縱深丨“特朗普衰退”真的來(lái)了？

2025-03-13 09:58 新華網(wǎng) 責(zé)任編輯：陳曦

美國(guó)股市11日繼續(xù)下跌。四個(gè)月前圍繞特朗普勝選而出現(xiàn)的“特朗普交易”熱潮很快退去,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“特朗普衰退”的擔(dān)憂持續(xù)籠罩。

盡管白宮還在宣揚(yáng)“特朗普上任50天給美國(guó)人帶來(lái)50次勝利”,越來(lái)越多投資者和經(jīng)濟(jì)界人士擔(dān)心:特朗普的關(guān)稅等一系列單邊主義政策會(huì)讓美國(guó)陷入一場(chǎng)“人為制造的衰退”。

誰(shuí)提出的“特朗普衰退”?

近段時(shí)間,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家重新提出“特朗普衰退”,國(guó)際主流媒體和市場(chǎng)投資者也開(kāi)始頻繁使用這一概念。

這一概念首次出現(xiàn),是在特朗普第一次任美國(guó)總統(tǒng)期間,由美國(guó)知名貿(mào)易組織消費(fèi)科技協(xié)會(huì)主席加里·夏皮羅提出,認(rèn)為如果美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的威脅成真,美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入“特朗普衰退”。

特朗普在福克斯新聞臺(tái)9日播出的采訪中為其關(guān)稅政策辯護(hù),但拒絕排除經(jīng)濟(jì)衰退的可能性,稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“轉(zhuǎn)型期”,他“討厭”預(yù)測(cè)潛在衰退的可能性。

為何這一概念重受關(guān)注?

10日,美股大跌。其中,以技術(shù)股為主的納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下2022年9月以來(lái)最大單日跌幅。當(dāng)天,特朗普在白宮與美國(guó)主要技術(shù)企業(yè)高管進(jìn)行非公開(kāi)會(huì)見(jiàn)。

11日,特朗普在白宮公開(kāi)會(huì)見(jiàn)大約100名美國(guó)大企業(yè)高管,試圖淡化市場(chǎng)憂慮,稱他“根本看不出”衰退可能。“市場(chǎng)有漲有跌”,但“我們必須重建我們的國(guó)家”。當(dāng)天,美國(guó)股市延續(xù)下跌勢(shì)頭。

對(duì)利好信息敏感的技術(shù)股是去年股市大贏家,連日來(lái)尤其承受重壓。寄希望于特朗普放松金融監(jiān)管的美國(guó)大銀行,短短幾天內(nèi)就損失了四個(gè)月來(lái)的股價(jià)收益。

法新社直言,美國(guó)金融市場(chǎng)與特朗普的“蜜月期”結(jié)束了。

市場(chǎng)在擔(dān)憂什么?

米爾街研究公司首席策略師薩姆·伯恩斯認(rèn)為,美國(guó)股市自去年總統(tǒng)選舉結(jié)束以來(lái)的上漲,是一種“迷你泡沫”,由投資者對(duì)第二屆特朗普政府的樂(lè)觀預(yù)期帶來(lái)的興奮引發(fā)。

特朗普贏得大選后,美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)一波資產(chǎn)價(jià)格上漲行情,獲稱“特朗普交易”。賴?yán)?cái)富管理公司首席市場(chǎng)策略師阿特·霍根說(shuō),投資者押注特朗普上臺(tái)后,新一屆政府會(huì)“親增長(zhǎng)、親商業(yè)”。尤其是,得益于特朗普會(huì)放松監(jiān)管或減稅,有些領(lǐng)域?qū)⒏邮芤?比如能源、金融。

霍根說(shuō),然而,人們預(yù)期的“親增長(zhǎng)、親商業(yè)”政策一點(diǎn)影兒還沒(méi)看到,“保護(hù)主義政府的負(fù)面效果卻首先呈現(xiàn)”。

市場(chǎng)擔(dān)憂,特朗普加征關(guān)稅的舉措可能導(dǎo)致商業(yè)成本上漲、推高通貨膨脹、損害消費(fèi)者信心,繼而壓制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。很多經(jīng)濟(jì)分析師調(diào)高衰退預(yù)期:

——高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家7日把今后12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從15%上調(diào)至20%;

——摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家10日把今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)從年初預(yù)期的30%上調(diào)至40%;

——哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯預(yù)期,美國(guó)通脹水平可能面臨2021年以來(lái)的最嚴(yán)重局面,經(jīng)濟(jì)衰退概率已接近50%。

好了傷疤忘了疼?

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,特朗普上臺(tái)就大范圍挑起的關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn),將導(dǎo)致所涉國(guó)家“雙輸”。

特朗普的政策主張給投資者帶來(lái)的樂(lè)觀情緒很快就因現(xiàn)實(shí)困難而消退。比如,他承諾的減稅需要兩黨纏斗的國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。特朗普說(shuō)放松化石燃料生產(chǎn)監(jiān)管可以減輕通脹壓力,但一些經(jīng)濟(jì)分析師說(shuō),能源商不太可能大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,因?yàn)槟菢涌赡芙档屠麧?rùn)率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還認(rèn)為,特朗普政府打算驅(qū)逐非法移民,正在給勞動(dòng)市場(chǎng)增加成本壓力;大幅裁減聯(lián)邦政府員工,可能導(dǎo)致失業(yè)率上升……

11日白宮記者會(huì)上,面對(duì)關(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退、股市下跌、關(guān)稅等連續(xù)提問(wèn),發(fā)言人卡羅琳·萊維特重申,美國(guó)正處于“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期”,大家應(yīng)該“押注”特朗普。

特朗普許多時(shí)候都把股市上漲視作個(gè)人政績(jī),包括首個(gè)任期。他曾在總統(tǒng)選舉期間反復(fù)警告,如果他選不上,股市就要崩盤(pán)。去年11月初當(dāng)選后,特朗普說(shuō)他的任期應(yīng)當(dāng)從11月6日、而不是今年1月20日就職日開(kāi)始計(jì)算。媒體認(rèn)為,這樣,他可以把選后股市上漲列為自己的成功。

如今,特朗普面對(duì)股市下跌時(shí)卻擺出一幅無(wú)關(guān)緊要的姿態(tài),越發(fā)讓投資者懷疑,他正在通過(guò)加征關(guān)稅、削減開(kāi)支等措施制造“不得不經(jīng)歷”的衰退,迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息,以期化解債務(wù),并讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)向“高關(guān)稅、小聯(lián)邦政府”政策模式轉(zhuǎn)型。

特朗普日前在國(guó)會(huì)講話時(shí)提到,“轉(zhuǎn)型”期間可能會(huì)有“短期中斷”“小幅失調(diào)”。特朗普的言論被解讀為“打預(yù)防針”,旨在進(jìn)行預(yù)期管理,維持市場(chǎng)信心。

英國(guó)可靠來(lái)源-隆巴德咨詢公司總經(jīng)理達(dá)里奧·珀金斯認(rèn)為,也許特朗普政府已經(jīng)忘記“真正”的衰退是什么樣子。在他看來(lái),17年來(lái),美國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)真正的衰退。然而,經(jīng)濟(jì)衰退并不總能如特朗普所期待那樣讓經(jīng)濟(jì)“健康”或“凈化”,相反,可能會(huì)造成巨大損害,且這種傷害會(huì)持續(xù)存在。(記者:胡若愚;視頻:操蘭漪)

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