美政府“松綁”金融監(jiān)管能走多遠(yuǎn)？

隨著近日美國(guó)財(cái)政部公布了一份對(duì)現(xiàn)有金融監(jiān)管體系進(jìn)行改革的報(bào)告，以及美國(guó)眾議院通過一項(xiàng)推翻《多德—弗蘭克法案》重要內(nèi)容的議案，美國(guó)政府“松綁”金融監(jiān)管已邁出重要步伐。

付諸行動(dòng)，出臺(tái)詳細(xì)改革計(jì)劃

美國(guó)財(cái)政部日前公布的這份長(zhǎng)達(dá)150頁(yè)的報(bào)告，不僅提出了國(guó)際金融危機(jī)以來美國(guó)金融監(jiān)管存在的問題，還提出了多項(xiàng)非常具體的建議。財(cái)政部發(fā)布聲明稱，這是財(cái)政部落實(shí)特朗普總統(tǒng)有關(guān)金融監(jiān)管改革出臺(tái)的首份報(bào)告，詳述了可以立即付諸行動(dòng)的具體改革措施，以緩解目前金融監(jiān)管過度的局面。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽表示，報(bào)告的出臺(tái)旨在簡(jiǎn)化資本、流動(dòng)性和杠桿率的有關(guān)規(guī)則，提高監(jiān)管效率和效力，保障美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告要求包括聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、消費(fèi)者金融保障局、聯(lián)邦儲(chǔ)備局等在內(nèi)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬監(jiān)管，并在放松美聯(lián)儲(chǔ)年度壓力測(cè)試、放寬包括沃爾克規(guī)則在內(nèi)的交易法規(guī)、削弱消費(fèi)者金融保障局的職權(quán)、改善市場(chǎng)流動(dòng)性和信貸環(huán)境方面都做出了詳細(xì)的調(diào)整建議。

例如，在放松美聯(lián)儲(chǔ)的年度壓力測(cè)試方面，財(cái)政部建議將“全面資本評(píng)估與審查”（CCAR）由一年一次改為兩年一次；將參與壓力測(cè)試機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)門檻從100億美元提高至500億美元等。CCAR是美聯(lián)儲(chǔ)在《多德—弗蘭克法案》頒布后推出的監(jiān)管改革計(jì)劃，是在一系列極端不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境假設(shè)下，測(cè)試銀行的貸款和證券化資產(chǎn)是否安全。在改善市場(chǎng)流動(dòng)性方面，財(cái)政部建議大幅改動(dòng)補(bǔ)充杠桿比率的計(jì)算方式，從分母中剔除現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，這將會(huì)使銀行的資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，從而釋放部分剩余資本金。報(bào)告還建議改善信貸環(huán)境，特別是住房按揭貸款、杠桿貸款和小企業(yè)貸款等。針對(duì)沃爾克規(guī)則對(duì)銀行自營(yíng)交易的限制，財(cái)政部建議，總資產(chǎn)不足100億美元的銀行可以不受限制；銀行總資產(chǎn)超過100億美元但交易資產(chǎn)、交易負(fù)債不足10億美元，且交易資產(chǎn)與負(fù)債占比不超過總資產(chǎn)的10%，也應(yīng)不受限制。

姆努欽表示，對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)具有重要意義。

增加流動(dòng)性，有助于中小企業(yè)發(fā)展

2007年次貸危機(jī)、2008年金融危機(jī)的發(fā)生讓美國(guó)政府意識(shí)到金融監(jiān)管體制中存在巨大漏洞。為了防止危機(jī)再次發(fā)生，2010年7月，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬正式簽署經(jīng)過一年多修正的《多德—弗蘭克法案》，旨在限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)性交易活動(dòng)，主要內(nèi)容包括銀行要求更為嚴(yán)格的資本充足率、每年對(duì)主要的大銀行實(shí)行壓力測(cè)試、成立消費(fèi)者金融保障局等多項(xiàng)規(guī)定，并引入沃爾克規(guī)則，限制銀行和控股公司從事自營(yíng)性交易，禁止銀行做空或做多其銷售給客戶的金融產(chǎn)品。可以說，《多德—弗蘭克法案》對(duì)維護(hù)美國(guó)金融穩(wěn)定性起到了重要作用，但卻束縛了資金自由流動(dòng)、限制了銀行放貸。

曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)金融穩(wěn)定政策與研究部門負(fù)責(zé)人、現(xiàn)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員奈莉爾·梁接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，財(cái)政部的這份改革報(bào)告在指出過度金融監(jiān)管弊端的同時(shí)，并沒有提出徹底重組，而且支持加強(qiáng)金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)發(fā)揮更大作用，這個(gè)委員會(huì)是《多德—弗蘭克法案》的產(chǎn)物。財(cái)政部提出的部分放松金融監(jiān)管的措施意在降低監(jiān)管成本，例如財(cái)政部將向作為中小企業(yè)的主要信貸來源的社區(qū)銀行提供監(jiān)管救濟(jì)，即使社區(qū)銀行放貸失敗也不會(huì)給整個(gè)金融體系造成風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，如果美國(guó)政府放寬對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管，美國(guó)6家最大的銀行未來可能會(huì)通過派息和股票回購(gòu)，為銀行股帶來1000億美元的回報(bào)。此間還有分析指出，美國(guó)政府給金融監(jiān)管“松綁”，將刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，尤其是給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來積極效應(yīng)。隨著流動(dòng)性大幅增加以及放貸門檻降低，有望降低中小企業(yè)借貸成本，從而提振企業(yè)活力，增加就業(yè)崗位。

此外，放松金融監(jiān)管，還將保持美國(guó)金融業(yè)在全球金融體系中的主導(dǎo)地位。特朗普政府經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席、前高盛集團(tuán)總裁格雷·科恩此前回應(yīng)稱，作為全球市場(chǎng)的參與者，我們應(yīng)該能夠會(huì)、也將會(huì)占有主導(dǎo)地位，“只要我們不用監(jiān)管措施把自己排除在外”。

引發(fā)爭(zhēng)議，改革效果有待觀察

財(cái)政部改革金融監(jiān)管的報(bào)告公布后，在美國(guó)國(guó)內(nèi)引發(fā)了爭(zhēng)議。金融業(yè)界對(duì)此表示普遍歡迎。

支持加強(qiáng)金融監(jiān)管的眾多民主黨議員則批評(píng)指出，這項(xiàng)計(jì)劃若成功，相當(dāng)于給華爾街“派送福利”，將損害那些在金融危機(jī)期間失去住所和就業(yè)的美國(guó)民眾的利益。民主黨參議員伊麗莎白·華倫表示，報(bào)告會(huì)讓大型銀行更容易欺騙客戶，帶來新一輪金融危機(jī)。

奈莉爾·梁也對(duì)本報(bào)記者表示，財(cái)政部報(bào)告中提出的調(diào)整對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充杠桿比率計(jì)算方式，會(huì)造成“監(jiān)管偏離”，將增加大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口，削弱金融體系和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，可能會(huì)增加新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

此前，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議員以233票對(duì)186票的表決結(jié)果通過了“金融選擇法案”，該法案將推翻《多德—弗蘭克法案》的主要內(nèi)容。不過，新法案能否在參議院獲得多數(shù)支持，并最終成為法律尚待觀察。

哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授、《〈多德—弗蘭克法案〉之后的金融監(jiān)管改革》一書的作者查爾斯·卡洛米里斯告訴本報(bào)記者，“金融選擇法案”不會(huì)產(chǎn)生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。但他認(rèn)為，廢除《多德—弗蘭克法案》和改革美國(guó)金融監(jiān)管的努力似乎正在失去吸引力。他指出，自2009年以來，美國(guó)金融監(jiān)管都是失敗的，既未實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，又給銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)造成了巨大負(fù)擔(dān)。參議院如果一直不通過“金融選擇法案”，現(xiàn)有金融監(jiān)管將給美國(guó)金融系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)造成更大損害。