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美聯(lián)儲透露縮減購債路線圖新興市場嚴(yán)陣以待

2021-10-14 新華網(wǎng) 責(zé)任編輯：陳曦

新華社華盛頓10月13日電 (國際觀察)美聯(lián)儲透露縮減購債路線圖新興市場嚴(yán)陣以待

新華社記者高攀許緣熊茂伶

美國聯(lián)邦儲備委員會13日公布的9月貨幣政策會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲可能從11月中旬或12月中旬開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模,并于明年年中結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃。專家認(rèn)為,與2013年美聯(lián)儲上一次啟動縮減購債相比,當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體抵御金融市場波動風(fēng)險(xiǎn)的能力總體增強(qiáng),政策準(zhǔn)備也更為充分,能更好應(yīng)對美聯(lián)儲縮減購債的影響。

會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲官員在9月會議上討論了每月逐步減少購買100億美元美國國債和50億美元抵押貸款支持證券的計(jì)劃。如果美聯(lián)儲在11月2日至3日的下次貨幣政策會議上做出縮減購債的決定,則可能從11月中旬或12月中旬開始啟動。如果美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇,可能會在明年年中結(jié)束購債。目前美聯(lián)儲每月持續(xù)購買約800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持證券,以壓低長期利率并刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森認(rèn)為,會議紀(jì)要已清楚表明美聯(lián)儲將在下次會議上宣布開始縮減購債。彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·赫斯比也認(rèn)為,會議紀(jì)要表明美聯(lián)儲量化寬松政策的成本已超過收益,幾乎可以肯定美聯(lián)儲將在11月會議上宣布縮減購債的決定。

美國勞工部13日公布的通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲退出超寬松貨幣政策的壓力。受供應(yīng)短缺和需求回升影響,9月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.4%,同比上漲5.4%,環(huán)比和同比漲幅均高于前一個月,表明通脹并未像美聯(lián)儲期待的那樣回落。富國銀行證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩拉·豪斯認(rèn)為,9月通脹數(shù)據(jù)表明疫情引發(fā)的供應(yīng)瓶頸問題還未緩解,預(yù)計(jì)美國CPI同比漲幅將保持在5%以上直到明年第一季度。

過去幾周,美聯(lián)儲官員一直通過公開演講、媒體采訪等多種方式向市場釋放縮減購債日益迫近的信號。各界比較關(guān)心的是,全球金融市場會否再次出現(xiàn)所謂“縮減購債恐慌”。2013年5月,時(shí)任美聯(lián)儲主席伯南克首次意外釋放縮減購債規(guī)模的信號,曾引發(fā)投資者恐慌和金融市場大幅動蕩,美國10年期國債收益率快速大幅上升,部分新興市場出現(xiàn)股市下跌、貨幣貶值、資本加速外流的動蕩局面。

國際貨幣基金組織(IMF)貨幣與資本市場部主任托比亞斯·阿德里安告訴新華社記者,“縮減購債恐慌”曾造成短時(shí)間內(nèi)利率水平大幅上升、信用利差擴(kuò)大,對新興市場非常不利,因此美聯(lián)儲改善政策溝通、確定合適的縮減購債節(jié)奏極為重要。

阿德里安表示,與其他新興市場相比,中國在吸引國際資本流入方面具有明顯優(yōu)勢。中國經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)到新冠疫情暴發(fā)前的增長水平,同時(shí)國際投資者大舉投資中國發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)的股票和債券。因此,美聯(lián)儲縮減購債不會對中國跨境資本流動產(chǎn)生明顯影響,但其他新興市場可能面臨資本流動逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

國際金融協(xié)會的研究報(bào)告認(rèn)為,目前金融市場已基本消化美聯(lián)儲縮減購債迫近的消息,同時(shí)新興市場應(yīng)對全球沖擊的能力增強(qiáng),IMF近期完成的新一輪特別提款權(quán)分配也為新興市場和發(fā)展中國家補(bǔ)充了外匯儲備,因此金融市場不大可能再次出現(xiàn)“縮減購債恐慌”的情形。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特·戴維斯表示,2013年“縮減購債恐慌”主要集中在那些存在財(cái)政和經(jīng)常賬戶雙赤字、外匯儲備水平較低、外幣債務(wù)比重較高的新興經(jīng)濟(jì)體。與2013年相比,目前許多新興經(jīng)濟(jì)體的外匯儲備水平更高、外幣債務(wù)比重更低、經(jīng)常賬戶赤字更小,整體資產(chǎn)負(fù)債表狀況更好,因此不容易受到美聯(lián)儲縮減購債的影響。

美國智庫布魯金斯學(xué)會高級研究員奧塔維亞諾·卡努托表示,許多新興市場的經(jīng)濟(jì)基本面與2013年相比已明顯改善,當(dāng)前較為強(qiáng)勁的全球經(jīng)濟(jì)增長有助于部分抵消金融環(huán)境收緊造成的負(fù)面影響,美聯(lián)儲也在通過釋放更多政策信號盡量降低出現(xiàn)市場恐慌的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為,與美聯(lián)儲縮減購債相比,新興市場更應(yīng)該擔(dān)心的是疫苗接種緩慢導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和大宗商品價(jià)格上漲帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

但阿德里安警告,隨著美聯(lián)儲逐步縮減購債和全球融資成本上升,低收入國家的債務(wù)問題將面臨更大挑戰(zhàn)。他說,目前約一半低收入國家的債務(wù)水平已不可持續(xù),未來可能會出現(xiàn)更多債務(wù)重組。

值得指出的是,美聯(lián)儲開始縮減購債并不意味著加息迫在眉睫。美聯(lián)儲9月公布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示,有9名美聯(lián)儲官員預(yù)測2022年底之前至少加息1次,另外9名美聯(lián)儲官員則支持維持接近零的超低利率水平直到2023年。不過,隨著美國通脹壓力居高不下,經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲在2022年底啟動加息的可能性正在上升。

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