大國博弈：美國有增長，中國有市場

改革開放的內(nèi)在需求、龐大的國內(nèi)消費(fèi)需求，將成為中國在博弈中的強(qiáng)大支柱。

1 中或最贏

隨著 7 月 6 日首輪加征關(guān)稅日期的臨近，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。

綜合各種因素分析，這輪“大國博弈”早已超越單純的貿(mào)易戰(zhàn)，在多個(gè)層次發(fā)生碰撞：

貿(mào)易戰(zhàn)

科技戰(zhàn)

體制戰(zhàn)

這既是“修昔底德陷阱”的必然，也是“特朗普－班農(nóng)”民粹主義的躁動(dòng)。因此，中美之間的大國博弈會趨于長期化、多層次化，我們應(yīng)有戰(zhàn)略定力去應(yīng)對。

開放倒逼改革，歷來是中國社會進(jìn)步的法寶。從這一大視角看，中美貿(mào)易戰(zhàn)無論結(jié)局如何，都會促進(jìn)中國的改革開放，中國都是贏家——中或最贏，seriously 。

即使就短期貿(mào)易戰(zhàn)“掰手腕”而言，中國也無須焦慮：美國有增長，中國不僅有增長更有龐大的市場。改革開放的內(nèi)在需求、龐大的國內(nèi)消費(fèi)需求，將成為中國在博弈中的強(qiáng)大支柱。

2 特朗普的底氣：美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁

特朗普在貿(mào)易戰(zhàn)中咄咄逼人，除了民粹主義思維之外，其底氣更來自美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長：

6 月 29 日，標(biāo)準(zhǔn)普爾把第二季度美國 GDP 增長預(yù)期上調(diào) 0.5% ，提高到了 3.9% 。

美國當(dāng)前的總體失業(yè)率跌至 18 年來的最低點(diǎn) 3.8% ，非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 5 月增加了 22.3 萬個(gè)崗位，好于預(yù)期。

美聯(lián)儲 6 月初發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示今年全年美國經(jīng)濟(jì)將增長 2.8％ ，略高于 3 月份預(yù)測的 2.7 ％ 。6 月 13 日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)處于“良好狀態(tài)”。

消費(fèi)者信心接近過去 17 年來的歷史高位，5 月份核心零售額連續(xù)第五個(gè)月上升。

但是，理性的經(jīng)濟(jì)專家傾向于認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的繁榮已經(jīng)是“迫近尾部”，主要原因是：

第一，美聯(lián)儲加息和 QE 退出的影響。美聯(lián)儲在 6 月貨幣政策會議后如期加息，這是今年以來第二次加息，也是 2015 年底啟動(dòng)加息周期以來第七次加息。

第二，財(cái)政刺激效應(yīng)的逐步消退。美國政府 2017 年年底出臺 1.5 萬億美元的稅收政策以及 1.3 萬億美元的支出法案，但刺激效果很難長期延續(xù)。

美國財(cái)政刺激計(jì)劃在 2019 年晚些時(shí)候消退，恰逢美聯(lián)儲計(jì)劃在 2019 年第三次加息。屆時(shí)，美聯(lián)儲基金利率接近目前估計(jì)的 2.9% 中性利率，這使美國的收益率曲線有可能接近危險(xiǎn)的倒置狀態(tài)。利率曲線水平倒置往往意味著即將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

哈佛大學(xué)前校長薩默斯認(rèn)為：美國最大的風(fēng)險(xiǎn)依然在于經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲在貨幣政策上“收得太緊”可能會加劇這一風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯維諾表示：預(yù)計(jì)到 2020 年，美國 GDP 增長速度將放緩至 1.8% 的長期平均水平。近期經(jīng)濟(jì)增長和控制通脹之間的平衡比我們目前預(yù)期得要更加難以維持。預(yù)計(jì)到 2020 年聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字將達(dá)到 1.0 萬億美元，從占 GDP 的 3.5% 增長到占 GDP的 4.8% 左右。

美聯(lián)儲前主席本·伯南克在 6 月初的演講中表示，個(gè)人和企業(yè)減稅 1.5 萬億美元以及特朗普總統(tǒng)簽署的聯(lián)邦支出增加 3000 億美元，將讓美聯(lián)儲各方面的工作更加困難。刺激措施會在今年和明年大幅影響經(jīng)濟(jì)，然后到 2020 年出現(xiàn)急劇下降的狀態(tài)。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)認(rèn)為，來自美國金融狀況的推動(dòng)力逐漸轉(zhuǎn)向負(fù)面，美國的經(jīng)濟(jì)增長率很可能從現(xiàn)在開始放緩。美聯(lián)儲自己預(yù)計(jì)，到 2020 年底，聯(lián)邦基金利率將在 3.25-3.5% 區(qū)間。高盛認(rèn)為，這一目標(biāo)可能在 2019 年底前實(shí)現(xiàn)，這反映出在未來七個(gè)季度 ，美聯(lián)儲每 3 個(gè)月加息一次。當(dāng)前債券市場并未反應(yīng)出這一趨勢。

此外，一旦爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，美國經(jīng)濟(jì)和金融市場也勢必受到?jīng)_擊，特別是處于歷史高位的美國道瓊斯指數(shù)，有可能迎來一輪股災(zāi)。

因反對關(guān)稅戰(zhàn)而辭去白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主任的科恩說：

特朗普的關(guān)稅將抹掉稅改帶來的全部經(jīng)濟(jì)收益——特朗普政府的主要政績。

貿(mào)易戰(zhàn)的“陣痛”，也會戳破民眾對“特朗普主義”的幻覺。全球三大信用評級公司穆迪指出：

特朗普關(guān)稅將使每個(gè)美國家庭平均每年花費(fèi)增加 80 美元。如果特朗普繼續(xù)額外增加 1000 億美元商品關(guān)稅且中國采取同等反制，則每個(gè)美國家庭生活成本將上升 210 美元。

3 中國不僅有增長，更有市場

迄今為止，中國以世界第二大 GDP 的體量，依然保持 7％ 左右的高速增長，堪稱世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵動(dòng)力。

不僅如此，中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行深刻的“再平衡”：從出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)。正如十九大報(bào)告所指出的：

我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

全球最大的消費(fèi)市場，這不僅是中國企業(yè)的機(jī)遇，也是全世界的機(jī)遇。正是出于這一戰(zhàn)略考量，早在 2017 年 5 月，中國就宣布從 2018 年起舉辦中國國際進(jìn)口博覽會。

當(dāng)前，目前中國居民消費(fèi)占 GDP 比重為 39％ ，遠(yuǎn)低于 60％ 的世界平均水平。因此，中方大量增加進(jìn)口也是中國經(jīng)濟(jì)再平衡的內(nèi)在需求，同時(shí)順應(yīng)了民眾對美好生活的追求。

《 2017 年中國國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展回顧與展望》報(bào)告顯示，2017 年最終消費(fèi)支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長貢獻(xiàn)率達(dá) 58.8% ，比 2012 年提高 3.9 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四年成為經(jīng)濟(jì)增長的主引擎。

從 2007 年到 2017 年，中國家庭消費(fèi)總額從僅為美國的 13% 升至 34% 。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，到 2027 年，中國的消費(fèi)總額將達(dá)到美國的 74% 。

中國連續(xù) 5 年居全球第一大網(wǎng)絡(luò)零售市場。

全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會（GSMA）和全球 TD-LTE 倡議（GTI）發(fā)布聯(lián)合報(bào)告稱，到 2025 年，中國有望成為全球最大的 5G 市場，屆時(shí)中國的 5G 用戶數(shù)將達(dá)到 4.3 億，占全球總量三分之一。

當(dāng)然，增加進(jìn)口是有重要前提的，劉鶴說：

中國有龐大的中等收入群體，將成為世界最大的市場。這個(gè)市場具有高度競爭性，如果想在中國市場獲得份額，出口國必須要提高自己產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力，讓中國人民愿意買。中國不僅愿意從美國買，也將從全世界買。

隨著中國居民消費(fèi)需求的升級，那些能提供高端、創(chuàng)新消費(fèi)的企業(yè)將更具優(yōu)勢。顯然，這是屬于歐美跨國公司的巨大蛋糕。

從競爭格局上講，在中國市場，美國企業(yè)面臨的主要對手是歐洲企業(yè)，例如波音 pk 空客，德國汽車 pk 美國汽車。如果中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，毫無疑問，歐洲將在中國市場漁翁得利。

從這一高度看，中美早前在華盛頓聯(lián)合聲明提出的解決方案是充滿誠意和干貨的：

雙方同意，將采取有效措施實(shí)質(zhì)性減少美對華貨物貿(mào)易逆差。為滿足中國人民不斷增長的消費(fèi)需求和促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中方將大量增加自美購買商品和服務(wù)。（文 | 劉勝軍）