新華社法蘭克福5月4日電(國(guó)際觀察)歐洲央行貨幣政策面臨兩難選擇

新華社記者邵莉

是繼續(xù)加息以遏制處于高位的通脹水平,還是結(jié)束貨幣政策緊縮周期以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?當(dāng)下,歐洲中央銀行在制定貨幣政策時(shí)正面臨兩難選擇。

4日,歐洲央行再次上調(diào)歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率,上調(diào)幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。自去年7月開啟加息進(jìn)程以來(lái),歐洲央行已連續(xù)七次加息,此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜測(cè),這意味著歐洲央行貨幣緊縮周期進(jìn)入最后階段,但短期內(nèi)或許不會(huì)停止加息。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德4日在記者會(huì)上表示,歐洲央行理事會(huì)一致認(rèn)為需要提高利率以抑制過(guò)高的通脹水平,但部分理事會(huì)成員支持繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)。她說(shuō),歐洲央行今后仍可能繼續(xù)加息,并將從7月開始加快縮減資產(chǎn)負(fù)債表的速度。

歐洲央行判斷,歐元區(qū)仍面臨重大通脹上行風(fēng)險(xiǎn),特別是近期達(dá)成的薪資協(xié)議增加了通脹中期走高的可能。央行表示,從中期來(lái)看,銀行貸款收緊有助于推動(dòng)通脹以快于預(yù)期的速度下行。

德國(guó)投資公司QC合伙公司資本市場(chǎng)專家托馬斯·阿爾特曼認(rèn)為,歐元區(qū)通脹率仍在高位運(yùn)行,這排除了歐洲央行在下次貨幣政策會(huì)議上暫停加息甚至結(jié)束加息周期的可能性。財(cái)富管理公司HQ信托公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·海斯表示,由于工資成本壓力增加,服務(wù)業(yè)價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)大幅上漲,歐洲央行或在6月進(jìn)一步加息。

受持續(xù)加息影響,歐元區(qū)信貸明顯收緊。歐洲央行數(shù)據(jù)顯示,目前歐元區(qū)收緊貸款條件的銀行比例已達(dá)2011年以來(lái)最高水平。這意味著歐洲央行貨幣政策的傳導(dǎo)可能比預(yù)期更快、更顯著,將推動(dòng)決策者思考是否繼續(xù)當(dāng)下的貨幣緊縮政策。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基則認(rèn)為,歐洲央行已進(jìn)入當(dāng)前貨幣緊縮周期的最后階段。他表示,在當(dāng)前復(fù)雜的宏觀環(huán)境中,歐洲央行將更加審慎,利率峰值可能比歐洲央行目前預(yù)期的更早出現(xiàn)。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默預(yù)測(cè),歐元區(qū)加息將在夏季結(jié)束,但通脹率將無(wú)法降至歐洲央行2%的目標(biāo)。

另外,一些專家表示,美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)也將成為歐洲央行貨幣政策決策的影響因素之一。受到美國(guó)多家區(qū)域性銀行關(guān)門、銀行業(yè)持續(xù)動(dòng)蕩影響,歐洲斯托克銀行指數(shù)過(guò)去一周下跌約6%,4日更是創(chuàng)下一個(gè)多月來(lái)的新低。不過(guò),拉加德強(qiáng)調(diào),歐美銀行在規(guī)模、商業(yè)模式,特別是監(jiān)管等方面存在很大差異,歐元區(qū)銀行業(yè)資本更為充足、更具韌性。