央行行長易綱面臨的挑戰(zhàn)：如何推進(jìn)人民幣國際化挑戰(zhàn)等

易綱行長面臨的八大挑戰(zhàn) 　

3月19日，周小川在此前記者會上關(guān)于繼任人選的一句“你猜呀”有了答案，1997年加入央行系統(tǒng)工作的易綱成為新一屆政府的央行行長。

與以往的一些央行行長比，易綱的經(jīng)歷有兩點不同，一是有多年在美國深造、執(zhí)教的經(jīng)歷，二是一直在央行系統(tǒng)工作。雖然易綱沒有像戴相龍、周小川那樣在其他金融領(lǐng)域工作的經(jīng)歷，但過去20余年他既是中國貨幣政策制定、中國金融改革工程設(shè)計的參與者、謀劃者，又是這些政策、工程實施的推進(jìn)者，加之在央行、外匯管理局主要領(lǐng)導(dǎo)崗位上的多年歷練，同時又在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室擔(dān)任職務(wù)，可以說是對中國經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)以及西方經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)有較深系統(tǒng)認(rèn)識的央行管理者。中國央行行長由一位“海歸”擔(dān)任，也表明中國是全球化的堅定支持者，易綱的國際視野無疑有助于提高中國在全球金融發(fā)展和治理中制度建設(shè)的話語權(quán)。

因此相信易綱就任央行行長后，一方面會延續(xù)過去一段時間央行所確定的方針及政策框架，同時又會因應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展對央行工作提出的種種要求做出新的努力。必須承認(rèn)，易綱任行長的央行與周小川任行長時的央行無論在職能上，還是在面臨的挑戰(zhàn)及壓力上都有了很大的不同，這些挑戰(zhàn)和壓力有的來自中國內(nèi)部，有的則來自國際社會。隨著國家機(jī)構(gòu)改革的推進(jìn)實施，央行將成為集金融改革、發(fā)展、開放、監(jiān)管、調(diào)控經(jīng)濟(jì)、引導(dǎo)效率等多功能于一身的超級金融管理機(jī)構(gòu)，或者說是“超級央行”，也將是世界僅見的具有如此多功能的央行。而外部則伴隨著后危機(jī)時期全球經(jīng)濟(jì)回暖必然帶來的貨幣政策正常化所引發(fā)的國際資本流動變化、金融市場結(jié)構(gòu)變化、金融制度變化等挑戰(zhàn)。毋庸贅言，在央行職能進(jìn)一步增加、資本市場開放及人民幣國際化挑戰(zhàn)與日俱增的背景下，央行行長這一角色也勢必面臨多方面挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)一 協(xié)調(diào)運用“兩率”政策

易綱行長首先面臨的將是世界各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨向正常后中國“兩率”(利率、匯率)政策如何協(xié)調(diào)運用的挑戰(zhàn)。

經(jīng)過美國2008年次貸危機(jī)沖擊后的多年掙扎、波動，包括美國、歐元區(qū)等全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長已重拾升軌，迫使這些經(jīng)濟(jì)體逐步退出超寬松的貨幣政策，具體表現(xiàn)在兩方面：收回流動性、提高融資成本。3月初新任美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表證詞時表達(dá)了漸進(jìn)加息傾向，并提到了2018年將加息3～4次的可能性。美聯(lián)儲隨后便加息。歐洲央行行長德拉吉發(fā)表講話表示對未來的通脹達(dá)標(biāo)更有信心。

某種程度上說，過去數(shù)年中國的貨幣投放也是寬松的，在各主要經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣流動性的背景下，中國也存在是否同步而行的挑戰(zhàn)。例如當(dāng)占人民幣匯率形成權(quán)重較大的貨幣啟動加息進(jìn)程后，人民幣必然面臨是否加息的壓力，若不加息，自己的貨幣必然要承受匯率走軟及資本外流潮重啟的壓力；而要加息，又不得不考慮中國企業(yè)、政府甚至居民的債務(wù)和杠桿水平還處在高位，資產(chǎn)泡沫“堰塞湖”的警報尚未完全解除，需要考慮因金融整頓所帶來的資金盤面趨緊的實際情況。對中國這樣長期依賴貨幣過量投放推動經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)體，如何在經(jīng)濟(jì)、貨幣外向度提升的條件下實現(xiàn)貨幣對內(nèi)及對外價格的平衡，對央行行長來說無疑是一項極具挑戰(zhàn)的工作。

挑戰(zhàn)二 金融發(fā)展與穩(wěn)定

易綱行長將要面對的第二個挑戰(zhàn)是央行如何承擔(dān)起金融穩(wěn)定與發(fā)展的職責(zé)。去年召開的全國金融工作會議已明確要設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，2017年11月金穩(wěn)會第一次會議提出：黨中央、國務(wù)院決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，作為國務(wù)院統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問題的議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是：落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于金融工作的決策部署；審議金融業(yè)改革發(fā)展重大規(guī)劃；統(tǒng)籌金融改革發(fā)展與監(jiān)管，協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管相關(guān)事項，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管重大事項，協(xié)調(diào)金融政策與相關(guān)財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等等。央行履行金穩(wěn)會辦公室職責(zé)，這意味著未來事關(guān)中國金融發(fā)展及穩(wěn)定的基礎(chǔ)工作一定程度上將由央行完成，這既包括中國現(xiàn)代金融體系的建立，又包括行業(yè)及市場的發(fā)展，還包括整個金融體系的風(fēng)險防范及效率控制等。這些工作央行過去可能有所涉及，如宏觀審慎監(jiān)管，但從未像現(xiàn)在這樣系統(tǒng)明確，要求央行在傳統(tǒng)職責(zé)外，承擔(dān)起金融發(fā)展和穩(wěn)定雙重職責(zé)。這對央行來說，既是一項新使命，更是一項新挑戰(zhàn)。