央行“量增價平”續作中期借貸便利（MLF）——金融支持實體經濟力度不減

2023-05-16 09:06 作者：王俊嶺徐佩玉人民日報海外版責任編輯：吳靜

今年以來，江蘇省昆山市在金融、信貸、稅收等領域出臺多項惠企政策，不斷優化營商環境，助力實體經濟高質量發展。圖為日前在昆山市淀山湖鎮怡家居紡織有限公司紡織生產車間內，紡織工人忙著趕制國內外客戶訂單產品。袁新宇攝（人民視覺）

5月15日，中國人民銀行發布公告顯示，央行當天開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作。其中，1年期MLF中標利率2.75%，7天期逆回購中標利率2.00%。同日，央行發布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）顯示，今年以來貨幣政策堅持穩健取向，實現了較好的調控效果，有力支持經濟發展恢復向好。中長期看，中國經濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩健，居民通脹預期平穩，不存在長期通縮或通脹的基礎。

穩健的貨幣政策精準有力

《報告》指出，穩健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節奏平穩，搞好跨周期調節，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

MLF實現加量凈投放，MLF利率連續9個月維持不變，就是“穩健的貨幣政策要精準有力”的生動體現。

招聯金融首席研究員董希淼在接受本報記者采訪時表示，貸款市場報價利率（LPR）由公開市場操作利率與加點兩部分組成。其中，公開市場操作利率主要指MLF中標利率。一般而言，如果MLF中標利率沒有變化，接下來LPR調整的概率也較小。5月15日，央行以“量增價平”的方式續作MLF，意味著本月LPR下降的可能性低。

央行數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額280.85萬億元，同比增長12.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高1.9個百分點；狹義貨幣（M1）余額66.98萬億元，同比增長5.3%，增速比上月末和上年同期均高0.2個百分點。

“這表明市場流動性比較充裕，金融對我國實體經濟的支持力度并沒有減弱。”董希淼說，今年以來，中國經濟恢復向好，但世界經濟增長趨緩態勢明顯，企業效益恢復還面臨不少困難。因此，包括貨幣政策在內的宏觀政策應在保持穩定性和連續性的同時，進一步提高精準性和有效性，從而不斷提振市場主體的信心和預期。

利率市場化機制不斷完善

連日來，渤海銀行、鄭州銀行、桂林銀行等多家銀行紛紛發布公告，下調相關存款產品利率。這一現象背后，是實體經濟融資成本的不斷下降。

央行數據顯示，3月份，新發放的企業貸款加權平均利率為3.96%，比上年同期低29個基點；新發放的普惠小微企業貸款利率為4.42%，比上月和上年同期分別低11和41個基點。

中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾認為，在市場利率整體已明顯下降的情況下，商業銀行根據市場供求變化，綜合考慮自身經營情況，靈活調整存款利率，這是存款利率市場化環境下的正常現象。大型銀行根據市場條件變化率先調整存款利率，中小銀行根據自身情況跟進和補充調整，有利于保持合理息差，實現持續穩健經營，增強支持實體經濟的能力和可持續性。

“分析貨幣政策可以從總量、價格、結構三個維度上看。從總量看，今年以來，我國基礎貨幣及信貸投放充裕，流動性水平相對合理。從價格看，過去幾年央行一直通過MLF引導LPR利率下降來降低融資成本，如今存款利率正在通過市場化機制與貸款利率‘同頻共振’。從結構上看，監管部門引導金融機構對科技創新、綠色金融、鄉村振興等重點領域和薄弱環節的支持力度不斷加大，取得了顯著成效。”上海金融與發展實驗室主任曾剛對本報記者說，從《報告》來看，市場化機制將在貨幣政策傳導中發揮更大作用，以更好地平衡保障儲戶收益、防控金融風險、降低實體經濟融資成本三者之間的關系。

支持經濟復蘇頻出實招

眼下，多家金融機構正持續推出支持實體經濟的有力舉措。

今年以來，國家開發銀行發放貸款122億元，有力支持了寧波農副產品冷鏈物流基地、衡陽國際物流港、武漢漢歐國際物流園等一大批重點項目，為構建“通道+樞紐+網絡”的現代物流運行體系貢獻了金融力量。“我們將以重大項目為抓手，持續圍繞農產品產地、銷地、集散地冷鏈物流基礎設施建設等重點領域，積極優化金融資源配置。”該行有關負責人說。

中國人壽集團通過發起或參與設立面向科技企業的股權投資基金、服務國家科技戰略的專項基金等方式，積極參與國家重大項目投資。截至一季度末，中國人壽資產公司存量股權投資綠色項目超過30個，涉及水電、風電、核電、光伏、傳統能源節能改造等諸多領域。“保險資金周期長、風險偏好較低，在開展綠色投資方面具有獨特優勢。在新能源領域，我們初步形成了有自身特色的保險資金綠色投資模式。”中國人壽資產公司總裁助理劉凡說。

《報告》指出，當前外部環境更趨復雜嚴峻，國內經濟內生動力還不強、需求仍然不足。但也要看到，中國經濟韌性強、潛力大、活力足，具有市場規模巨大、產業體系完備、人力資源豐富等優勢條件，長期向好的基本面沒有改變。下一階段，央行將充分發揮貨幣信貸政策效能，全力做好穩增長、穩就業、穩物價工作，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。（記者王俊嶺徐佩玉）

關鍵詞：報告,貨幣政策,MLF,央行,人壽資產

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