國務(wù)院金融委會議研究當(dāng)前形勢回應(yīng)市場關(guān)注——穩(wěn)增長穩(wěn)市場更提振信心

3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。受此影響，A股隨即全線上漲。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)漲3.48%，報(bào)3170.71點(diǎn)；深證成指漲4.02%，報(bào)12000.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲5.20%，報(bào)2635.08點(diǎn)。

專家認(rèn)為，在當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素增多，國際金融市場波動加劇的情況下，國務(wù)院金融委召開會議，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)心的熱點(diǎn)和重點(diǎn)問題，傳遞出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場、穩(wěn)增長的明確信號，彰顯出中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、政策空間足的鮮明底色，有效穩(wěn)定了市場預(yù)期。

堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

會議要求，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，一定要落實(shí)黨中央決策部署，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長。

“會議釋放出中央高度重視經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的信號，說明穩(wěn)增長仍是當(dāng)前的政策重心。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，會議明確了宏觀政策的實(shí)施路徑，接下來政策發(fā)力應(yīng)適當(dāng)靠前，及時(shí)動用儲備政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

“貨幣政策應(yīng)抓住時(shí)間窗口，更加主動有為、積極進(jìn)取，及時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，靠前精準(zhǔn)發(fā)力。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，目前，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)仍有一定空間；中期借貸便利操作利率已連續(xù)兩個(gè)月保持不變，政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。同時(shí)，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對金融機(jī)構(gòu)正向激勵(lì)，使流動性更高效、更精準(zhǔn)地注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中國人民銀行傳達(dá)學(xué)習(xí)金融委會議精神時(shí)表示，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業(yè)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

“預(yù)計(jì)2022年穩(wěn)健的貨幣政策將適度發(fā)力，推動信貸適度擴(kuò)張，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，有效對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示。

面對疫情沖擊，當(dāng)前亟需“放水養(yǎng)魚”，提升企業(yè)投資生產(chǎn)意愿，激發(fā)市場主體活力，這需要積極的財(cái)政政策提升效能、助企紓困。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，一方面要盡快落實(shí)全年約2.5萬億元的退稅減稅目標(biāo)，重點(diǎn)支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶和制造業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)，增強(qiáng)市場主體活力；另一方面要積極擴(kuò)大有效投資，圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，切實(shí)發(fā)揮出投資的穩(wěn)增長作用。

“財(cái)政政策和貨幣政策在發(fā)揮各自優(yōu)勢的同時(shí)，也要加強(qiáng)在政策方向、作用時(shí)間、政策力度等方面的協(xié)調(diào)力度，提升政策效力。”田利輝表示，就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資等政策也要協(xié)同配合，保持宏觀政策的前瞻性、時(shí)效性和穩(wěn)定性，護(hù)航我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定前行。

保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行

近段時(shí)間，受全球疫情持續(xù)蔓延、俄烏地緣政治沖突等多重因素疊加影響，A股經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整。

金融委會議強(qiáng)調(diào)，有關(guān)部門要切實(shí)承擔(dān)起自身職責(zé)，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。

“資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)，與數(shù)以億計(jì)普通投資者切身利益緊密相關(guān)，更關(guān)系到金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。”董希淼表示，此次金融委會議明確要求保持資本市場穩(wěn)定，非常及時(shí)和必要。

穩(wěn)資本市場離不開穩(wěn)市場主體。陳靂表示，受疫情影響，當(dāng)前我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著諸多困難，需要加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。一方面支持政策需更具針對性，金融機(jī)構(gòu)要深入研究不同企業(yè)需求，尤其是中小微企業(yè)的金融需求特點(diǎn)，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；另一方面要進(jìn)一步提升市場資源配置效率，補(bǔ)齊資本市場服務(wù)中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板。

中國證監(jiān)會在傳達(dá)學(xué)習(xí)金融委會議精神時(shí)表示，下一步將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革，完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

“全面推進(jìn)注冊制，能有效緩解企業(yè)融資難融資貴，有力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，加快推動我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。”田利輝表示，要不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，包括設(shè)立市場穩(wěn)定基金、優(yōu)化賣空交易機(jī)制、提高監(jiān)管能力與監(jiān)管水平、建立與注冊制相匹配的退市制度等，更好服務(wù)注冊制全面實(shí)行。

保持資本市場穩(wěn)定是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作。“金融委會議強(qiáng)調(diào)對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，只有這樣才能防止個(gè)體理性帶來的‘合成謬誤’，保持政策的穩(wěn)定性和一致性。”董希淼表示，相關(guān)部門還應(yīng)出臺更具針對性的政策措施，拿出“真金白銀”支持資本市場健康發(fā)展，引入更多長期資金和機(jī)構(gòu)投資者，增強(qiáng)資本市場穩(wěn)定性。

經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)政策空間足

市場人士認(rèn)為，金融委會議釋放出穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長的積極信號，更彰顯出中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、政策空間足的底色。

“開年以來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大，海外疫情持續(xù)擴(kuò)散，國際地緣政治沖突升級，能源及商品價(jià)格上漲，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策轉(zhuǎn)向，全球金融市場動蕩。同時(shí)，國內(nèi)需求仍處于復(fù)蘇階段，行業(yè)恢復(fù)不平衡問題十分突出，中小企業(yè)經(jīng)營仍面臨挑戰(zhàn)，這些都影響了市場預(yù)期。”周茂華表示。

穩(wěn)市場首先要穩(wěn)預(yù)期。此次金融委會議行動果斷，措施有力，很好地回應(yīng)了市場關(guān)切，提振了市場信心，穩(wěn)定了發(fā)展預(yù)期。

“A股市場應(yīng)聲而起，港股特別是港股互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)大幅上漲，一掃過去幾天來下跌的陰霾，市場信心得到了有力提振。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

陳靂認(rèn)為，受俄烏沖突、美聯(lián)儲加息、疫情蔓延等負(fù)面因素影響，短期內(nèi)A股可能繼續(xù)受到擾動，但從中長期來看，在穩(wěn)增長基調(diào)下，在財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力下，國內(nèi)流動性有保障，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具備長期韌性。同時(shí)，新基建、新能源、高端制造等產(chǎn)業(yè)將為我國經(jīng)濟(jì)釋放增長新動能，助力A股韌性不斷增強(qiáng)。

“對A股市場后續(xù)表現(xiàn)應(yīng)有足夠信心。”田利輝表示，首先，我國政府高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政策工具箱豐富，會不斷適時(shí)推出富有力度的支持政策。其次，我國A股正走向高質(zhì)量發(fā)展，涌現(xiàn)出一批專精特新“小巨人”企業(yè)，資本市場的投資機(jī)會不斷涌現(xiàn)，吸引全球投資者加大對A股市場的配置力度。再次，我國市場主體、機(jī)構(gòu)和投資者日臻成熟，價(jià)值投資理念正逐步形成。

當(dāng)前，我國國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行在合理區(qū)間，上市公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)中向好，為全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)打下良好基礎(chǔ)。專家表示，在金融委會議的積極部署下，預(yù)計(jì)未來穩(wěn)增長政策還將持續(xù)發(fā)力，護(hù)航中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)和資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。