A股最貴茅臺連漲13月有無泡沫？瑞銀資管：估值合理

中新網北京10月30日電　（夏賓）30日，貴州茅臺（下稱“茅臺”）以下跌4.24%收盤，盡管當天表現不佳，但它仍是A股明星。茅臺自去年10月以來至今年9月，已連續12個月飄紅，而距離今年10月份結束僅剩1天，連漲13個月已成定局。

頂著A股最貴的頭銜，憑著超一年的凌厲漲勢，茅臺股價有無泡沫成了熱點話題。“我們覺得茅臺估值是合理的。”30日，瑞銀資產管理有限公司（下稱“瑞銀資管”）中國股票主管、董事總經理施斌在一場媒體交流會上如是說。

施斌表示，對于茅臺的估值不能靜態地看，也不能只看表面。

他指出，當前茅臺出廠價800多元（人民幣，下同），經銷商售價可達1200多元，對于經銷商來說價差巨大。若明年茅臺將出廠價提高至1000元，經銷商因為回報利潤還在，仍有動力繼續進貨售賣，市場不會有太大波動。

對于茅臺本身來說，上述提價實現后，在生產成本已確定的情況下，扣除稅、費后即為盈利，所以現在判斷茅臺近30倍的估值確實比過去十幾倍時貴，但據其真實盈利能力、品牌價值及穩定增長趨勢來說，估值處在合理區間。（完）