資本市場催化戰(zhàn)略性新興產業(yè)“開花結果”

“中小創(chuàng)”成強勁引擎

伴隨一系列推進改革創(chuàng)新的政策出臺，我國經濟結構轉型升級的調整步伐不斷加快，以中小企業(yè)板上市公司為代表的中小企業(yè)在執(zhí)行國家發(fā)展戰(zhàn)略和推進技術創(chuàng)新等方面取得積極的效果，業(yè)績呈現穩(wěn)步增長態(tài)勢。

深交所提供給《證券日報》記者的數據顯示，2015年上半年，中小企業(yè)板767家上市公司實現營業(yè)收入1.05萬億元，平均營業(yè)收入13.69億元，同比增長9.60%；實現凈利潤782億元，平均凈利潤1.02億元，同比增長29.13%。471家公司營業(yè)收入同比增長，占比61%，其中120家增長比率超過30%，63家超過50%，26家超過100%；455家凈利潤同比增長，占比59%，其中227家增長比率超過30%，157家超過50%，97家超過100%。

中小企業(yè)板中的戰(zhàn)略新興產業(yè)與生產性服務企業(yè)2015年上半年業(yè)績優(yōu)異，發(fā)展前景良好。數據顯示，244家戰(zhàn)略新興產業(yè)公司，報告期營業(yè)收入同比增長11.60%，凈利潤同比增長28.47%。63家生產性服務企業(yè)，主要分布在信息技術服務、第三方物流、節(jié)能環(huán)保、電子商務、品牌建設領域，報告期營業(yè)收入、凈利潤分別增長40.54%、122.99%。生產性服務企業(yè)的上市公司營業(yè)收入及凈利潤的同比增幅遠高于中小企業(yè)板平均水平，符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的公司表現出良好的增長潛力。

新興產業(yè)輕資產、高風險的特征決定其難以依靠傳統(tǒng)的銀行信貸資金支持。創(chuàng)業(yè)板的誕生有利于改善這一局面。創(chuàng)業(yè)板市場化的發(fā)現機制為新興產業(yè)和資本提供了風險共擔、利益共享機制，加快了科技成果的產生和向生產力的轉化。

創(chuàng)業(yè)板擁有戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司354家，占比達73.1%，形成了顯著的聚集效應。在資本市場的支持下，公司實現了快速發(fā)展，2015年半年度平均營業(yè)收入和凈利潤分別達4.52億元和0.50億元，同比分別增長33.33%和25%，遠高于市場平均水平。創(chuàng)業(yè)板滿足了戰(zhàn)略性新興企業(yè)在不同生命周期的融資需求。2014年，收入規(guī)模達到10億元的創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產業(yè)上市公司達76家，低于3億元規(guī)模的81家，占比分別為21.5%和22.9%。

同時，創(chuàng)業(yè)板市場構建了科技資源與資本市場良性互動的有效模式，有力推動了科技創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新。354家戰(zhàn)略性新興產業(yè)首發(fā)1853億元，2015年上半年每家公司平均研發(fā)投入2532萬元，研發(fā)強度達5.65%。204家公司擁有國家火炬項目，62家擁有國家863項目。對自主創(chuàng)新的投入使創(chuàng)業(yè)板公司保持了較強的盈利能力，毛利率長期維持在35%左右，高于市場平均水平。

戰(zhàn)略性新興企業(yè)由于其輕資產、高風險的特征，長期面臨融資難、融資貴的問題。創(chuàng)業(yè)板的啟動為創(chuàng)業(yè)投資提供了有效的退出渠道，吸引帶動了大量的政府和社會資金流向創(chuàng)新型中小微企業(yè)，緩解其發(fā)展初期的資金難題并建立規(guī)范的現代公司治理結構。創(chuàng)業(yè)板共有302家公司上市前獲得創(chuàng)投的資金支持，總額達157.9億元。

與此同時，據《證券日報》記者了解，未來，創(chuàng)業(yè)板仍將把市場化的原則貫穿制度建設的各個層面。在注冊制之下，創(chuàng)業(yè)板將會設置差異化的上市條件，淡化以盈利為單一指標的估值理念，更加貼近戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展規(guī)律和現實需求。通過增設一套營業(yè)收入規(guī)模的指標和一套市值指標，適應目前尚未盈利但具有較大的發(fā)展前景、投資者認可其價值的企業(yè)上市。同時，創(chuàng)業(yè)板正在積極研究目前在海外上市的企業(yè)拆除VIE相關問題，力爭能以更高的包容度迎接紅籌企業(yè)回歸，讓國內投資者得以分享企業(yè)高速成長的收益。

(朱寶琛 )