地方債渠道擴圍 上交所年內或迎更多發行省份

9日，2017年河北省政府一般債券(三至六期)在上海證券交易所正式完成招標，總發債額188億元。值得一提的是，這是除上海外，第一個在上交所成功發債的省份。

業內人士表示，河北省此次在上交所發行的地方債是2017年第一個交易所地方債，河北也是史上第一個成功發行地方債的滬外省份。這意味著，交易所發行地方債正式啟動，后續或有更多滬外省份跟進。

據悉，河北省債券品種為記賬式股東利率付息債券，其中139億元為新增債券，49億元為置換債券。本次三至五期債券分別發行56億元，六期債券發行20億元，發行期限與利率分別為3年的3.51%、5年的3.64%、7年與10年發行利率均為3.74%。其中，募集的新增債券資金用于公益性資本支出，優先用于保障在建公益性項目后續融資。將主要用于異地扶貧搬遷、保障性安居工程、京津冀協同發展等重大項目建設。置換債券方面，用于償還符合條件的政府債務，具體將置換財政部代理發行到期政府債券。

河北省財政廳相關負責人表示，此次地方債的成功發行將為經濟發展提供有力資金支持，同時置換債部分也將大大緩解市縣還款壓力。

目前地方政府債券主要由商業銀行來認購，年換手率不足0.3%。有業內人士表示，因地方發展、GDP增速等需求，財政部所規定的融資額難以滿足地方政府的資金需求，造成了近年來地方大量舉債，政府信用平臺風險劇增的情況。為降低金融風險，中證登發布《質押式回購資格準入標準及標準券折扣系數取值業務指引(2017修訂版)》，將公司債質押資格門檻上調至債項評級AAA。在此背景下，地方政府發債難度加大。數據顯示，2017年一季度共發行地方債4745億元，較去年同期的9554億元縮減一半。

河北省上述負責人也坦言，2017年以來，隨著貨幣政策趨緊，地方債供需矛盾突出，全國發行進度緩慢，發行利率不斷提升，各銀行承銷意愿下降，發行工作面臨嚴峻形勢。但他認為，地方債登陸上交所，拓寬了地方債發行渠道，豐富了金融機構投資標的，活躍了地方債二級市場，架起了券商和地方政府深入合作的橋梁。

河北在上交所發債的同時，借機向到場的60余家銀行、券商、基金等金融機構推廣當地項目，項目總投資額達636億元。此次債券發行，在原來24家銀行類承銷團成員的基礎上，增補了中信證券、財達證券等6家證券公司加入承銷團。

事實上，目前已有多家地方財政部門明確今年將在上交所發行地方債，而交易所發行地方債已成為交易所今年重點任務。

上交所表示，擬對地方債銷售排名前20名的證券公司給予優惠政策；產品方面，則將通過提高地方債質押比率等方式，進行流動性溢價補償等。

上交所要求證券公司加強對地方政府債券市場的研究，組建地方債工作小組，明確相關發行及承銷的負責人。此外，研究地方債發行承銷、銷售、分銷、投資等方面的利益協調機制和考評機制。

有業內人士指出，在各方的配合下，下半年地方債發行或打破目前的僵局，地方負債結構或帶來一定調整，降低目前的風險。