元，略低于市場預期，也低于去年1月的2.51萬億元，但仍為2009年以后的歷史第二高位。與此同時，在表內貸款和表外融資的共同推動下，2017年1月份社會融資規模增量為3.74萬億元，創歷史新高。

浙商銀行經濟分析師楊躍稱，考慮到春節影響因素，1月份信貸投放規模雖未像前期多家機構預測那樣創歷史新高，但仍反映出市場較為強勁的融資需求。從資金投放角度看，基于早投放早受益原則，年初往往是銀行信貸集中投放重要時點。從資金需求角度看，信貸節奏形成的歷史信貸資金到期續做是1月貸款投放環比增加的慣性原因。

“但應該關注到，2017年貨幣穩健中性背景下更加積極有效的財政政策將會加大財政渠道對實體融資需求、特別是基建投資的拉動作用。去年最后2個月發改委批復各類重大項目近6000億元，其中多數基建項目資金投放都將在1、2月份陸續投放，這也是1月份數據高企的重要原因。”楊躍說。數據顯示，新增貸款中的非金融企業及機關團體中長期貸款增加1.52萬億元，同比增長4600億元。也有業內人士表示，有市場傳聞稱央行對信貸進行了窗口指導，控制了增速，因此，實際信貸需求可能更高。

若分類來看，1月末住戶部門中長期貸款增加6293億元，比上月多增2076億元，比去年同期多增1510億元。交通銀行金融研究中心點評稱，新增居民中長期貸款不少，主要是前期住房成交對按揭貸款需求的延續。

招商銀行資產管理部分析師劉東亮表示，增量較多有可能是由于部分城市優惠房貸利率取消前，居民突擊購房。

不過，若從結構上分析，1月住戶部門中長期貸款增加額占人民幣貸款增加額的比例為31%，占比較去年全年降低了14%，恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，這表明去年下半年以來的房地產調控政策成效初顯。楊躍也表示，近期主要金融機構已開始陸續收縮房貸規模，多管齊下的監管政策效果將會逐步發揮，2017年資金大量進入房地產市場的趨勢有望得到明顯改觀。

值得注意的是，2017年1月份社會融資規模增量為3.74萬億元，同比增長12.8%，創歷史新高。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從結構看，在信貸同比少增的情況下，未貼現的銀行承兌匯票、信托貸款、委托貸款等表外融資大幅增長，滿足了企業融資需求。從存量看，2017年1月末社會融資規模存量為159.65萬億元，同比增長12.8%，與上年13%增長目標接近，總體平穩。

劉東亮表示，表內外融資大增雖有年初銀行集中投放的因素，但均指向實體和居民需求強勁，有利于上半年經濟延續企穩勢頭。不過面對融資高增局面，又疊加年初通脹處于年內高位，央行貨幣政策顯然有理由繼續維持中性偏緊，未來可能會繼續提高MLF和OMO利率，但操作利率的提高更多是指向金融去杠桿和防風險。