國民經濟運行平穩 今年前兩月投資增速或為8%

國家統計局14日將公布多項2017年1至2月的國民經濟運行數據。《經濟參考報》綜合多家機構預測，開年后實體經濟高頻數據表現良好，工業生產強勁，春節期間全國零售額快速增長，固定資產投資、工業生產、消費等均取得平穩開局。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒預計，今年1至2月固定資產投資同比增長8.0%，工業增加值同比增長5.9%，消費同比增長10.6%。他表示，開年后實體經濟高頻數據表現良好，市場對一季度GDP同比增速展望樂觀情緒升溫。但要注意的是，GDP本質是產出，從銷售好到生產好存在滯后效應。此外，水泥價格表現偏弱，說明節后開工還未進入高峰期，近期一些價格數據變化還未得到需求端的驗證。另外，今年的去產能將從煤鋼行業向其他中游行業擴展，政策條件不支持生產明顯回暖。

交通銀行首席經濟學家連平也預測今年前兩月的投資增速為8%，理由是春節過后基建和產業投資項目陸續開工，鋼材和建筑材料價格上漲，市場需求旺盛。另外，近期粗鋼、鐵精粉產量有所增長，工業用電量也出現正增長，預計工業增加值同比增長6.1%。春節期間，全國零售額、餐飲業銷售額和游客接待人數同比快速增長，預計消費增速為10.8%。

從多家機構的預測來看，2017開年后的工業經濟取得了穩定開局。海通證券首席經濟學家姜超表示，數據表明今年前兩月工業生產表現強勁。雖然終端需求中地產量價齊跌、乘用車銷量增速短期反彈的持續性依然存疑，但地產后周期的家電以及中游行業表現搶眼。1月粗鋼產量和鐵路貨運量增速均出現上升，挖掘機和重卡銷量增速也都創下新高，1-2月發電耗煤同比增速有望較去年12月回升。

有專家表示，長久來看，影響投資的因素依然較多，未來投資增速仍有下降可能。華融證券首席經濟學家伍戈表示，外需的不確定性、政府投資意愿等可能對基建投資產生重大影響。長期看，通過財政發力穩經濟增長的做法不可持續。為了穩增長而搞基建使得政府不斷加杠桿，財政金融風險進一步累積。特別是對基建融資貢獻較大的專項金融債存在財政赤字貨幣化風險，而被寄予厚望的PPP也存在明股實債、抽屜協議等隱患。

在廣發證券首席宏觀分析師郭磊看來，制造業領域將是未來政策重點著力的方向，關注制造業投資的趨勢和變化將是跟蹤中國經濟的一條主線索。他表示，制造業投資是固定資產投資中最為重要的組成部分，與企業產能擴張、設備更新改造密切相關。

對于消費的走勢，連平表示，近兩年消費增速企穩，年初“下臺階”現象已不明顯。隨著經濟結構的不斷轉型，經濟增長對外需的依賴減弱，對內需的依賴增強，消費增長的潛力巨大。在消費規模保持穩定擴張的同時，消費升級步伐加快，而消費增長較快的領域主要集中于旅游服務類、文化娛樂類、醫療保健類、信息消費類。而養老服務市場的放開和養老服務質量的提高，使得養老服務和產品的有效供給能力得到了提升。同時，隨著房地產銷售趨冷，2017年上半年對消費的影響可能并不明顯，下半年對家具、家電、建材等消費的拉動作用會減弱。綜合判斷，未來消費能夠保持平穩增長。