上海自貿(mào)區(qū)撬動新一輪改革開放 提升轉型速度質量

自貿(mào)區(qū)能給中國帶來什么

通過開放提升中國經(jīng)濟轉型速度和質量

“上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的核心目標是改革開放、制度創(chuàng)新。”中國（上海）自由貿(mào)易區(qū)管委會主任艾寶俊說。

自貿(mào)區(qū)設在上海，意義卻遠遠超出了上海本身，為中國經(jīng)濟的轉型提供了新的突破口。“除了國際貿(mào)易能級的提升，中國金融體系加快開放、與國際接軌，將會在新形勢下釋放巨大的改革紅利。”弘毅投資總裁趙令歡說。

從已公布的方案看，上海自由貿(mào)易區(qū)的試點內(nèi)容和舉措與世界自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展方向高度契合。通過新的國際貿(mào)易規(guī)則，推進中國的新一輪開放，提升中國經(jīng)濟轉型速度和質量，其意圖非常明顯。

拉動中國經(jīng)濟的“三駕馬車”近年來出現(xiàn)了明顯變化。因為國際金融危機的影響，國際需求減少，出口增速減弱，中國以貨物出口為主的貿(mào)易面臨轉型。而世界主要自貿(mào)區(qū)的趨勢顯示，服務貿(mào)易正快速成長，在國際貿(mào)易中的地位不斷上升，已占全球貿(mào)易總額的約20%。通過自貿(mào)區(qū)的建設提升服務貿(mào)易，促進服務業(yè)發(fā)展和貿(mào)易轉型，這是一條有效路徑。

上海自貿(mào)區(qū)已選擇六大領域作為服務業(yè)開放的重點，包括金融服務、航運服務、專業(yè)服務、商貿(mào)服務、文化服務以及社會服務。

國際人士怎么看待上海自貿(mào)區(qū)

中國的老百姓和企業(yè)可以直接在自貿(mào)區(qū)投資國際市場

花旗銀行董事副總裁楊光在紐約接受記者專訪時表示，對中國來講，建立上海自貿(mào)區(qū)無疑在宏觀上具有重要的政治戰(zhàn)略意義，就金融領域而言，國內(nèi)一些專家沒有提到的一個事實是，對中國走出去戰(zhàn)略也有很大影響。

首先，上海自貿(mào)區(qū)的成立必將使這個區(qū)域成為一個資金的“洼地”。無論是國際資金還是國內(nèi)資金都會向這個自貿(mào)區(qū)流動，使得自貿(mào)區(qū)能成為資金的“蓄水池”。一旦企業(yè)能夠比較容易擁有資金，走出去向海外收購、向海外兼并、向海外拓展，就會變得相對容易。

其次，上海自貿(mào)區(qū)可以打造成一個非常完整的離岸金融中心。

第三，上海自貿(mào)區(qū)的建設將為人民幣的國際化提供一個很好的舞臺。

此外，上海自貿(mào)區(qū)的建設還有一個好處，中國的老百姓和企業(yè)可以直接在自貿(mào)區(qū)投資國際市場。

對于上海自貿(mào)區(qū)，英格蘭及威爾士特許會計師協(xié)會首席執(zhí)行官邁克爾·伊茲說：“中國政府可在區(qū)內(nèi)率先嘗試金融改革，比如利率市場化，人民幣完全自由兌換，民營資本設立銀行機構等。隨著試點工作的不斷深入，改革可以逐漸從區(qū)內(nèi)轉向區(qū)外。”

明思力中國董事長約翰·約斯頓說：“上海自貿(mào)區(qū)建設是中國金融改革和開放的重要一環(huán)，對于上海乃至整個中國的積極意義不言而喻。坦率地說，我們希望中國政府改革的力度能夠更大一些。”

這些外國企業(yè)家都不約而同強調了上海自貿(mào)區(qū)“改革”的功能。上海國際金融中心研究院丁劍平教授表示，上海自貿(mào)區(qū)的第一功能是改革，而不是自由貿(mào)易，更不是要優(yōu)惠政策。“至少它可以引領中國金融市場的改革, 一方面它對上海國際金融中心的建設意義非凡,另一方面,它還可以通過金融創(chuàng)新來降低實體經(jīng)濟的成本，把金融改革與實體經(jīng)濟導向有機結合起來。”

自貿(mào)區(qū)如何化解金融風險

人民幣資本賬戶下可兌換未來將實現(xiàn)“分賬管理”

《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》提出，“在風險可控前提下，可在試驗區(qū)對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進行先行先試”。

實施細則逐步落地。上海銀監(jiān)局局長廖岷提出，未來將鼓勵區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機構開展跨境投融資服務和離岸業(yè)務。

“實現(xiàn)金融領域創(chuàng)新，意味著區(qū)內(nèi)的銀行開始真正參與國際化發(fā)展和競爭，必須面對全新的、完全市場化的金融環(huán)境。”中國銀行上海市分行行長潘岳漢說，隨著業(yè)務品種的豐富、融資渠道的多樣化，銀行可以從國際市場獲得融資，降低資金成本，同時也能更好地服務客戶。

與國際市場對接的區(qū)內(nèi)金融市場將加快實現(xiàn)利率市場化，有利于降低企業(yè)資金成本。潘岳漢說，現(xiàn)在國內(nèi)的企業(yè)貸款利率普遍上浮，而跨境人民幣貸款的利率基本是在基準利率水平上下浮15%左右。未來隨著利率市場化推進，市場利率水平將逐漸與國際市場接軌，企業(yè)的融資成本會降低。

開展跨境投融資服務，意味著為非銀行業(yè)金融機構開啟了一片新的天地。交銀金融租賃公司是唯一獲批籌建專業(yè)子公司的非銀行業(yè)金融機構。此前公司的國際業(yè)務幾乎沒有，而且與國際上的競爭對手相比，企業(yè)運營的資金成本較高。“隨著相關業(yè)務的逐步開放，我們以后能到國際市場上通過發(fā)債籌集資金，資金成本會降低，而且還能到境外設立公司，同時服務區(qū)內(nèi)貿(mào)易便利化，開拓國際、國內(nèi)更廣闊的市場。”交銀金融租賃公司董事長陳敏說。

自貿(mào)區(qū)試驗金融業(yè)的全面開放也是一大突破。經(jīng)過一系列的金融改革，中國金融業(yè)的開放已走入最核心地帶：外匯管制、利率匯率市場化、人民幣資本項目下可兌換以及金融業(yè)的進入管制。而這些曾經(jīng)的禁區(qū)，都將在自貿(mào)區(qū)開放試驗。

對銀行業(yè)金融機構來說，全面開放的金融市場既意味著機遇，更意味著重大挑戰(zhàn)。“批準設立自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機構的標準是：有利于服務自貿(mào)區(qū)內(nèi)的投資貿(mào)易便利化，同時有利于風險管控。”銀監(jiān)會副主席閻慶民說，“支持自貿(mào)區(qū)健康發(fā)展，要做好準備防范境外風險傳染和跨境業(yè)務風險。”

推進人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用的同時，如何避免大規(guī)模資金跨境流動，防范由此帶來的風險？人民幣資本賬戶下可兌換未來將實現(xiàn)“分賬管理”，進行賬戶隔離，即“一線放開、區(qū)內(nèi)自由、二線安全高效管住”。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊企業(yè)，可以開設FTA賬戶（即自貿(mào)賬戶），部分試點企業(yè)還可開設FTN賬戶（即離岸賬戶）。FTN賬戶可以實現(xiàn)貨幣自由兌換、利率市場化，而賬戶之間嚴格區(qū)分自貿(mào)區(qū)業(yè)務和非自貿(mào)區(qū)業(yè)務，賬表單獨設置、單獨計量、單獨核算、單獨考核。

隨著銀行的客戶結構、業(yè)務種類、資產(chǎn)負債結構和資金來源發(fā)生變化，銀行業(yè)監(jiān)管政策也將做出調整。廖岷指出，銀行的資產(chǎn)負債結構發(fā)生變化。比如現(xiàn)在區(qū)內(nèi)的一些銀行，將來會有一些境外的人民幣存款，資金來源于境外人民幣市場。“因此我們現(xiàn)在考慮優(yōu)化調整存貸比、流動性等指標的計算口徑和監(jiān)管要求。”