美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策來(lái)龍去脈

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)23日宣布，將繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，以支持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，不設(shè)額度上限，相當(dāng)于開(kāi)放式的量化寬松政策。

量化寬松是一種非常規(guī)貨幣政策，主要指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金。量化寬松常被簡(jiǎn)化地形容為“間接增印鈔票”。

本月15日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)到0%至0.25%之間，同時(shí)啟動(dòng)7000億美元量化寬松計(jì)劃，為金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。此舉意味著重啟“零利率+量化寬松”這一非常規(guī)貨幣政策工具組合，是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年金融危機(jī)后再次回到零利率時(shí)代。

從2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲(chǔ)先后出臺(tái)三輪量化寬松政策，總共購(gòu)買資產(chǎn)約3.9萬(wàn)億美元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年11月至2010年3月執(zhí)行的第一輪量化寬松政策，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、挽救美國(guó)金融體系和幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。但他們對(duì)后兩輪量化寬松政策的效果莫衷一是。支持者認(rèn)為，量化寬松通過(guò)改善金融狀況和降低融資成本促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，避免了通縮風(fēng)險(xiǎn)；反對(duì)者則批評(píng)量化寬松鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)過(guò)度冒險(xiǎn)、加大杠桿，催生資產(chǎn)泡沫和通脹飆升的風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融穩(wěn)定。