上半年制造業PMI保持擴張 全年大幅下行風險較小

6月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國采購經理指數。數據顯示，6月，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點。上半年，制造業PMI均在50%以上的景氣區間運行，均值51.3%。6月雖有所回落，仍高于上半年均值0.2個百分點，制造業總體保持擴張。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，6月，在調查的21個行業中，15個行業的PMI位于擴張區間。從企業規模看，大型企業PMI為52.9%，比上月回落0.2個百分點，仍為年內次高點，也是制造業保持穩步擴張的主要支撐。

值得一提的是，6月價格指數繼續上行。主要原材料購進價格指數為57.7%，高于上月1個百分點，連續兩個月上升；出廠價格指數為53.3%，比上月上升0.1個百分點，為今年高點。中國物流信息中心分析師文韜認為，購進價格指數和出廠價格指數走勢分化明顯，兩個指數的差距為4.4個百分點，較上月擴大0.9個百分點，顯示上游行業產品價格上漲向下游行業傳導不暢，下游行業企業利潤空間或將受到擠壓。

此外，6月制造業進出口總體有所放緩。新出口訂單指數為49.8%，比上月下降1.4個百分點；進口指數為50%，低于上月0.9個百分點。多位專家表示，進出口指數回落幅度較大，或受復雜的貿易環境影響，目前貿易談判局勢尚不明朗，后期仍存不確定性。

對于工業未來的總體走勢，華泰證券宏觀首席分析師李超表示，二季度工業韌性較強，但在國企去杠桿和民企信心不足的大背景下，我國制造業仍缺乏內生性上行動力，預計工業三季度后仍將緩慢下行，但全年大幅下行風險較小。

文韜表示，從近期數據看，供需增速趨緩，實體經濟成本偏高，同時由于中美貿易摩擦升級，國際貿易環境有所惡化，進出口也趨于回落，對此應引起關注。不過，巨大的內需增長潛力、完善的宏觀調控政策工具手段、供給側結構性改革深入推進釋放的紅利，將有效對沖經濟運行中不確定性因素的影響，下半年經濟平穩運行仍具基礎。