“央媽”新年出手了！此次端上來的是一碗“麻辣粉”。

據中國人民銀行17日消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點至2.85%、2.10%。

值得注意的是，這是央行自2020年3月調降7天逆回購利率和4月調降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。業內普遍認為，此舉有望推動LPR進一步下行。

釋放積極信號

2021年12月召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力，2022年的經濟工作要“穩字當頭、穩中求進”。

“本次降息可看作是央行貨幣政策工具箱中，另一項重要的支持穩增長的工具。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在“穩增長”預期之下，自2021年四季度以來，貨幣政策發力支持穩增長，相關政策比較密集出臺實施。

“在本月進行降息，體現了政策發力適當靠前、跨周期和逆周期政策有機結合的要求。”溫彬認為，雖然市場對降低政策利率的呼聲仍然較高，但今日超額續做MLF和逆回購并降息10BP仍略超市場預期。

“一方面，由于我國經濟下行壓力仍然較大，政策需求較為急迫，在年初的1月份即降息體現了貨幣政策落實發力靠前的要求；另一方面，本次降息10個BP，與疫情初期第一次降息等幅，力度不算小，是加大逆周期調節的體現。”溫彬說。

溫彬同時認為，本次降息較好運用了時間窗口。從全球來看，主要經濟體通貨膨脹高企，貨幣政策收緊預期逐漸強化，美聯儲加息和縮表預期提前，按照當前進度計劃，其QE將于3月份退出，加息可能緊隨其后，因此美聯儲加息前的這段時間不失為較好的時間窗口，貨幣政策掣肘相對有限。

房地產市場也是影響此次降息的一大因素。15日國家統計局公布的12月70城房價數據顯示，70城二手房價格指數環比下降0.36%，降幅較上月略微收窄0.01個百分點，已是房價連續第4個月下跌。

“今年繼續強調保持銀行或金融系統流動性充裕的內容，對于房地產市場等也會產生積極的影響。” 易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，相對過去的操作，當前類似寬松的流動性政策影響會更大，對房貸等的放松也會產生較多的影響。

或帶動LPR后續下調

時隔21個月，MLF利率等來下調，LPR利率下一步的走向也引發了各方關注。

2021年12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.8%，較上一期下降5個基點；5年期以上LPR為4.65%，保持不變。

“從過去看，在1年期LPR下降后的下個月，再進行降息繼續引導LPR下降的情況并不多見，即使在2020年疫情之中，兩次LPR下降之間也至少存在1個月的時間間隔。”溫彬說。

即便如此，多位業內專家均認為，在此次降息操作的驅動下，未來1年期和5年期LPR報價有望下降。溫彬預計，本月20日1年期和5年期LPR報價大概率同步下降10個BP，促進實體經濟融資成本穩中有降。

“由于LPR報價直接與1年期MLF利率掛鉤，而LPR又是銀行發放貸款時的定價基準，在MLF下調后，LPR利率也存在繼續下調的可能，這有助于進一步引導商業銀行降低貸款利率，推動企業綜合融資成本下降，幫助企業穩健運行和加快恢復，切實助力穩增長工作。”中國銀行研究院研究員梁斯表示。

“據此可以認為，今年一季度銀行信貸的額度將進一步放松，客觀上也促進了銀行放貸規模的加大和節奏的加快。”嚴躍進也認為，房貸利率也有進一步下調的可能，對于購房者等也會產生積極的影響。(左宇坤)