85后因無賺錢效應很少炒股 中國股民正老齡化

“85后”的年輕人為何很少炒股？國內不少城市房價的下跌是正常的波動還是巨大的經濟風險？昨天和前天，第六屆中國（國際）資產管理大會在杭州舉行，經濟學家李連仲，北京工商大學教授、博導、經濟學家胡俞越，國家發改委對外經濟研究所所長畢吉耀等一大批經濟界名人相聚一堂，為大家一一指點迷津。

美國著名經濟學家、2011年諾貝爾經濟學獎獲得者托馬斯·薩金特也蒞臨會場，并以通俗易懂的語言，對其最具代表性的“理性預期理論”進行解讀，獲得了全場熱烈歡迎。托馬斯·薩金特已六七次來到中國，而這是他首次來到杭州。

兩個缸各裝20個球猜球顏色

你會選哪個缸

托馬斯·薩金特現在是美國紐約大學教授，他研究的領域是宏觀經濟，學術專長是動態宏觀經濟學和計量經濟學。他的演講主題是《風險與不確定性》。對這一“高大上”的學術理論，托馬斯·薩金特是怎樣解釋的呢？他舉了個例子。

你走進一間房子，來參加一場賭注。有A、B兩個缸，A缸有10個黑球和10個白球，B缸也有20個球，但不知道黑球和白球各有多少。如果你能夠猜中某一個球的顏色，就可以獲得1000萬美金，如果猜錯了就沒有獎金。你會選擇哪個缸？

當初參加這個實驗的對象有很多經濟學家，結果大部分的經濟學家選的是A缸。其實這個實驗就是分析人們對于模型不確定性的偏好，普通人也更愿意選擇A缸，因為選擇A的話，猜對概率是50%。但貝葉斯法則的支持者可能會選擇B缸。貝葉斯法則就是：如果看到一個人總是做一些好事，則那個人多半會是一個好人。就是說，當不能準確知悉一個事物的本質時，可以依靠與事物特定本質相關的事件出現的多少去判斷其本質屬性的概率。

貝葉斯法則的信奉者認為B缸猜中的可能性更大，因為他們一開始就有內置的概率估計的做法。選擇B缸的人會有極大極小心理，他會想到最差的一種情況。人們是通過極大極小計算的模型來算出自己猜中的可能性的范圍。薩金特認為，這是理性預期的延伸，也是對人們認為自己無所不知的心理的終結。

說得簡單點，薩金特的理性預期，就是指人們預先充分掌握一切可以利用的信息，以動態分析做出的預期，而不是運用過去記錄去預測未來、錯了再試。

為什么要使用理性預期？薩金特認為很簡單的原因就是，如果你有充分的數據進行分析，就可以采用大數法則來算出一個經濟行為的概率分布，然后作出最佳的選擇。股市和衍生市場中，有些人對概率有很好的理解，他們的預測比你更加準確，他們就更會賺錢。財富就是從作出不準確概率的人的手中轉移出來的。