鐵路建設(shè)要調(diào)動(dòng)社會(huì)資本積極性

其次，支線鐵路、城際鐵路、資源開(kāi)發(fā)性鐵路要率先向社會(huì)資本開(kāi)放其所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，并探索將有穩(wěn)定預(yù)期收益的資產(chǎn)證券化。可探索將支線鐵路的所有權(quán)股份化，以優(yōu)先股的形式率先向地方政府或受益企業(yè)配售，剩余部分也可在區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)詢價(jià)出售。隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，城際鐵路會(huì)有巨大的客流作收入支撐，部分城際鐵路會(huì)成為城市市政資金的投資或補(bǔ)貼對(duì)象。資源開(kāi)發(fā)性鐵路經(jīng)營(yíng)性強(qiáng)，有穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金流，可由特定資源開(kāi)發(fā)商投資、參股或運(yùn)營(yíng)。在產(chǎn)權(quán)制度安排上，可將這3種鐵路的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，這樣既利于融資模式創(chuàng)新，也利于鐵路的專業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理。

第三，部分具備條件的鐵路干線要以股權(quán)置換等形式引入社會(huì)投資，這需要鐵路干線產(chǎn)權(quán)可剝離和可界定。考慮到線路基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)性、基礎(chǔ)性等特點(diǎn)，干線網(wǎng)絡(luò)的所有權(quán)需維持國(guó)有控股，經(jīng)營(yíng)權(quán)可向具備資質(zhì)的運(yùn)營(yíng)商開(kāi)放或特許經(jīng)營(yíng)。對(duì)于獨(dú)資興建的干線，可以嘗試股份化或資產(chǎn)證券化等資本市場(chǎng)操作來(lái)引入社會(huì)資本。合資興建或在建干線的原始權(quán)益人往往是專線公司，可通過(guò)資本市場(chǎng)可以將這些股份進(jìn)行重組或置換，并向社會(huì)資本開(kāi)放。為了增加在建干線對(duì)社會(huì)資本的吸引力，還可將已建成或客流較充分的路段營(yíng)業(yè)收入作為風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備。

要做到以上3點(diǎn)，必須厘清社會(huì)資本進(jìn)入鐵路的障礙。目前，社會(huì)資本進(jìn)入鐵路行業(yè)的主要障礙來(lái)自兩方面：一方面是鐵路行業(yè)的整體收益率較低，這可以通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)、運(yùn)價(jià)改革、加強(qiáng)管理、提高績(jī)效等途徑來(lái)逐步改善。另一方面是鐵路系統(tǒng)封閉特征較強(qiáng)，為引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，必須打破封閉思想，消弭禁錮風(fēng)氣；破除平均主義，厘清產(chǎn)權(quán)邊界。要以所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離分置，引入科學(xué)的現(xiàn)代公司治理機(jī)制，真正確保社會(huì)資本、中小股東的正當(dāng)權(quán)益，才能充分吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路行業(yè)。