凈資產(chǎn)收益率考核調(diào)整為“3年周期指標+當年度指標”——

引導保險資金長期穩(wěn)健投資

近日，財政部印發(fā)《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，將經(jīng)營效益指標的凈資產(chǎn)收益率由“當年度指標”調(diào)整為“3年周期指標+當年度指標”相結(jié)合的考核方式，并對其投資管理提出了相關要求。

調(diào)查顯示，我國保險公司的投資績效考核周期以中短期為主，近七成機構(gòu)采取年度考核方式。“短周期”投資收益考核，一方面降低了險資對股票等權益類資產(chǎn)波動性的容忍度，抑制了相關投資積極性；另一方面也導致部分險企過多追求短期收益而忽視風險。

財政部有關負責人表示，《通知》按照保險行業(yè)運營規(guī)律，增強資產(chǎn)與負債的匹配性，繼續(xù)引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，防止因單純考核年度目標，出現(xiàn)突增業(yè)績、忽視風險的短期行為，鼓勵其進行長期投資、穩(wěn)定投資、價值投資。

“激勵險企秉持價值投資理念，抑制投機沖動，必須從企業(yè)內(nèi)部治理和績效考核入手，切斷險企短期逐利行為。”中國財政科學研究院金融研究中心研究員封北麟表示，《通知》意在引導險企關注長周期投資，提升投資穩(wěn)健性，不僅有利于持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，也符合保險企業(yè)自身的利益訴求。在此基礎上，進一步完善國有商業(yè)保險公司投資管理制度，帶動我國保險企業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展。

《通知》對國有商業(yè)保險公司在投資資質(zhì)、資金投向和內(nèi)部管理方面提出了相關要求。比如，要遵守監(jiān)管要求的償付能力、風險管理、公司治理等相關規(guī)定，匹配自身投資管理能力、風險控制能力和相關資質(zhì)；保險資金要投向風險可控、收益穩(wěn)健、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的資產(chǎn)，不得用于收益不穩(wěn)健、價格波動大、現(xiàn)金流不穩(wěn)定的高風險投資；要建立透明規(guī)范的投資決策程序，設置科學有效的投資風險評估體系等。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此次改革措施將提高險企投資權益類資產(chǎn)的積極性，進一步打開險資入市空間。中國人壽集團相關負責人表示：“保險資金是資本市場的重要參與力量。《通知》將引導保險公司提高投資權益類資產(chǎn)的穩(wěn)定性，有助于增加資本市場中長期資金規(guī)模，改善市場結(jié)構(gòu)，降低市場波動，優(yōu)化市場生態(tài)。”

“保險企業(yè)的業(yè)績受短期因素影響巨大，比如負債端受市場利率影響，資產(chǎn)端受股市影響，如果兩端同時受到負面影響，會對保險企業(yè)的業(yè)績造成較大沖擊。”上海對外經(jīng)貿(mào)大學金融管理學院保險系主任郭振華教授認為，拉長考核期，可引導保險企業(yè)在資產(chǎn)配置上做更長期的考量，不僅有利于自身穩(wěn)健經(jīng)營，也有利于資本市場發(fā)展。

專家認為，此次政策落地，與此前相關措施的疊加效應將進一步顯現(xiàn)，引導保險公司支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。國家金融監(jiān)督管理總局近期發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，對于保險公司投資滬深300指數(shù)成分股，風險因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風險因子從0.45調(diào)整為0.4。同時要求保險公司加強投資收益長期考核，在償付能力季度報告摘要中公開披露近3年平均投資收益率和綜合投資收益率。

數(shù)據(jù)顯示，三季度末，保險公司總資產(chǎn)29.6萬億元，同比增長10.8%。保險資金運用余額27.2萬億元，同比增長10.8%。專家認為，長周期考核將增強險企投資穩(wěn)定性，促進保險業(yè)回歸本源和穩(wěn)健運行，為推動資本市場健康發(fā)展和金融市場穩(wěn)定貢獻更大力量。（記者 董碧娟）