中國的貨幣政策立場如何？怎樣看待金融總量數據下行？把國債買賣納入貨幣政策工具箱意味著什么……在6月19日舉行的2024陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢，并對諸多熱點問題進行回應。

繼續堅持支持性的貨幣政策立場

今年以來，全球通脹高位降溫，但仍有較強的粘性，不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場。中國的貨幣政策立場如何？

潘功勝表示，中國的情況有所不同，貨幣政策的立場是支持性的，為經濟持續回升向好提供金融支持。

今年以來，中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作，保持了金融總量平穩增長；新創設5000億元科技創新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款，有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長。

潘功勝說，中國將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期和跨周期調節，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢，為經濟社會發展營造良好的貨幣金融環境。

“擠水分”不意味著貨幣政策立場發生變化

近期，有市場人士關注到，金融總量數據受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。

潘功勝認為，一些金融機構有著很強的“規模情結”，以非理性競爭的方式實現規模的快速擴張。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導的市場行為，金融管理部門持續加強規范，防范資金空轉，整頓手工補息等。

“短期內，這些規范市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應，但并不意味著貨幣政策立場發生變化，而是更加有利于提升貨幣政策傳導效率。”潘功勝說。

逐步淡化對數量目標的關注

目前，我國社會融資規模存量超過390萬億元，M2余額超過300萬億元。“宏觀金融總量規模已經很大，金融總量增速有所下降也是自然的，這與我國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的。”潘功勝說。

“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的。”潘功勝表示，當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時，如果把關注的重點仍放在數量的增長上，顯然有悖經濟運行規律。

在潘功勝看來，貨幣政策需要關注和調控一些中間變量，逐步淡化對數量目標的關注，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標，更加注重發揮利率調控的作用。

把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松

近期，中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，引起市場普遍關注。

潘功勝介紹，隨著我國金融市場快速發展，債券市場的規模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、托管制度等也需同步研究優化。

“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環境。”潘功勝說。

提升貨幣政策透明度

潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，并表示要提升貨幣政策透明度，健全常態化、制度化的政策溝通機制，做好政策溝通和預期引導。

“透明度提高后，政策的可理解性和權威性都會增強，市場對未來貨幣政策動向，會自發形成穩定預期，合理優化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍。”潘功勝說。（記者吳雨、桑彤）