英媒：歐洲央行外儲(chǔ)首添人民幣資產(chǎn) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位被接受

歐洲央行想讓“量寬”再撐一陣

歐洲央行對(duì)退出“量寬”的可能性表態(tài)依然謹(jǐn)慎，顯現(xiàn)出“鴿派”主張仍然在歐洲央行理事會(huì)內(nèi)部占據(jù)了上風(fēng)。在經(jīng)歷過(guò)歐債危機(jī)爆發(fā)期間因加息過(guò)快導(dǎo)致連鎖反應(yīng)后，歐洲央行當(dāng)前在這一問(wèn)題上顯得更加審慎

在近日于愛(ài)沙尼亞首都塔林召開(kāi)的歐洲央行貨幣政策例會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表態(tài)謹(jǐn)慎，宣布將維持關(guān)鍵利率與資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不變。盡管在本次例會(huì)召開(kāi)前夕，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行出臺(tái)重大調(diào)整措施的預(yù)期較低，但也有當(dāng)?shù)貥I(yè)界人士分析認(rèn)為，歐洲央行于今年底至明年初退出量寬政策的可能性正不斷上升。

在本次會(huì)議上，歐洲央行對(duì)退出“量寬”的可能性表態(tài)依然謹(jǐn)慎，顯現(xiàn)出“鴿派”主張仍然在歐洲央行理事會(huì)內(nèi)部占據(jù)了上風(fēng)，最終的貨幣政策聲明中亦保留了“必要時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模與持續(xù)時(shí)間”的表述。顯而易見(jiàn)，在經(jīng)歷過(guò)歐債危機(jī)爆發(fā)期間因加息過(guò)快導(dǎo)致連鎖反應(yīng)后，歐洲央行當(dāng)前在這一問(wèn)題上顯得更加審慎。

在這種審慎情緒下，歐洲央行還微調(diào)了歐元區(qū)的通脹預(yù)期。考慮到近期能源價(jià)格與食品價(jià)格走低，歐洲央行將2017年、2018年和2019年的通脹預(yù)期分別下調(diào)至1.5%、1.3%和1.6%。不過(guò)，德拉吉認(rèn)為歐元區(qū)通脹的趨勢(shì)未發(fā)生變化。

耐人尋味的是，本次例會(huì)上的一個(gè)細(xì)節(jié)引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，即歐洲央行對(duì)前瞻性指引內(nèi)容作出了部分調(diào)整，在最終的貨幣政策聲明中刪除了“在必要條件下或進(jìn)一步降息”的表述。雖然德拉吉在會(huì)后否認(rèn)這一細(xì)節(jié)變化僅是出于對(duì)歐元區(qū)消除通縮風(fēng)險(xiǎn)的回應(yīng)，并非退出量寬的“信號(hào)”。有分析認(rèn)為，這一變化或許是來(lái)自于德國(guó)的不斷施壓。

如同今年3月份一樣，德國(guó)持續(xù)在貨幣政策例會(huì)前向歐洲央行施加壓力。針對(duì)歐洲央行負(fù)債資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)，德國(guó)總理默克爾近期接受采訪時(shí)表示，外界總是將德國(guó)看作歐元區(qū)中的“受益者”，但德國(guó)高額的貿(mào)易順差實(shí)際上亦源于歐洲央行的貨幣政策不合理，默克爾希望歐洲央行盡快考慮政策轉(zhuǎn)向，以便維護(hù)歐元區(qū)的統(tǒng)一與向心力。

此外，讓歐洲央行承壓的還有歐洲當(dāng)前的政治經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。外界此前曾預(yù)測(cè)，歐元區(qū)2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融穩(wěn)定面臨的最大威脅是政治不確定性，但隨著荷蘭與法國(guó)大選結(jié)束，“建制派”在歐洲大選年中已經(jīng)拿下了兩場(chǎng)關(guān)鍵性戰(zhàn)役，歐盟一體化進(jìn)程面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)已明顯下降。從歐元區(qū)成員國(guó)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，此前增長(zhǎng)乏力的葡萄牙等南歐國(guó)家已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)加速?gòu)?fù)蘇跡象。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)一季度GDP較去年增長(zhǎng)了1.9%，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)1.9%，較此前預(yù)估值提升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，盡管歐洲當(dāng)前的政經(jīng)大環(huán)境表現(xiàn)高于預(yù)期，歐洲央行出手審慎，決定讓“量寬”再撐一陣，并非毫無(wú)理由。首先，歐元區(qū)近年來(lái)雖然著力降低了失業(yè)率，在過(guò)去3年半新增了約500萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，但實(shí)際工資水平依然未見(jiàn)走強(qiáng)，表明相當(dāng)一部分的“新增就業(yè)”真實(shí)質(zhì)量仍待商榷。其次，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然存在“逆水行舟，不進(jìn)則退”的風(fēng)險(xiǎn)。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始增長(zhǎng)，但始終未能真正跳出“弱復(fù)蘇”的泥潭，年均增長(zhǎng)表現(xiàn)正面臨著“瓶頸期”的考驗(yàn)。最后，政經(jīng)不確定性猶存。一方面，下半年德國(guó)等國(guó)大選仍然面臨著各方政治勢(shì)力的博弈，另一方面，南歐國(guó)家的銀行業(yè)壞賬爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)尚未平息，歐元區(qū)金融體系依然面臨考驗(yàn)。（原文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)作者：陳 博）